Vừa mới xem xét lĩnh vực dịch vụ nước và thành thật mà nói, có một số động thái thú vị đang diễn ra mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ có thể chưa nhận ra. Ngành cổ phiếu các công ty nước hiện đang ở mức định giá thấp hơn so với các chỉ số thị trường chung, và với việc lãi suất của Fed cuối cùng đã giảm sau những đợt tăng mạnh, chi phí vốn cho các doanh nghiệp nặng về cơ sở hạ tầng này đang giảm đáng kể.

Dưới đây là những gì đã thu hút sự chú ý của tôi. Cơ sở hạ tầng nước của Mỹ về cơ bản đang xuống cấp—theo các kỹ sư, đường ống nước chính bị vỡ cứ mỗi hai phút, và chúng ta đang cần khoảng 1,25 nghìn tỷ đô la đầu tư trong vài thập kỷ tới. Trong khi đó, Luật Cơ sở hạ tầng Song phương đã rót 50 tỷ đô la vào vấn đề này, nhưng đó vẫn chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Hệ thống đường ống cũ kỹ là một mạng lưới khổng lồ, chúng ta đang nói về 2,2 triệu dặm cơ sở hạ tầng cần được thay thế gấp rút.

Điều thực sự thú vị là góc độ hợp nhất thị trường. Có hơn 50.000 hệ thống nước cộng đồng ở Mỹ, phần lớn trong số đó nhỏ và thiếu vốn. Các nhà chơi lớn hơn đang âm thầm mua lại các nhà vận hành nhỏ này, điều này sẽ thúc đẩy hiệu quả và mở khóa nhiều khoản chi tiêu cho cơ sở hạ tầng. Đây là loại gió chiều hậu mang tính cấu trúc mà không thu hút tiêu đề nhưng theo thời gian sẽ cộng hưởng lại.

Nhìn vào các cổ phiếu công ty nước cụ thể, SABESP đã thu hút sự chú ý của tôi đầu tiên. Nhà điều hành có trụ sở tại Brazil này dự định sẽ đầu tư 10,6 tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng trong vòng năm năm tới và các nhà phân tích đã nâng dự báo lợi nhuận. Tỷ suất cổ tức khoảng 1,88% và họ liên tục vượt dự báo. Tiếp theo là Artesian Resources—nhà vận hành khu vực nhỏ hơn nhưng có kế hoạch đầu tư cơ sở hạ tầng vững chắc với 46 triệu đô la cho năm 2025 và tỷ suất cổ tức 2,3%. Cả hai đều nhận được đánh giá tích cực từ các nhà phân tích.

American Water Works có lẽ là tên nổi bật nhất nếu bạn mới bắt đầu quan tâm đến lĩnh vực cổ phiếu các công ty nước. Họ là nhà vận hành lớn nhất trong nước và dự định chi 3,3 tỷ đô la cho năm 2025, với cam kết dài hạn từ 17-19 tỷ đô la đến năm 2029. Tỷ suất cổ tức là 2,08%, không quá nổi bật nhưng ổn định. Middlesex Water là một nhà vận hành khu vực khác khá vững chắc với đặc điểm tương tự.

Thuyết luận chung về ngành này khá đơn giản: bạn có một nhu cầu cơ sở hạ tầng quan trọng, lãi suất giảm khiến việc vay vốn rẻ hơn, các chính sách hỗ trợ từ các dự luật về cơ sở hạ tầng, và việc hợp nhất tạo ra các nhà vận hành lớn hơn, hiệu quả hơn. Ngành dịch vụ nước nói chung đang giao dịch ở mức 11,27 lần EV/EBITDA so với S&P 500 là 16,85 lần, nên có một khoảng đệm định giá ở đây. Không phải là giao dịch hấp dẫn nhất, nhưng đôi khi những cơ hội tốt nhất lại nằm trong những thứ nhàm chán, thiết yếu mà ai cũng cần. Nếu bạn muốn thêm một chút tiếp xúc phòng thủ vào danh mục của mình qua lĩnh vực cơ sở hạ tầng, lĩnh vực cổ phiếu các công ty nước đáng để xem xét kỹ hơn ngay bây giờ.