Đã thấy nhiều tin đồn về Tellurian (TELL) trên các diễn đàn chứng khoán gần đây, và thành thật mà nói, đây là một trong những khoản đầu tư gây tranh cãi phụ thuộc rất nhiều vào mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Để tôi phân tích những gì tôi đang thấy ở đây.

Vì vậy, đây là tình hình: Tellurian về cơ bản đang đặt cược tất cả vào nhà máy xuất khẩu LNG Driftwood mà họ đang xây dựng ở Louisiana. Tiềm năng lợi nhuận là có thật—hạ tầng xuất khẩu LNG là khoản tiền lớn khi đi vào hoạt động. Chúng ta đã thấy Berkshire Hathaway và Enbridge thực hiện các khoản đặt cược tương tự, vì vậy chắc chắn có sự quan tâm của các tổ chức lớn trong lĩnh vực này. Thêm vào đó, với chính phủ Mỹ đang ban hành lệnh cấm tạm thời các phê duyệt mới cho LNG, các giấy phép hiện tại của Tellurian đột nhiên trở nên có giá trị hơn. Đó là một lợi thế cạnh tranh hợp pháp.

Nhưng rủi ro thực thi là rất lớn. Chúng ta đang nói đến năm 2028 là sớm nhất dự án này mới có thể bắt đầu tạo ra doanh thu. Đó là nhiều năm chi tiêu vốn lớn với khả năng công ty sẽ thua lỗ suốt thời gian đó. Nếu có điều gì sai sót trong một dự án quy mô này—và việc trì hoãn xây dựng không phải là hiếm—Tellurian có thể gặp rắc rối nghiêm trọng. Cổ phiếu đã giảm khoảng 40% trong năm qua, và còn giảm nhiều hơn so với đỉnh cao của nó. Điều đó cho thấy có nhiều người lo lắng về thời gian thực hiện và sự không chắc chắn trong quá trình triển khai.

Tuy nhiên, vẫn có những tín hiệu tích cực. Gần đây họ đã bán một số tài sản trung gian cho Aethon Energy Management để củng cố bảng cân đối kế toán, điều này rất thông minh. Thậm chí tốt hơn, Aethon dường như đang đàm phán để lấy công suất LNG từ Driftwood, nghĩa là họ đã có khách hàng đầu tiên ký hợp đồng. Đó là loại động lực có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

Dưới đây là cách tôi nhìn nhận ba kịch bản: Nếu bạn là nhà đầu tư bảo thủ, TELL có thể không phù hợp với bạn. Hồ sơ rủi ro quá cao và thời gian để đạt lợi nhuận quá xa. Nếu bạn là người có thể chịu đựng biến động và có tầm nhìn dài hạn nhiều năm, có thể có lý do để cân nhắc. Thị trường LNG toàn cầu dự kiến sẽ thắt chặt sớm, và năng lực xuất khẩu của Mỹ sẽ cần thiết. Nếu bạn đã sở hữu cổ phiếu này và đang chịu lỗ lớn, có thể nên xem xét việc thu hoạch lỗ thuế, nhưng bán ra ngay lúc này khi mọi thứ dường như đang tiến triển có thể là quá sớm.

Câu hỏi thực sự dành cho cổ phiếu TELL là liệu bạn có thể chấp nhận bị khóa vào vị thế trong nhiều năm trong khi chứng kiến một dự án xây dựng khổng lồ diễn ra hay không. Nếu điều đó phù hợp với bạn, lợi nhuận tiềm năng từ một nhà máy LNG hoạt động có thể rất lớn. Nếu không, có lẽ đây là cổ phiếu bạn nên bỏ qua hoặc thoái lui. Không nhiều lựa chọn trung lập với loại cổ phiếu như thế này.