Gần đây tôi đã tìm hiểu về các cấu trúc đầu tư thay thế, và các chương trình tham gia trực tiếp luôn xuất hiện trong các cuộc trò chuyện. Nghĩ rằng tôi nên phân tích rõ chúng thực sự là gì vì nhiều người chưa quen với cách hoạt động của chúng.

Vì vậy, về cơ bản, chương trình tham gia trực tiếp là khi nhiều nhà đầu tư hợp tác góp vốn để đầu tư vào các dự án dài hạn như bất động sản hoặc lĩnh vực năng lượng. Bạn không trực tiếp quản lý mọi thứ - bạn gửi tiền cho một đối tác chung (general partner) để họ xử lý các hoạt động thực tế. Bạn chỉ ngồi chờ và nhận phần chia sẻ doanh thu cùng các lợi ích về thuế. Khái niệm này khá đơn giản.

Cấu trúc hoạt động như sau: bạn mua "đơn vị" trong một hợp danh hạn chế (limited partnership). Đối tác chung quản lý mọi thứ trong khi bạn hưởng thu nhập thụ động mà không phải lo lắng. Hầu hết các DPP (Direct Participation Program) kéo dài từ 5 đến 10 năm, đôi khi lâu hơn, và khi đến kỳ hạn, tài sản sẽ được bán hoặc toàn bộ sẽ niêm yết ra công chúng qua IPO. Đến lúc đó bạn có thể thanh lý và hy vọng thu hồi vốn cùng lợi nhuận.

Điều thú vị về các ví dụ của chương trình tham gia trực tiếp là sự đa dạng. Có các DPP bất động sản, nơi bạn kiếm từ thu nhập cho thuê và tăng giá trị tài sản. Có các giao dịch dầu khí mang lại ưu đãi thuế đặc biệt. Các chương trình cho thuê thiết bị tập trung vào máy bay, thiết bị y tế, phương tiện - bạn nhận thu nhập từ tiền thuê đều đặn. Các lợi ích về thuế trong các lĩnh vực này thực sự khá đáng kể, đặc biệt là các khoản khấu hao.

Tuy nhiên, điều cần lưu ý là - chúng không giống như cổ phiếu bạn có thể bán bất cứ lúc nào. Chúng không thanh khoản, nghĩa là một khi đã tham gia, bạn cam kết trong nhiều năm. Đó là lý do chúng thường phù hợp với các nhà đầu tư đủ điều kiện (accredited investors) có vốn lớn và tầm nhìn dài hạn. Lợi nhuận thường dao động quanh mức 5 đến 7%, nhưng bạn bị khóa chặt trong đó. Không có khả năng thoát nhanh nếu cần tiền.

Điều hấp dẫn thực sự là khả năng đa dạng hóa ngoài các thị trường truyền thống. Bạn tiếp xúc với tài sản hữu hình, tạo ra thu nhập thụ động, và các lợi ích thuế có thể rất lớn đối với các nhà đầu tư có thu nhập cao. Nhưng bạn cần hiểu rõ mình đang tham gia vào điều gì - các đối tác hạn chế (limited partners) có thể bỏ phiếu thay thế quản lý, nhưng bạn không kiểm soát hoạt động hàng ngày của khoản đầu tư.

Nếu bạn có vốn nhàn rỗi và đang nghĩ đến việc đa dạng hóa danh mục ngoài crypto và cổ phiếu truyền thống, các ví dụ về chương trình tham gia trực tiếp trong bất động sản hoặc năng lượng có thể đáng để nghiên cứu. Chỉ cần đảm bảo bạn thoải mái với việc bị khóa vốn trong thời gian dài trước khi quyết định tham gia.