Nhìn lại năm 2023, thực sự đó là một hành trình khá điên rồ cho thị trường chứng khoán Mỹ. Sau khi bị đánh tơi tả trong năm 2022, thị trường đã phục hồi mạnh mẽ—chúng ta đang nói về mức tăng 21% đến cuối năm, vượt xa mức trung bình thường là 10%.

Nhưng vấn đề là: phần lớn các khoản lợi nhuận đó đến từ đầu năm. Phần còn lại gần như là một chuyến tàu lượn siêu tốc với những lo ngại về lạm phát, sự không chắc chắn về việc tăng lãi suất, một cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực khiến mọi người hoảng loạn, và căng thẳng địa chính trị khắp nơi. Tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ vẫn giữ vững và lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng.

Câu chuyện thực sự của 2023? Cổ phiếu công nghệ hoàn toàn chiếm lĩnh. Nasdaq tăng khoảng 37%, trong khi Dow chỉ tăng khiêm tốn 11%. Và những tên tuổi công nghệ lớn—Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft, Tesla—gần như đã gánh toàn bộ thị trường trên vai mình. Mỗi cổ phiếu trong số đó đều vượt xa mức tăng chung của S&P 500.

Tôi còn nhớ khi cuộc khủng hoảng ngân hàng xảy ra vào mùa xuân 2023. Silvergate, Ngân hàng Thung lũng Silicon, Signature Bank, First Republic—tất cả đều sụp đổ trong vòng vài tuần. Mọi người thực sự lo lắng về việc lây lan dịch bệnh ra khắp nơi. Nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã can thiệp bằng các khoản vay khẩn cấp, và các ngân hàng lớn hơn như JPMorgan Chase đã tiếp nhận một số tài sản. Khủng hoảng được khắc phục, thị trường ổn định trở lại.

Về hiệu suất của từng cổ phiếu, Nvidia là siêu sao thực sự—tăng 220% trong năm nhờ vào cơn sốt AI. Meta cũng phục hồi khá tốt, tăng 172% khi thị trường quảng cáo hồi phục. Thậm chí cổ phiếu du thuyền như Royal Caribbean cũng có một thời, tăng 117% khi mọi người cuối cùng cũng muốn đi du lịch trở lại sau Covid.

Ngược lại, cổ phiếu năng lượng mặt trời bị tàn phá nặng nề. Solaredge giảm 72%, Enphase giảm 62%. Các hóa chất nông nghiệp cũng chịu thiệt hại—FMC giảm 56%.

Điều thực sự khiến thị trường di chuyển là câu chuyện về lạm phát và lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất một cách quyết liệt bắt đầu từ 2022, nhưng đến 2023 chúng ta bắt đầu thấy lạm phát thực sự giảm xuống—từ đỉnh 9.1% vào giữa 2022 xuống còn khoảng 3.2% vào tháng 10. Sự chuyển hướng từ việc tăng lãi suất sang khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2024 đã mở khóa toàn bộ đợt tăng trưởng này.

Nhìn vào hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2023 tổng thể, các nhà phân tích dự đoán năm 2024 sẽ khá tích cực. Họ dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các công ty trong S&P 500 là 11.6% và chỉ số này sẽ tăng thêm 10% nữa để đạt mức cao kỷ lục mới. Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, điều này rõ ràng sẽ có lợi cho các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ.

Sự phục hồi của thị trường năm 2023 thực sự là một điều gì đó—từ năm tồi tệ nhất trong hơn một thập kỷ của 2022 đến một trong những năm tốt nhất chúng ta từng thấy. Câu chuyện của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2023 về cơ bản trở thành câu chuyện về việc lạm phát hạ nhiệt và Fed chuyển hướng từ thắt chặt sang nới lỏng. Một sự chuyển đổi khá quan trọng đối với các nhà đầu tư đã bị đánh bại.