Chỉ mới nhận ra nhiều người vẫn chưa thực sự hiểu cách định giá một công ty đúng cách khi xem xét các vụ mua lại tiềm năng hoặc so sánh các đối thủ cạnh tranh. Hầu hết mọi người chỉ nhìn vào vốn hóa thị trường và gọi là xong, nhưng thật sự đó là chưa đầy đủ.

Công thức giá trị doanh nghiệp thực ra là thứ bạn nên sử dụng nếu muốn có bức tranh toàn diện. Đây là điều - rất đơn giản: lấy vốn hóa thị trường, cộng tổng nợ, rồi trừ tiền mặt. Chỉ vậy thôi. Nhưng chỉ số này thay đổi hoàn toàn cách bạn đánh giá một doanh nghiệp.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì vốn hóa thị trường chỉ cho bạn biết giá trị của cổ phần trên giấy tờ. Nó bỏ qua tất cả các khoản nợ mà công ty đang mang và bỏ qua số tiền mặt nằm trong tài khoản ngân hàng của họ. Nếu bạn thực sự muốn mua lại một công ty hoặc hiểu rõ vị thế tài chính thực sự của nó, bạn cần có câu chuyện đầy đủ.

Hãy để tôi phân tích công thức giá trị doanh nghiệp với một ví dụ thực tế. Giả sử một công ty có 10 triệu cổ phiếu đang giao dịch với giá $50 mỗi cổ - đó là $500 triệu trong vốn hóa thị trường. Nhưng họ cũng đang mang $100 triệu nợ và có $20 triệu tiền mặt. Sử dụng công thức: $500M + $100M - $20M = 580 triệu đô la. Đó chính là giá trị doanh nghiệp của bạn.

Lý do bạn trừ tiền mặt là rõ ràng - số tiền đó có thể được dùng để trả nợ ngay lập tức. Vì vậy, nó giảm chi phí ròng để mua lại doanh nghiệp.

Đây là lý do tại sao công thức giá trị doanh nghiệp trở nên cực kỳ quan trọng khi so sánh các công ty. Một công ty có khoản nợ khổng lồ sẽ có EV cao hơn nhiều so với giá trị cổ phần của nó, báo hiệu các nghĩa vụ tài chính thực sự. Trong khi đó, một công ty dự trữ tiền mặt lớn có thể có EV thấp hơn so với những gì bạn mong đợi chỉ dựa vào giá cổ phiếu.

Các nhà phân tích thường xuyên sử dụng điều này trong các thương vụ M&A vì nó thể hiện chi phí thực tế để tiếp quản một doanh nghiệp - không chỉ là giá trị cổ phiếu, mà còn là tổng cam kết tài chính cần thiết. Nó cũng hữu ích để so sánh các công ty trong các ngành khác nhau vì nó chuẩn hóa các cấu trúc vốn khác nhau.

Tuy nhiên, vẫn có một số hạn chế. Nếu dữ liệu rối rắm hoặc công ty có các khoản nợ ẩn, công thức giá trị doanh nghiệp trở nên kém chính xác hơn. Và đối với các công ty nhỏ, nơi nợ không phải là yếu tố lớn, nó ít hữu dụng hơn.

Nhưng đối với công việc định giá nghiêm túc? Hiểu rõ công thức giá trị doanh nghiệp là điều khá cần thiết. Đó là sự khác biệt giữa việc nhìn thấy giá trị bề mặt của một công ty và thực sự hiểu rõ chi phí để sở hữu nó.