Chỉ mới nhận ra điều gì đó khá quan trọng mà hầu hết mọi người có thể đang bỏ qua. Warren Buffett đang bán cổ phiếu với tốc độ mà chúng ta chưa từng thấy trước đây, và thành thật mà nói, điều đó đáng để chú ý.

Vì vậy, đây là những gì đang xảy ra. Berkshire Hathaway đã bán khoảng 100 triệu cổ phiếu Apple trong riêng quý 3, có nghĩa là Buffett đã giảm sở hữu Apple xuống còn 67% trong vòng một năm. Thật là lớn. Nhưng còn điều đáng nói hơn nữa? Họ không mua lại một cổ phiếu Berkshire nào trong quý trước, phá vỡ chuỗi sáu năm liên tiếp ông đã đổ hàng tỷ đô la vào mua lại cổ phiếu. Khi Buffett ngừng mua cổ phiếu của chính công ty mình, đó gần như là dấu hiệu cho thấy định giá đã bị kéo quá xa.

Nhưng câu chuyện thực sự là bức tranh toàn cảnh. Warren Buffett bán cổ phiếu trên toàn bộ thị trường đã rút ra hơn 100 tỷ đô la tính đến tháng 9—đây là đợt bán tháo mạnh nhất trong lịch sử Berkshire. Và họ đang nắm giữ kỷ lục hơn 130 tỷ đô la tiền mặt và trái phiếu kho bạc. Sự kết hợp này cho thấy một điều rõ ràng: Buffett hiện không tìm thấy cổ phiếu nào đáng để mua.

Hãy nghĩ xem điều đó có nghĩa gì. Đây là người đã xây dựng toàn bộ khối tài sản của mình bằng cách tìm kiếm các cơ hội bị định giá thấp. Nếu ông ấy đang tích trữ tiền mặt thay vì đầu tư, thị trường có thể đang đắt đỏ. Chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức 21.3 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai so với trung bình 5 năm là 19.6 lần. Dịch ra: chúng ta đang trên mức bình thường lịch sử.

Về Apple cụ thể. Chắc chắn, họ có một doanh nghiệp vững mạnh—xếp thứ hai về số lượng điện thoại thông minh toàn cầu, đứng đầu về doanh số bán hàng, có mảng dịch vụ cực kỳ sinh lợi. Họ đã vượt kỳ vọng lợi nhuận quý trước, doanh thu tăng 6% lên 100 tỷ đô la. Nhưng định giá của họ thì thật khắc nghiệt. Phía Phố Wall kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận hàng năm khoảng 10% trong vòng ba năm, nhưng cổ phiếu lại đang giao dịch ở mức 36.7 lần lợi nhuận. Đó là tỷ lệ PEG 3.7 trong khi trung bình lịch sử là 2.7. Vậy nên, nếu bạn đang nắm giữ nhiều Apple, có lẽ hợp lý là cắt giảm như Buffett đang làm.

Nhưng điều quan trọng là—đừng hiểu lầm việc Warren Buffett bán cổ phiếu như một tín hiệu để bỏ hết cổ phiếu ra khỏi danh mục. Berkshire có những hạn chế riêng. Họ quá lớn đến mức mua các công ty nhỏ hơn gần như không ảnh hưởng gì. Buffett đã nói rõ: chỉ có một số ít công ty có thể thực sự tác động đến lợi nhuận của họ, và họ đã chọn những công ty đó nhiều lần rồi.

Nhưng thông điệp lớn hơn? Thị trường đang đắt đỏ. Buffett đang nắm giữ lượng tiền mặt kỷ lục chờ đợi mức giá tốt hơn. Nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia ngay bây giờ, có thể nên chờ đợi một đợt điều chỉnh. Và nếu bạn đã đầu tư vào các cổ phiếu tăng trưởng như Apple, đây có thể là thời điểm để cân bằng lại danh mục và bán bớt một phần cổ phiếu. Đó chính là cách mà những nhà đầu tư thông minh nhất trong phòng đang làm.