Vào năm 2011, nếu bạn đang săn lùng các cơ hội tăng trưởng, thị trường IPO hoàn toàn không thể bỏ qua. Tôi nhớ đã xem cổ phiếu LinkedIn tăng vọt trong năm đó, và nó trở thành thước đo hoàn hảo cho mức độ đói khát của các nhà đầu tư đối với các công ty có tiềm năng mở rộng thực sự. Các số liệu cũng kể câu chuyện khá rõ ràng—các ngân hàng đã thực hiện 381 thương vụ trên toàn cầu trong riêng quý 2, huy động hơn 60 tỷ đô la vốn. Đó là một bước nhảy vọt so với 334 thương vụ trị giá 43 tỷ của năm trước.

Thị trường đã trở nên bất ổn đầu năm, gần như đã giết chết hoàn toàn đà tăng của IPO, nhưng mọi thứ đã lấy lại đà vào mùa hè. Đó là lúc một số công ty nổi bật đã thực hiện IPO trong năm 2011 bắt đầu nghiêm túc hơn với các lần ra mắt công khai của họ. Hãy để tôi giới thiệu sáu cái tên đã nằm trong tầm ngắm của mọi người lúc đó.

Chrysler là con bài bất ngờ. Nhà sản xuất ô tô này gần như sụp đổ trong cuộc khủng hoảng tài chính, và ngay cả khi Fiat bơm tiền vào, mọi thứ trông có vẻ ảm đạm trong một phút. Nhưng các bộ phận xe tải và Jeep của họ bắt đầu thu hút sự chú ý trở lại với các mẫu xe mới được nâng cấp, thực sự có giá trị tốt. Các nhà phân tích dự đoán doanh số bán hàng tăng 10% cho năm 2012, khiến thời điểm để phát hành IPO trông khá hấp dẫn.

Tiếp theo là Groupon, đã hoàn toàn thống trị năm 2010 với mô hình mua sắm theo nhóm của mình. Việc mở rộng diễn ra mạnh mẽ, nhưng thành thật mà nói, độ bền của mô hình kinh doanh đó cảm thấy còn nhiều nghi vấn ngay từ ban đầu. Google đã bắt đầu tấn công họ bằng nền tảng của riêng mình, và các đối thủ nhỏ hơn như Livingsocial cũng đang cạnh tranh quyết liệt. Các công ty có IPO trong năm 2011 trong lĩnh vực này đối mặt với rủi ro phân mảnh thực sự.

Zynga là “ngôi sao” trong ngành game đến từ đâu đó. Farmville và Cityville đã bắt kịp xu hướng chơi game trên điện thoại thông minh, và công ty đã đạt doanh thu hàng quý 235 triệu đô la dù còn rất mới. Nhưng điểm đáng lo là lợi nhuận biên chỉ dưới 5%. Đối với một doanh nghiệp phần mềm, đó nên là một dấu hiệu cảnh báo về khả năng mở rộng có lợi nhuận của họ. Định giá 20 tỷ đô la cảm giác khá tham vọng cho một công ty có hồ sơ thành tích hạn chế như vậy.

AMC Entertainment vận hành gần 400 rạp chiếu phim và là đối thủ lớn thứ ba trong ngành. Họ đã thành công trong việc tăng giá vé liên tục mà không làm giảm số lượng khán giả, điều này thật ấn tượng. Nhưng mối đe dọa từ Netflix là có thật, và vào một lúc nào đó, đêm chiếu phim sẽ không còn phù hợp với nhiều gia đình nữa. Khó có thể thấy nguồn tăng trưởng bền vững đến từ đâu khi toàn bộ mô hình của họ phụ thuộc vào việc giữ chân khách đến rạp.

Carbonite thu hút sự chú ý của tôi vì dịch vụ sao lưu từ xa của họ hoạt động rất tốt. Doanh thu đã tăng gấp đôi hàng năm kể từ 2006, và các số liệu đầu năm 2011 cho thấy mức tăng trưởng 30-40% vẫn còn trong tầm tay. Vấn đề là? Họ đang tiêu tiền rất nhiều—thua lỗ khoảng 2 đô la cho mỗi 3 đô la doanh thu. Ban lãnh đạo cần phải đưa ra một lập luận thuyết phục về con đường hướng tới lợi nhuận, và đó là nơi các công ty có IPO trong năm 2011 trong lĩnh vực này gặp phải sự hoài nghi của nhà đầu tư.

Cuối cùng, có Frac Tech Holdings, đã chờ đợi kể từ tháng 12 để thực hiện IPO của mình. Phá vỡ địa chất bằng thủy lực là điều gây tranh cãi dữ dội—mọi người lo ngại về ô nhiễm nguồn nước ngầm. Nhưng ngành năng lượng đang ủng hộ các quy định chặt chẽ hơn và yêu cầu tiết lộ hóa chất, điều này thực sự đã cải thiện bối cảnh cho đợt phát hành công khai cuối cùng của họ.

Nhìn lại các công ty đã có IPO trong năm 2011, mỗi công ty đều có những thách thức riêng. Tăng trưởng đã khó tìm trong năm đó, và sự bất ổn của thị trường còn khiến mọi thứ trở nên khó khăn hơn. Nhưng đối với các nhà đầu tư sẵn sàng đào sâu vào những câu chuyện này, vẫn có những cơ hội rải rác trong dòng chảy nếu bạn biết nơi để tìm.