Vừa xem thị trường phản ứng lại theo kiểu bật lại kinh điển sau khi bị hoảng loạn sáng nay. Chỉ số S&P 500 tăng +0.07%, Nasdaq +0.44%, trong khi Dow giảm nhẹ xuống -0.06%. Đợt bán tháo ban đầu diễn ra mạnh khi tin tức về Mỹ và Israel phối hợp tiến hành các hoạt động quân sự chống Iran được công bố, nhưng người mua đã xuất hiện khi giá giảm và chúng ta đã thấy một sự phục hồi vững chắc của thị trường vào cuối ngày.

Tình hình địa chính trị hiện tại khá điên rồ. Trump nói về khả năng các hoạt động chiến đấu kéo dài hàng tuần, trong khi người đứng đầu an ninh Iran gần như nói rằng các cuộc đàm phán không diễn ra. Loại bất ổn này thường làm giảm giá cổ phiếu, nhưng điều thú vị là tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng trong ngày hôm nay.

Một vài yếu tố đã thúc đẩy sự phục hồi của thị trường. Thứ nhất, chỉ số sản xuất ISM tháng 2 mạnh hơn dự kiến ở mức 52.4 so với dự báo 51.5. Điều này đã tạo niềm tin cho các nhà đầu cơ. Thứ hai, việc mua vào khi giá giảm đã diễn ra mạnh mẽ - mọi người xem đợt giảm giá như một cơ hội chứ không phải dấu hiệu để hoảng loạn bán tháo.

Bây giờ, mọi thứ trở nên phức tạp hơn. Giá dầu thô đang tăng vọt. WTI tăng hơn 65% để đạt mức cao nhất trong 8.25 tháng do hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz gần như dừng lại sau khi Iran tấn công ba tàu chở dầu. Iran sản xuất khoảng 3.3 triệu thùng mỗi ngày, chiếm khoảng 3% sản lượng toàn cầu, nhưng vị trí chiến lược của Iran khiến điều này trở thành vấn đề lớn. Goldman Sachs định giá rủi ro cộng thêm 18 USD/thùng giả định rằng hoạt động qua eo biển sẽ bị đình trệ hoàn toàn trong sáu tuần.

Ảnh hưởng đến lạm phát là rất nghiêm trọng. Lợi suất trái phiếu ban đầu giảm do nhu cầu trú ẩn an toàn nhưng sau đó đảo chiều mạnh. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 10 điểm cơ bản lên 4.04% khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá rằng đợt tăng giá dầu này có thể đẩy lạm phát lên cao hơn. Chỉ số giá trả của ISM tháng 2 bùng nổ lên 70.5, mức cao nhất trong 3.5 năm, vượt xa dự báo 60.0. Tín hiệu lạm phát dai dẳng này khiến khả năng cắt giảm lãi suất của Fed có vẻ rất thấp - thị trường chỉ định giá khoảng 2% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17-18 tháng 3.

Sự xoay vòng ngành diễn ra rất mạnh mẽ. Cổ phiếu quốc phòng tăng vọt nhờ vào phần bù rủi ro địa chính trị - Aerovironment tăng 12%, Northrop Grumman và RTX đều tăng hơn 4%. Ngành năng lượng cũng là một trong những người chiến thắng rõ ràng, với Marathon Petroleum, ConocoPhillips và Devon Energy đều tăng hơn 3% nhờ đợt tăng giá dầu.

Trong khi đó, các nhà sản xuất chip bị bán tháo. Seagate giảm hơn 5%, AMD, Western Digital và ARM đều giảm 3%+. Đó là mặt trái của tâm lý rủi ro thấp trong lĩnh vực công nghệ. Các hãng hàng không cũng bị ảnh hưởng - chi phí nhiên liệu máy bay tăng cao gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận, vì vậy American, United, Delta đều giảm từ 2-3%.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử có một ngày khá thú vị. Bitcoin tăng hơn 6%, kéo theo các cổ phiếu chơi crypto - Marathon Digital và MicroStrategy dẫn đầu các cổ phiếu tăng của Nasdaq với +8% và +7% tương ứng. Coinbase và Galaxy Digital cũng tăng hơn 4%.

Tuần tới dự kiến rất bận rộn. Dữ liệu việc làm của ADP công bố thứ Tư, sau đó là dịch vụ ISM, Báo cáo Beige của Fed, rồi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và số việc làm phi nông nghiệp thứ Sáu. Mùa báo cáo lợi nhuận gần như đã kết thúc với hơn 90% các công ty trong S&P 500 đã công bố - 74% vượt dự báo, điều này đã hỗ trợ vững chắc cho đà phục hồi của thị trường.

Kết luận: hôm nay cho thấy tâm lý có thể thay đổi nhanh như thế nào. Ban đầu là bán tháo hoảng loạn trở thành cơ hội mua vào khi giá giảm, nhưng các rủi ro địa chính trị và lo ngại lạm phát vẫn là thực tế. Sự phục hồi của thị trường có vẻ nhiều hơn là một phản ứng tạm thời hơn là một sự đảo chiều hoàn toàn theo xu hướng rủi ro. Hãy tiếp tục theo dõi giá dầu và các tin tức chính từ Trung Đông - đó là biến số có thể thay đổi mọi thứ.