Dưới áp lực chính trị, Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn độc lập chứ?

Tiêu đề gốc: Kevin Warsh nói sự độc lập của Fed không bị đe dọa bởi áp lực chính trị
Tác giả gốc: Claire Jones và Myles McCormick, Financial Times
Dịch: Peggy, BlockBeats

Tác giả gốc: BlockBeats

Nguồn gốc gốc:

Chuyển ngữ: Mars Finance

Lời người biên tập: Trong phiên điều trần xác nhận của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, Kevin Warsh lần đầu tiên trình bày một cách hệ thống về hiểu biết của ông về vai trò và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

Phiên điều trần có vẻ xoay quanh lãi suất và lạm phát, nhưng thực chất nhắm vào một vấn đề cốt lõi hơn: Trong bối cảnh áp lực chính trị ngày càng gia tăng, giới hạn của tính độc lập của ngân hàng trung ương được xác định như thế nào, và liệu nó có thể được duy trì liên tục hay không.

Cuộc thảo luận này diễn ra trong một thực tế vô cùng phức tạp. Một mặt, Trump nhiều lần công khai gây áp lực lên Fed giảm lãi suất, và dùng lời lẽ gay gắt để chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell đương nhiệm; mặt khác, Bộ Tư pháp Mỹ điều tra dự án nâng cấp trụ sở Fed trị giá 2,5 tỷ USD, được Powell xem như một hình thức gây áp lực gián tiếp. Ở cấp quốc hội, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Thom Tillis còn liên kết cuộc điều tra này với việc bổ nhiệm nhân sự, rõ ràng tuyên bố sẽ ngăn chặn việc bỏ phiếu phê duyệt đề cử cho đến khi cuộc điều tra kết thúc. Chính sách tiền tệ, điều tra về quản lý và bổ nhiệm chính trị, tất cả đều đan xen và làm tăng thêm mức độ căng thẳng.

Môi trường vĩ mô cũng không mang lại sự giảm nhẹ. Sau đại dịch, lạm phát từng lên trên 7%, hiện vẫn cao hơn đáng kể mục tiêu 2%; cộng thêm xung đột Iran đẩy giá năng lượng tăng, trong vài tháng tới, áp lực giá cả có thể còn tiếp tục tăng. Trong bối cảnh lạm phát chưa được kiểm soát hiệu quả, các tranh luận về việc có nên giảm lãi suất nhanh chóng chuyển thành vấn đề chính trị.

Trong bối cảnh đó, phát biểu của Warsh thể hiện một khung nhìn thực dụng hơn: ông một mặt làm dịu đi các can thiệp công khai từ Tổng thống và Quốc hội, cho rằng việc thể hiện quan điểm về lãi suất không tự nhiên làm suy yếu thực chất tính độc lập; mặt khác, ông lại hướng sự chú ý vào chính Fed — nếu không thể thực hiện nhiệm vụ kiểm soát lạm phát cốt lõi, niềm tin của công chúng sẽ bị suy giảm, và tính độc lập cũng sẽ mất đi nền tảng.

Từ đó, ý nghĩa của “tính độc lập của ngân hàng trung ương” đang có một sự chuyển đổi tinh tế: nó không còn chỉ là một nguyên tắc trừu tượng trong thiết kế thể chế, mà gần hơn với một cơ chế tín nhiệm hướng đến kết quả. Tính độc lập không phải là điều vốn có tự nhiên, mà liên tục được thử thách và định hình lại dưới áp lực của lạm phát, chính trị và thị trường.

Dưới đây là nguyên bản:

Ứng cử viên được Trump đề cử làm Chủ tịch Fed sẽ nói với Quốc hội rằng, khi các chính trị gia kêu gọi ngân hàng trung ương điều chỉnh chi phí vay mượn, thì tính độc lập của cơ quan ra quyết định lãi suất của Mỹ “không bị đe dọa đặc biệt”.

Kevin Warsh sẽ phát biểu trong bài phát biểu mở đầu gửi tới Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào thứ Ba rằng: “Khi các quan chức dân cử — dù là tổng thống, thượng nghị sĩ hay hạ nghị sĩ — bày tỏ ý kiến về lãi suất, tôi không nghĩ rằng tính độc lập trong vận hành chính sách tiền tệ sẽ bị đe dọa đặc biệt.”

Theo bản dự thảo bài phát biểu đã xem trước của Financial Times, ông sẽ nói với các thượng nghị sĩ rằng, “các quan chức ngân hàng trung ương cần đủ kiên định để lắng nghe các ý kiến đa dạng từ nhiều phía”, đồng thời cũng phải “đủ khiêm tốn, giữ thái độ cởi mở với các ý tưởng mới và sự phát triển mới của nền kinh tế”.

Phát biểu này đúng vào thời điểm Trump nhiều lần kêu gọi Fed giảm lãi suất. Tổng thống Mỹ đã gọi Chủ tịch Fed Jerome Powell là “kẻ ngu” và “kẻ ngốc”, chỉ trích ông không tuân theo mệnh lệnh.

Trong khi đó, Powell cho biết, cuộc điều tra của Bộ Tư pháp Mỹ về dự án nâng cấp trụ sở Fed trị giá 2,5 tỷ USD hiện nay là một cái cớ để gây áp lực lên các nhà hoạch định chính sách về lãi suất, ép họ giảm chi phí vay mượn.

Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa đến từ Bắc Carolina, Thom Tillis, là thành viên của Ủy ban Ngân hàng, ủy ban phụ trách xem xét đề cử Chủ tịch Fed. Ông cho biết, trước khi cuộc điều tra về Powell kết thúc, sẽ ngăn chặn đề cử của Warsh được đưa ra bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện.

Warsh có thể sẽ thay thế Powell vào ngày 16 tháng 5. Ông sẽ nhấn mạnh rằng, “tính độc lập của Fed trong việc xác định lãi suất là vô cùng quan trọng”, là chìa khóa để kiểm soát lạm phát.

Tuy nhiên, cựu ủy viên Fed này cũng kêu gọi Fed “giữ vững nhiệm vụ chính của mình”, cho rằng khi ngân hàng trung ương “tham gia vào các lĩnh vực tài chính và chính sách xã hội mà không được ủy quyền hoặc thiếu năng lực chuyên môn”, thì sẽ làm suy yếu chính tính độc lập của chính họ.

Ông nói: “Fed không nên trở thành một tổ chức toàn năng của chính phủ Mỹ, cũng không nên làm như một tòa án phúc thẩm cho những vấn đề vốn nên được thảo luận và quyết định ở nơi khác.” Người ứng cử 56 tuổi này cũng sẽ trình bày dài dòng về lý do phù hợp để đảm nhận vị trí này, gửi tới các nhà lập pháp rằng ông sẽ mang đến “kinh nghiệm nội bộ lẫn sự hoài nghi từ bên ngoài”, đồng thời đề cập đến nền tảng giáo dục tại Stanford, kinh nghiệm làm việc trên phố Wall, và kinh nghiệm từng làm ủy viên Fed trước đó.

Warsh còn nhấn mạnh rằng, “tính độc lập” đạt mức cao nhất khi thực thi chính sách tiền tệ, nhưng mức độ này không phù hợp với các chức năng khác của Fed do Quốc hội ủy quyền. Ông nói với ủy ban: “Trong quản lý công quỹ… hoặc trong lĩnh vực quản lý ngân hàng và chính sách thận trọng… cũng như các lĩnh vực tài chính quốc tế, các quan chức Fed không nên được đối xử đặc biệt như vậy.”

Fed đóng vai trò quan trọng trong quản lý ngân hàng, nhưng trong việc xây dựng quy tắc quản lý và giám sát rủi ro hệ thống tài chính, đã hợp tác với Bộ Tài chính Mỹ và các cơ quan quản lý khác.

Warsh cũng nói với các thượng nghị sĩ rằng, khi Fed không hoàn thành nhiệm vụ kiểm soát lạm phát, thực chất là đang làm suy yếu chính tính độc lập của chính họ. Ông cho rằng, điều này sẽ khiến công chúng " mất niềm tin vào hệ thống quản trị kinh tế của chúng ta, và đặt câu hỏi về tầm quan trọng thực sự của sự độc lập trong chính sách tiền tệ như mọi người vẫn nghĩ".

Sau đại dịch COVID-19, lạm phát từng đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, vượt quá 7% vào năm 2022. Hiện tại, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, và do ảnh hưởng của chiến tranh Iran đẩy giá năng lượng tăng, trong vài tháng tới, áp lực giá cả dự kiến còn tiếp tục tăng.

Warsh nói: “Nhiệm vụ của Quốc hội giao cho Fed là đảm bảo ổn định giá cả — không có lý do, không có mơ hồ, cũng không có tranh cãi hoặc đùn đẩy.” Ông cũng nhấn mạnh: “Lạm phát là một lựa chọn, Fed phải chịu trách nhiệm về điều đó.”