Tôi hiện tại còn khá hoài nghi về cách nói “RWA lên chuỗi = lợi nhuận ổn định trên chuỗi” này, không phải nói nó nhất định không khả thi, mà là nhiều khi thanh khoản trông rất sôi động, đến lúc cần rút tiền mới phát hiện ra đó chỉ là ảo giác.

Nói thẳng ra, độ sâu trên chuỗi đó chủ yếu là các giao dịch thứ cấp mua đi bán lại, không liên quan đến việc tài sản cơ sở có thể được quy đổi theo điều khoản đúng hạn hay không. Thời gian rút tiền, T+N, hạn mức, ai rút trước ai rút sau, trong trường hợp cực đoan có thể tạm dừng hay không… những điều khoản này còn quan trọng hơn nhiều so với con số APY. Gần đây cũng thấy mọi người so sánh RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ, các loại “tương tự cố định” trên chuỗi, cảm giác như so sánh độ sâu thị trường với tiền gửi ngân hàng, có phần bị lệch chiều.

Cá nhân tôi trước khi đặt lệnh vẫn cứ xem độ sâu và trượt giá, còn về RWA thì cần xem “lộ trình thoát ra” hơn: bán thứ cấp có thể hay không, rút tiền mất bao lâu, có bị giới hạn hay không, nghĩ rõ trước rồi hãy quyết định. Thà bỏ lỡ còn hơn cuối cùng trở thành người hiến thanh khoản.