Gần đây trong nhóm lại đang chia sẻ các ảnh chụp màn hình về quản lý stablecoin, kiểm toán dự trữ, còn kèm theo tin đồn “đang mất peg”... Thật lòng tôi quan tâm hơn là: nếu bạn đem stablecoin đi làm thanh khoản trong AMM, đừng nghĩ đó là lấy lãi. Đường cong của AMM nói trắng ra là giá cả biến động, vị thế của bạn sẽ bị động thay đổi liên tục, tăng thì bán, giảm thì mua lại, thiệt hại do mất giá không cố định, cuối cùng có thể thành “kiếm phí giao dịch, lỗ do lợi nhuận tương đối”.

So sánh một chút: bạn bán nước và bánh mì ở cổng khu dân cư, quy định luôn phải đổi theo tỷ lệ cố định, người đến đông thì bạn bán càng lệch về một phía, đến lúc bổ sung hàng mới phát hiện mình không theo kịp giá tăng của siêu thị… Dù sao tôi hiện tại nhìn vào pool, không phải là APR mà là xem biến động, độ sâu, rồi tính xem trong tình huống xấu nhất có thể thanh lý hoặc rút vốn có thể chịu đựng được không. Làm thị trường không phải là kiếm lời thụ động, đặc biệt khi gặp phải các đợt tâm lý thị trường tiêu cực.