Cái đồng hồ báo thức trên bàn lại bị tôi nhấn tắt nhiều lần… Gần đây xem LST và tái thế chấp, cảm giác như là đặt thêm vài chiếc đồng hồ báo thức: lợi nhuận nghe có vẻ hấp dẫn, thực ra chủ yếu là “ai đang trả tiền cho an toàn và tính thanh khoản”. Một phần là phần cốt lõi của thế chấp cơ bản, phần khác nhiều khi là sự bù đắp của giao thức/ kỳ vọng điểm thưởng/ phí dịch vụ mới chồng lên, nói rõ ra là có người sẵn lòng dùng tiền để đổi lấy việc bạn khóa tài sản vào quy tắc của họ.

Rủi ro cũng rất rõ ràng: chồng quá nhiều lớp, liên quan đến nhau một khi sụp đổ thì cùng sụp; giảm giá + xếp hàng thoát ra + giới hạn thanh lý chen chúc thành một hàng, khi vùng nóng trên chuỗi sáng lên tôi đã toát mồ hôi lòng bàn tay. Còn những “lợi nhuận bổ sung” đó, một khi sự bù đắp dừng lại, phần còn lại là bạn phải gánh chịu biến động.

Tiện thể nghĩ đến cuộc chiến khẩu chiến về phí bản quyền NFT: ai cũng muốn lấy nhiều hơn, nhưng thanh khoản cấp hai nói không có là không có… Phần LST cũng gần như vậy, muốn tăng lợi nhuận, ma sát và rủi ro về phía cuối cùng cũng tăng theo. Dù sao tôi bây giờ thà kiếm ít hơn một chút, đồng hồ báo thức reo thì rút lui, đừng đợi đến phút chót.