Vừa mới xem các báo cáo lợi nhuận mới nhất và có một số điều thú vị đang diễn ra trong lĩnh vực bán lẻ. Walmart đã có một quãng thời gian khá tốt - tăng hơn 30% trong năm qua, điều này khá ấn tượng khi thị trường chung chỉ tăng 18,5%. Ngay cả sau báo cáo lợi nhuận gần đây, cổ phiếu vẫn duy trì mức tăng từ đầu năm đến nay.

Điều khiến tôi chú ý là hoạt động thương mại điện tử của Walmart hiện đã hoàn toàn có lợi nhuận và chiếm khoảng 18% tổng doanh thu. Doanh số bán lẻ tại các cửa hàng của họ tại Mỹ tăng 4,6%, vượt dự kiến, và doanh số trực tuyến tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng đây mới là điểm quan trọng - hoạt động quảng cáo của họ đang thực sự tăng tốc. Họ đã thu về 6,4 tỷ USD doanh thu từ quảng cáo năm ngoái, tăng 46%. Đó chính là nơi mở rộng biên lợi nhuận thực sự của họ.

Lợi nhuận của Home Depot cũng khá ổn, mặc dù lĩnh vực cải tạo nhà cửa vẫn còn khá khó khăn với giá nhà cao và lãi suất vay thế chấp vẫn còn ảnh hưởng đến nhu cầu. Doanh số tại các cửa hàng của họ tăng rất ít, chỉ 0,4%, nhưng họ đã vượt dự báo khi dự kiến sẽ giảm.

Nhìn vào toàn bộ ngành bán lẻ, khoảng 22 trong số 30 công ty bán lẻ trong S&P 500 đã báo cáo kết quả quý 4. Ngành bán lẻ cho thấy lợi nhuận tăng 6,9% với doanh thu cao hơn 8,6%, mặc dù chỉ có 50% trong số đó vượt dự báo lợi nhuận. Quý 4 của Amazon rất thú vị - lợi nhuận tăng 5,9% nhưng doanh thu tăng vọt 13,6%. Khi loại bỏ Amazon ra, bức tranh tăng trưởng lợi nhuận của ngành bán lẻ có vẻ khác đi một chút.

Trong năm 2025, ngành bán lẻ dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 12,1% trên doanh thu tăng 6,4%. Hiệu suất khá ổn định tổng thể, mặc dù rõ ràng có sự phân hóa tùy thuộc vào từng công ty. Ngành bán lẻ vẫn là sự pha trộn giữa các nhà bán lẻ truyền thống theo mô hình cửa hàng vật lý đang thích nghi với thương mại điện tử và các nhà chơi thuần kỹ thuật số, mỗi bên đều có đà riêng.