Nhìn lại cách năm 2025 diễn ra, tôi đang nghĩ về những gì thực sự có thể thúc đẩy thị trường trong phần còn lại của năm 2026. Chỉ số S&P 500 vừa kết thúc năm thứ ba liên tiếp đạt lợi nhuận hai chữ số ổn định, và thành thật mà nói, phần lớn điều đó đến từ câu chuyện AI. Những cái tên như Nvidia tăng khoảng 40%, Palantir nhảy 140%, và CoreWeave tăng hơn gấp ba lần từ IPO tháng Ba đến tháng Sáu. Một quãng đường khá điên rồ.

Nhưng đây là những gì tôi nghĩ sẽ xảy ra tiếp theo: thị trường bắt đầu phân biệt các nhà thắng thực sự trong AI khỏi những lời đồn đại. Chúng ta đã bắt đầu thấy điều đó xảy ra rồi. Các công ty không có lộ trình rõ ràng để đạt lợi nhuận ngày càng khó để biện minh, và các nhà đầu tư sẽ yêu cầu kết quả thực sự. Top 10 cổ phiếu trong lĩnh vực AI sẽ không chỉ là những công ty có chiến dịch marketing tốt nhất nữa—mà sẽ là những công ty có lợi thế cạnh tranh thực sự, tăng trưởng ổn định và tiềm năng dài hạn chân chính. Nvidia và Amazon rõ ràng phù hợp, nhưng còn có những đối thủ nhỏ hơn có thể gây bất ngờ nữa.

Tuy nhiên, tôi không nghĩ năm 2026 sẽ chỉ là một cuộc chơi AI. Chúng ta có thể sẽ thấy sự luân chuyển vào các ngành khác—chăm sóc sức khỏe, hàng tiêu dùng, công nghiệp. Những nhà đầu tư AI sớm có khả năng đã chốt lời và đa dạng hóa danh mục, điều này rất hợp lý. Nếu bạn đã nắm giữ nhiều cổ phiếu công nghệ, thì bây giờ là lúc mở rộng danh mục qua các ngành khác nhau. Đó là quản lý rủi ro thông minh.

Dưới đây là điều tôi nhận thấy khác: cổ phiếu trả cổ tức sắp nhận được nhiều sự chú ý hơn. Trong khi mọi người đua nhau săn các cổ phiếu AI tăng mạnh, các cổ phiếu trả cổ tức ổn định lại bị bỏ qua. Đây không chỉ là những cổ phiếu công nghệ nhàm chán—bạn còn có các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, tiêu dùng, công nghiệp trả lợi tức ổn định. Khi mọi người tìm kiếm sự ổn định và thu nhập thụ động, những cổ phiếu này trở nên hấp dẫn hơn nhiều. Top 10 cổ phiếu tăng trưởng năm nay có thể sẽ bao gồm một số cổ phiếu cổ tức bị bỏ quên này.

Nhìn vào định giá, tỷ lệ CAPE của Shiller đạt 39 vào cuối năm 2025—mức chỉ từng thấy một lần trong lịch sử. Thật đắt đỏ. Tôi dự đoán sẽ có sự co lại một chút vào năm 2026, điều này thật sự là lành mạnh. Nó sẽ tạo ra các cơ hội mua vào thực sự thay vì các đợt tăng giá dựa trên FOMO như chúng ta đã thấy. Khi định giá trở lại mức bình thường, đó là lúc các nhà đầu tư thực sự có thể xây dựng vị thế với mức giá hợp lý.

Một điều nữa đáng để theo dõi: cổ phiếu về máy tính lượng tử. Không gian này đã tăng trưởng dựa trên sự phóng đại, và đúng là công nghệ vẫn còn cách xa việc trở nên thực sự hữu ích. Nhưng các công ty như IonQ và các ông lớn như Alphabet đang tiến bộ, và bất kỳ đột phá nào cũng có thể đẩy giá cổ phiếu này tăng vọt trong chớp mắt. Nếu bạn đang tìm kiếm cơ hội tăng trưởng, việc có một số cổ phiếu lượng tử ổn định trong danh mục là hợp lý—chỉ cần hiểu rằng đây là khoản đầu tư dài hạn.

Tóm lại: năm 2026 dự kiến sẽ xoay quanh chất lượng hơn là câu chuyện, đa dạng hóa hơn là tập trung, và tìm kiếm giá trị ở những nơi mọi người đã bỏ quên. Các cơ hội cổ phiếu hàng đầu có thể không còn toàn là AI nữa. Hãy chú ý xem điều gì thực sự hiệu quả so với những gì chỉ gây chú ý trên mặt báo.