Gần đây tôi luôn quan tâm đến lĩnh vực dịch vụ công nước, nhận thấy lĩnh vực này thực sự đáng để nghiên cứu sâu hơn. Hệ thống cấp nước của Mỹ dù vận hành ổn định, nhưng vấn đề xuống cấp của cơ sở hạ tầng ngày càng nổi bật, mỗi hai phút lại xảy ra một vụ vỡ ống nước, điều này đòi hỏi phải có khoản đầu tư lớn bằng tiền thật.

Điều thú vị là việc giảm lãi suất lại là lợi thế lớn cho các doanh nghiệp vốn lớn như vậy. Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất từ mức cao 5.25%-5.50% xuống còn 4.25%-4.50%, điều này có nghĩa là chi phí vay vốn của các công ty nước giảm mạnh, tạo ra cơ hội tốt để họ lên kế hoạch cho các dự án cơ sở hạ tầng lớn. Trong tương lai, lãi suất có thể còn tiếp tục giảm, điều này sẽ hỗ trợ tích cực cho định giá và hiệu quả hoạt động của các cổ phiếu nước sạch.

Một xu hướng khác là hợp nhất ngành. Mỹ có hơn 50.000 hệ thống cung cấp nước cộng đồng và 14.000 hệ thống xử lý nước thải, nhiều công ty nhỏ thiếu vốn để nâng cấp cơ sở hạ tầng cũ kỹ, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp lớn mở rộng qua mua bán sáp nhập. Quá trình hợp nhất này dù chậm, nhưng về lâu dài rất quan trọng để nâng cao chất lượng dịch vụ và giảm chi phí. Chính phủ cũng đang thúc đẩy, với đạo luật cơ sở hạ tầng của hai đảng đã cam kết đầu tư 50 tỷ USD để cải thiện các hệ thống này.

Xét về các cổ phiếu nước sạch cụ thể, có một số cổ phiếu đáng chú ý. Công ty nước Mỹ (AWK) lớn nhất, phạm vi dịch vụ rộng, dự kiến đầu tư 3.3 tỷ USD vào năm 2025, quy mô đầu tư trong 5 năm tới khoảng 17-19 tỷ USD, quy mô và quyết tâm đầu tư này thuộc hàng top trong ngành. Công ty SIBO (SBS) có trụ sở tại São Paulo, Brazil, dự kiến đầu tư 10.6 tỷ USD từ 2024-2029, trong 60 ngày gần đây, dự báo lợi nhuận năm 2025 đã được điều chỉnh tăng 7.9%, tỷ suất cổ tức 1.88% cũng khá hấp dẫn.

Nếu muốn lựa chọn các cổ phiếu nhỏ hơn, Artesian Resources và Middlesex Water đều là những mục tiêu tốt. Artesian dự kiến đầu tư 46.4 triệu USD vào năm 2025 để củng cố cơ sở hạ tầng, dự báo lợi nhuận cũng đã tăng 8%, tỷ suất cổ tức 2.3%. Middlesex Water cũng đang đầu tư đều đặn, tỷ suất cổ tức là 2.3%. Dù trong năm qua, các cổ phiếu nước sạch này có hiệu suất thấp hơn một chút so với thị trường chung (tăng 11.1% so với S&P 500 tăng 11.4%), nhưng về định giá, chúng thực sự bị đánh giá thấp — EV/EBITDA hiện tại là 11.27 lần, thấp hơn nhiều so với S&P 500 là 16.85 lần và ngành công nghiệp dịch vụ công là 15.09 lần.

Toàn ngành dịch vụ công nước có thứ hạng Zacks trong top 19%, các nhà phân tích đều lạc quan về tăng trưởng lợi nhuận của các công ty này. Dù không phải là chủ đề đầu tư hấp dẫn nhất, nhưng cổ phiếu nước sạch như một tài sản phòng thủ, về dài hạn vẫn có khả năng tăng trưởng ổn định.