Vì vậy, tôi đã nghĩ về cách hầu hết mọi người chỉ nhìn vào vốn hóa thị trường khi đánh giá một công ty, và thành thật mà nói, đó chỉ mới chạm vào bề mặt. Có một thứ gọi là công thức EV thực sự cung cấp bức tranh toàn diện về giá trị của một công ty nếu bạn muốn mua nó.

Cơ bản, công thức EV hoạt động như sau: bạn lấy vốn hóa thị trường, cộng tất cả các khoản nợ, rồi trừ đi số tiền mặt họ đang nắm giữ. Nghe có vẻ đơn giản, đúng không? Bởi vì thực sự là như vậy. Nhưng đây là lý do tại sao nó quan trọng - khi bạn xem xét việc mua lại một doanh nghiệp, bạn không chỉ mua giá cổ phiếu. Bạn còn phải gánh tất cả các nghĩa vụ của họ. Vì vậy, công thức EV phản ánh thực tế đó.

Hãy để tôi phân tích tại sao điều này quan trọng. Giả sử bạn có một công ty giao dịch với 10 triệu cổ phiếu, mỗi cổ phiếu $50 . Đó là $500 triệu trong vốn hóa thị trường. Nhưng họ có $100 triệu nợ và $20 triệu tiền mặt. Sử dụng công thức EV, bạn thực sự đang xem xét $580 triệu là chi phí thực sự để mua lại họ. Tiền mặt bị trừ đi vì, dù sao đi nữa, bạn sẽ dùng số tiền đó để trả nợ.

Điều tôi thấy mọi người hay nhầm lẫn là nghĩ rằng giá trị vốn chủ sở hữu và giá trị doanh nghiệp là giống nhau. Không phải vậy. Giá trị vốn chủ sở hữu chỉ là phần giá trị dựa trên giá cổ phiếu của các cổ đông. Công thức EV cung cấp cho bạn bức tranh toàn diện - đó là chi phí thực sự để sở hữu toàn bộ hoạt động, bao gồm cả nợ nần. Đó là lý do tại sao khi so sánh hai công ty, đặc biệt là trong các ngành khác nhau hoặc với cấu trúc vốn khác nhau, công thức EV hữu ích hơn nhiều so với chỉ nhìn vào vốn hóa thị trường.

Tôi nhận thấy các nhà phân tích thường xuyên sử dụng công thức EV khi thực hiện định giá dựa trên tỷ lệ EBITDA. Đó là vì nó loại bỏ tất cả các nhiễu từ thuế và lãi suất, cho bạn một cái nhìn rõ ràng hơn về lợi nhuận. Đối với các thương vụ mua bán và sáp nhập, nó gần như là bắt buộc. Bạn cần biết chính xác mình đang trả bao nhiêu.

Tuy nhiên, công thức EV cũng có một số hạn chế. Nó chỉ hoạt động tốt khi dữ liệu của bạn chính xác - nếu bạn không biết số liệu nợ thực sự hoặc vị trí tiền mặt, bạn đang làm việc với thông tin chưa đầy đủ. Và nó có thể khó khăn với các công ty có cấu trúc tài chính kỳ lạ hoặc các khoản nợ tiềm ẩn. Nhưng đối với các định giá đơn giản và so sánh các công ty cạnh nhau, đây là một trong những công cụ đáng tin cậy nhất.

Điều quan trọng nhất là công thức EV bắt buộc bạn phải suy nghĩ như một người mua. Nó không phải là về những gì thị trường nghĩ cổ phiếu đáng giá vào ngày hôm đó. Nó là về cam kết tài chính thực sự bạn cần để sở hữu hoàn toàn doanh nghiệp đó. Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư và nhà phân tích nghiêm túc thường dựa vào nó.