Vừa mới phát hiện ra điều có thể quan trọng đối với bất kỳ ai đang chú ý đến dòng tiền thực sự chảy vào thị trường trí tuệ nhân tạo ngay lúc này.

Năm công ty công nghệ lớn nhất sắp chi hơn $700 tỷ đô la cho hạ tầng AI trong năm nay. Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta và Oracle. Đó không phải là dự đoán hay phỏng đoán của nhà phân tích—đây là ngân sách thực tế của họ. Riêng Amazon đã chi $200 tỷ đô la, Alphabet $180 tỷ đô la, Microsoft $151 tỷ đô la. Quy mô thực sự khó có thể hình dung nổi.

Điều điên rồ là mọi người đều nói về Nvidia và các nhà thiết kế chip kiếm bộn từ cơn sốt AI này. Nhưng chiến lược thực sự có thể nằm xa hơn trong chuỗi cung ứng.

Hãy nghĩ về điều đó. Hai phần ba tổng vốn đầu tư này đổ trực tiếp vào GPU, CPU và chip tăng tốc AI. Khoảng hơn 450 tỷ đô la chảy vào sản xuất chất bán dẫn. Các công ty như Nvidia thiết kế các chip này, đúng vậy. Nhưng ai đó phải thực sự sản xuất chúng. Và chỉ có một công ty có thể làm điều đó với quy mô và độ tinh vi cần thiết cho các chip AI tiên tiến.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) về cơ bản là đối thủ duy nhất quan trọng ở đây. Họ không chỉ là một nhà xưởng gia công khác. Họ có lợi thế công nghệ để in các transistor nhỏ hơn và hiệu quả hơn bất kỳ ai khác. Điều đó có nghĩa là họ là nút thắt cổ chai cho toàn bộ chuỗi cung ứng thị trường trí tuệ nhân tạo. Mọi chip tăng tốc AI lớn được đưa vào các trung tâm dữ liệu này đều có khả năng xuất phát từ các nhà máy của TSMC.

Điều thú vị là ban quản lý đã nâng dự báo tăng trưởng của họ trước khi thấy các số liệu cập nhật về vốn đầu tư này. Hiện họ dự kiến doanh thu tăng trung bình 25% mỗi năm đến năm 2029, cao hơn mức 20% của một năm trước. Và đó là trước khi biết các nhà siêu quy mô sẽ chi tiêu mạnh mẽ như vậy cho thị trường trí tuệ nhân tạo.

Phép tính khá đơn giản. Chi nhiều hơn cho chip AI đồng nghĩa với việc cầu tăng lên đối với TSMC. Cầu tăng thì quyền định giá cũng tăng. Lợi nhuận biên mạnh hơn. Tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn. Dự báo của ban quản lý có thể sẽ còn bảo thủ nếu đợt tăng vốn này diễn ra nhanh như dự kiến.

Cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao nhất mọi thời đại, điều này hợp lý. Nhưng ngay cả khi ở mức 26 lần lợi nhuận dự kiến, nó không đắt so với tiềm năng tăng trưởng của thị trường trí tuệ nhân tạo. Các ước tính lợi nhuận đó có thể còn thấp hơn thực tế dựa trên những gì chúng ta vừa biết về kế hoạch chi tiêu của các ông lớn công nghệ.

Nếu bạn muốn tiếp xúc với việc xây dựng hạ tầng AI mà không cần chọn từng cổ phiếu chip riêng lẻ, đây có lẽ là cách chơi trực tiếp nhất. Công ty này có lợi thế về công nghệ, quy mô, và giờ đây còn có khả năng dự đoán nhu cầu rõ ràng mà phần lớn nhà đầu tư vẫn chưa định giá đầy đủ.