Đã nghĩ về một điều gì đó đã thu hút sự chú ý của tôi gần đây trên thị trường trái phiếu cố định. Câu chuyện về lợi suất Kho bạc Mỹ từ đầu năm nay thực sự khá mang tính giáo dục nếu bạn đang cố gắng hiểu xu hướng lãi suất có thể đi đến đâu.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra - khi căng thẳng leo thang ở Trung Đông và giá dầu tăng vọt, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,44%. Một bước nhảy khá rõ ràng. Rất nhiều người đột nhiên bắt đầu chú ý trở lại đến các trái phiếu dài hạn đó vì, à, lợi suất thực sự đã trở nên đáng để khóa lại lần đầu tiên.

Nhưng điều thú vị đối với tôi là gì. Mọi người đều nói về việc liệu chúng ta có thể vượt qua mức 4,5% đó không. Suy nghĩ truyền thống là lo ngại lạm phát sẽ tiếp tục đẩy lợi suất cao hơn vô thời hạn. Trừ khi, điều đó không hoàn toàn đúng như vậy, phải không?

Một nhà phân tích tôi thấy đã đưa ra một điểm hay - đúng, lo ngại về lạm phát có thể lý thuyết đẩy lợi suất Kho bạc Mỹ vượt quá 4,5%, nhưng chính những lo ngại đó cũng khiến nhà đầu tư lo lắng về tăng trưởng. Và lo ngại về tăng trưởng thường kéo lợi suất theo hướng ngược lại. Nó giống như hai lực lượng đang đấu tranh với nhau.

Thêm vào đó, còn có một động lực khác đang diễn ra. Khi lợi suất trở nên hấp dẫn như vậy, bạn thực sự thấy sự xoay vòng danh mục xảy ra. Mọi người bắt đầu bán cổ phiếu để mua trái phiếu. Và chính sự chuyển đổi đó cũng có thể giới hạn mức lợi suất Kho bạc Mỹ có thể đạt tới. Nó tự giới hạn theo một cách nào đó.

Vì vậy, bài học đối với tôi không phải là lợi suất nhất định sẽ vượt qua 4,5% - mà là có những giới hạn cấu trúc thực sự về mức độ chúng có thể di chuyển theo một hướng. Thị trường đã có sẵn các phanh. Đáng để ghi nhớ nếu bạn đang định vị bất cứ thứ gì liên quan đến cố định thu nhập ngay bây giờ.