Chỉ mới nhận ra điều gì đó đáng chú ý trong bức tranh đầu tư công nghệ rộng lớn hơn. Cổ phiếu điện toán đám mây đang âm thầm trở thành một trong những cơ hội hấp dẫn nhất hiện nay, đặc biệt với mọi thứ đang diễn ra xung quanh hạ tầng AI.

Vì vậy, đây là điều về điện toán đám mây - nó về cơ bản là xương sống của cách các công ty mở rộng hoạt động AI của họ. Thay vì xây dựng và duy trì máy chủ riêng, các tổ chức ngày càng chuyển khối lượng công việc của họ sang các nhà cung cấp đám mây. Tuy nhiên, động lực thực sự? AI đã hoàn toàn thay đổi cuộc chơi. Các công ty hiện đang sử dụng hạ tầng đám mây để tùy chỉnh các mô hình AI hiện có hoặc xây dựng mô hình của riêng họ từ đầu. Điều này đã tạo ra nhu cầu lớn, thúc đẩy sự tăng trưởng nghiêm trọng trong toàn ngành.

Hãy để tôi phân tích ba đối thủ lớn nhất đáng chú ý.

Amazon về cơ bản đã sáng tạo ra toàn bộ lĩnh vực này. AWS vẫn là lực lượng chiếm ưu thế với khoảng 30% thị phần, và không có dấu hiệu chậm lại. Quý trước, doanh thu AWS đạt 29,3 tỷ USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 22% lên 11,5 tỷ USD. Điều thú vị là cách họ định vị chính mình - Bedrock cho phép khách hàng truy cập vào các mô hình AI hàng đầu và tùy chỉnh chúng, trong khi SageMaker cung cấp các công cụ để xây dựng mô hình từ đầu. Thêm vào đó, Amazon đã tự phát triển chip AI tùy chỉnh qua Annapurna Labs. Trainium của họ xử lý đào tạo mô hình và Inferentia xử lý suy luận. Chiến lược hiệu quả rõ ràng - chip tùy chỉnh vượt trội hơn GPU tiêu chuẩn về cả chi phí lẫn tiêu thụ năng lượng.

Microsoft Azure là ngựa ô đang thực sự giành được thị phần đáng kể. Họ đã duy trì mức tăng trưởng trên 30% trong bảy quý liên tiếp, đạt 33% quý trước, điều này đã đẩy thị phần của họ lên khoảng 22%. Quan hệ hợp tác với OpenAI là một lợi thế lớn - khách hàng có thể truy cập trực tiếp vào các mô hình của OpenAI tích hợp ngay trong ứng dụng của họ. Nhưng điều khiến tôi chú ý là: họ không chỉ dựa vào một đối tác AI nữa. Họ đang lưu trữ các mô hình từ xAI và đã mời đồng sáng lập của DeepMind để phát triển các mô hình riêng của họ. Sự đa dạng này có thể là một nước đi chiến lược quan trọng.

Google Cloud của Alphabet nhỏ hơn hai đối thủ kia, chiếm khoảng 12% thị phần, nhưng vừa đạt đến điểm biến đổi lợi nhuận. Quý đầu tiên, doanh thu Google Cloud tăng 28% so với cùng kỳ lên 12,3 tỷ USD, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 142% lên 2,2 tỷ USD. Đó là loại đòn bẩy hoạt động mà bạn thấy khi một doanh nghiệp có chi phí cố định cao cuối cùng mở rộng quy mô. Nền tảng Vertex AI và công nghệ Kubernetes của họ mang lại sự khác biệt rõ ràng, cộng thêm họ đã phát triển Gemini, một trong những mô hình nền tảng tiên tiến nhất hiện nay. Giống như các đối thủ, họ cũng tự phát triển chip AI tùy chỉnh, hợp tác với Broadcom để giảm chi phí.

Xu hướng vĩ mô rõ ràng ở đây - cổ phiếu điện toán đám mây đang hưởng lợi rất lớn từ việc xây dựng hạ tầng AI này. Có những rủi ro, chắc chắn (việc xây dựng quá nhiều công suất không sử dụng là một mối lo), nhưng phía cầu dường như cực kỳ mạnh mẽ. Nếu bạn đang nghĩ đến việc tiếp xúc với cách AI thực sự được triển khai và mở rộng, ba công ty này đại diện cho phần cốt lõi của hạ tầng. Đây là một trong những khoảnh khắc hiếm hoi khi các đối thủ lớn nhất cũng là những người có vị trí tốt nhất để thống trị.