Những ngày gần đây lại thấy có người bàn về việc “đứt mối liên kết” của stablecoin, nói trắng ra là phần lớn không phải do chuỗi bị lỗi, mà là tâm lý con người đã xấu đi: bạn thường nghĩ 1 là 1, một khi bắt đầu nghi ngờ về dự trữ có đủ không, việc thanh toán có suôn sẻ không, dù chỉ là một chút trì hoãn, nút rút tiền sẽ bị nhấn tập thể. Vấn đề minh bạch dự trữ cũng khá tinh tế, báo cáo, kiểm toán, danh sách ủy thác đều có thể viết rất đẹp, nhưng quan trọng là bạn có thể lấy tiền mặt ngay lập tức khi thử nghiệm áp lực hay không, sự tiết lộ thông tin và khả năng thanh toán thực sự chỉ cách nhau một chút, thị trường sẽ lợi dụng chỗ đó để làm trò.

Gần đây dòng vốn ETF, cùng với sự thay đổi trong sở thích rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ, câu chuyện về việc giá crypto tăng giảm theo cũng được lặp lại, tôi thấy hơi mệt: tâm lý vĩ mô thực sự có thể truyền dẫn, nhưng stablecoin thì giống như “tín dụng ngắn hạn”, một khi truyền dẫn đến kỳ vọng thanh toán, mọi phân tích tương quan đều trở nên vô dụng. Cách làm ngu ngốc của tôi là: thà ít lãi hơn một chút, cũng phải chú ý xem nó chứng minh thế nào rằng “có thể đổi ngay lập tức”. Cứ thế đã.