Vừa mới phát hiện một sự thay đổi thú vị trong triển vọng kinh tế của Singapore đáng để chú ý. Ngân hàng Trung ương Singapore (MAS) vừa nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 1,5–2,5%, và rõ ràng giá năng lượng là thủ phạm chính thúc đẩy xu hướng này.

Điều xảy ra ở đây khá đơn giản nhưng quan trọng. Chi phí năng lượng đã tăng vọt, và điều đó ảnh hưởng trực tiếp đến mọi thứ khác - hóa đơn điện, chi phí vận chuyển, hàng tiêu dùng. Jester Koh từ UOB đã phân tích rõ ràng, lưu ý rằng chi phí năng lượng nhập khẩu thực sự là câu chuyện đằng sau việc MAS điều chỉnh lập trường. Chỉ số CPI của Singapore sẽ cảm nhận rõ áp lực này.

Tín hiệu của MAS rất thú vị vì họ thực sự thể hiện sự tự tin hơn về hướng đi của lạm phát so với tăng trưởng. Họ đã nâng phạm vi dự báo từ 1,0–2,0% lên thành 1,5–2,5% vào tháng Giêng. Đó là một điều chỉnh có ý nghĩa, cho thấy ngân hàng trung ương đang nghiêm túc xem xét các áp lực từ năng lượng này.

Tuy nhiên, vấn đề là - ngay cả khi nguồn cung năng lượng Trung Đông trở lại bình thường, giá năng lượng toàn cầu dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian. Các lô hàng bị trì hoãn, phục hồi nguồn cung chậm, và các chương trình tích trữ của chính phủ đều sẽ giữ cho nhu cầu ở mức cao. Vì vậy, Singapore sẽ đối mặt với một giai đoạn kéo dài của việc tăng chi phí cho cả hàng trung gian và hàng tiêu dùng cuối cùng. Đây không phải là một cú sốc ngắn hạn.

UOB đã đi trước trong việc này. Họ đã nâng dự báo lạm phát tổng thể cho năm 2026 lên 2,0% ( từ 1,5%) và lạm phát cốt lõi lên 1,9% ( từ 1,5%). Nhưng điều khiến tôi chú ý là - họ đang cảnh báo về các rủi ro tăng cao đáng kể. Khả năng lạm phát vượt quá các ước tính này là có thật, đặc biệt khi xem xét mức tăng cao hơn nhiều trong chi phí tiện ích và sản xuất dự kiến sẽ lan tỏa qua cả giá hàng hóa và dịch vụ.

Từ góc độ tin tức của Singapore, các chính sách rõ ràng là rất quan trọng. UOB dự đoán MAS có thể sẽ thắt chặt hơn nữa tại cuộc họp tháng Mười, có thể nâng độ dốc của phạm vi chính sách tiền tệ lên 50 điểm cơ bản lên 1,5% mỗi năm. Thậm chí còn có tin đồn rằng điều này có thể xảy ra sớm hơn vào tháng Bảy nếu áp lực lạm phát gia tăng.

Điều làm cho thị trường quan tâm là Singapore bị ảnh hưởng trực tiếp bởi các động thái năng lượng toàn cầu này theo cách khó tránh khỏi. Bạn có một nền kinh tế nhỏ, nhập khẩu năng lượng, phải đối mặt với áp lực chi phí kéo dài từ bên ngoài. Phản ứng chính sách sẽ rất quan trọng, và rõ ràng MAS nhận thức rõ cần phải đi trước. Liệu họ có thể điều chỉnh một cách mềm mại để tránh rơi vào tình trạng quá nóng của lạm phát này hay không vẫn còn là câu hỏi.