Vừa mới bắt gặp một góc nhìn thú vị về cách mà cảnh quan đầu tư VC đã thay đổi đáng kể trong khoảng một năm trở lại đây. Cơ bản, các động thái đã hoàn toàn đảo lộn.

Trước đây, nếu bạn là một VC và muốn tiếp cận các khoản đầu tư tốt, bạn phải liên tục cố gắng—tham gia các sự kiện mạng lưới, podcast, Spaces, chuỗi Twitter giải thích luận điểm của bạn, gọi điện không ngừng mỗi tuần. Thật mệt mỏi chỉ để duy trì sự hiện diện.

Bây giờ? Nếu bạn có vốn sẵn sàng để rót, đó thực sự là tất cả những gì bạn cần. Các dự án tự tìm đến bạn. Bàn đã hoàn toàn đổi chiều. Miễn là mọi người biết bạn có tiền dự phòng, dòng deal cứ thế tự đi vào cửa.

Nhưng vấn đề là—hầu hết các VC hiện tại đang ở trong một trong ba tình huống. Hoặc họ đã tiêu hết quỹ của mình, hoặc họ đã chuyển hướng hoàn toàn sang các deal giai đoạn sau (Series A trở lên), hoặc họ đang huy động quỹ tiếp theo nhưng gặp khó khăn trong việc hoàn tất. Việc gây quỹ vốn thường kết thúc trong 2-3 tuần nay kéo dài hàng tháng trời.

Ngược lại, thực tế đang diễn ra một số bộ lọc thực sự. Các dự án có nền tảng yếu hoặc chỉ sao chép lại câu chuyện hot của chu kỳ này không còn được tài trợ nữa. Tiền mới và các khoản kiểm tra theo dõi đang cạn kiệt cho những dự án đó. Thật sự, điều này cảm giác như một sự điều chỉnh lành mạnh.

Phần điên rồ nhất: hiện tại có thể chưa đến 20 công ty thực sự còn tích cực đầu tư VC vòng pre-seed và seed. Chỉ vậy thôi. Sự tập trung này khiến các VC còn trong cuộc chơi có thể chọn lọc hơn nhiều, dành thời gian thẩm định kỹ lưỡng, thực sự đào sâu vào những gì họ đang hỗ trợ.

Nếu các công ty này có thể giữ vững phong độ, năm 2025 và 2026 có thể trở thành một thời điểm mang tính lịch sử đối với đầu tư VC—gần như một cửa sổ vàng cho nguồn vốn còn sót lại. Nhưng tất cả đều phụ thuộc vào việc họ có đủ kiên nhẫn để chờ đợi hay không.