Vừa mới tôi xem kết quả của JPMorgan Chase trong quý đầu tiên của năm 2026 và thực sự các con số khá vững chắc. Doanh thu ròng đạt 16,5 tỷ đô la, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái, rõ ràng vượt xa dự đoán của thị trường. EPS pha loãng 5,94 đô la cũng vượt qua các dự báo đồng thuận quanh mức 5,50 đô la, vì vậy chúng ta đang nói về một hiệu suất vượt mong đợi.

Điều thú vị là điều này không phải là tăng trưởng tập trung vào một lĩnh vực kinh doanh duy nhất. Doanh thu ròng quản lý tổng cộng đạt 50,5 tỷ đô la, tăng 10% theo năm, và tất cả các phòng ban đều đóng góp. Ngân hàng Thương mại & Đầu tư đặc biệt mạnh mẽ với mức tăng 19% trong doanh thu, nhờ hoạt động rất sôi động trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và thị trường. Các khoản phí ngân hàng đầu tư tăng 28%, phản ánh sự phục hồi của hoạt động doanh nghiệp.

Trong phân khúc khách hàng tiêu dùng, cũng ghi nhận hiệu suất mạnh mẽ. Doanh thu ròng trong Ngân hàng Tiêu dùng & Cộng đồng đạt 5 tỷ đô la, tăng 12% và ROE đạt 32%. Điều tôi chú ý là họ đã mở hơn 450.000 tài khoản séc mới, bao gồm kỷ lục về dòng tiền ròng từ các khoản đầu tư tự phục vụ. Điều này cho thấy ngân hàng vẫn đang mở rộng thị phần trong lĩnh vực ngân hàng bán lẻ.

Phân khúc quản lý tài sản cũng thể hiện sức mạnh. Tài sản dưới quản lý đạt 4,8 nghìn tỷ đô la, tăng 16% so với cùng kỳ, với dòng tiền ròng tích cực 54 tỷ đô la vào các tài sản dài hạn. ROE trong phân khúc này là 44%, cho thấy biên lợi nhuận hoạt động rất lành mạnh.

Một số số liệu phản ánh sự tin tưởng là cách họ xử lý chi phí tín dụng. Dự phòng cho các khoản mất tín dụng giảm xuống còn 2,5 tỷ đô la từ 3,3 tỷ đô la của năm trước. Điều này, kết hợp với vốn CET1 đạt 14,3% và tỷ lệ đòn bẩy bổ sung là 5,6%, cho thấy ngân hàng duy trì vị thế vững chắc trước các biến động tiềm tàng.

Về việc trả lại vốn cho cổ đông, họ đã mua lại 27,5 triệu cổ phiếu trong quý với tổng giá trị 8,328 tỷ đô la, bên cạnh việc duy trì cổ tức 1,50 đô la mỗi cổ phiếu. Trong 12 tháng gần nhất, tỷ lệ phân phối là 82%, cho thấy họ liên tục mang lại giá trị.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều lạc quan. Jamie Dimon, CEO, khá thận trọng trong các bình luận của mình. Ông ghi nhận sự bền bỉ của nền kinh tế Mỹ, nhưng cũng nhấn mạnh các rủi ro địa chính trị ngày càng tăng, biến động giá năng lượng và bất ổn thương mại. Ngoài ra, dù doanh thu không liên quan đến lãi suất tăng 11%, nhưng điều này phụ thuộc nhiều vào biến động trên thị trường. Nếu chỉ tính doanh thu ròng từ lãi suất trừ đi các thị trường, tăng trưởng chỉ còn khoảng 3%, phản ánh tác động của môi trường lãi suất hiện tại.

Trong bối cảnh này, giá tài sản vẫn còn cao và có lo ngại về việc bình thường hóa chất lượng tín dụng. JPM có lợi thế rõ ràng về quy mô so với các ngân hàng nhỏ hơn, nhưng tất cả đều đối mặt với môi trường đầy thử thách này.

Nếu bạn quan tâm theo dõi cách cổ phiếu Mỹ di chuyển trong bối cảnh này, Gate hiện đang có chương trình khuyến mãi hấp dẫn về token cổ phiếu của Mỹ, nơi bạn có thể tham gia các giao dịch để nhận hộp quà bí ẩn kèm phiếu thưởng tiền mặt. Thật đáng để xem xét nếu bạn muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình với các tài sản Mỹ một cách dễ tiếp cận hơn.