Gần đây lại đang xem báo cáo dự trữ của một số stablecoin, xem xong còn giống như đang theo dõi một bộ phim bí ẩn: nhiều chữ, nhưng vài trang quan trọng luôn bị mờ đi. Nói thẳng ra, việc stablecoin mất peg nhiều khi không phải là “nợ xấu bùng phát”, mà là điểm tâm lý trong cú đẩy giá — mọi người không quan tâm thật giả, cứ chạy trước đã. Thật là ngại hơn nữa là, khi L1/L2 mới kích hoạt các chương trình khuyến khích kéo TVL, người dùng cũ chửi “đào rồi bán”, cảm xúc này truyền sang stablecoin lại càng nhạy cảm hơn: bạn nghĩ là thanh khoản, thực ra chỉ là tạm thời dừng chân. Dù sao tôi hiện tại thấy những dự án thiếu minh bạch, dù phí giao dịch rẻ cũng chả buồn mò mẫm, sợ phải canh chừng pool giữa đêm rồi đập đầu vào bàn.