Liên tiếp hai năm mất mát lớn! Công ty cổ phần Đoàn Đạt lỗ 1,416 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025, giảm 139,51% so với cùng kỳ｜Ống kính nhìn thấu biến động báo cáo tài chính

Hỏi AI · Làm thế nào để việc loại bỏ công suất trong ngành năng lượng mặt trời ảnh hưởng đến việc liên tục thua lỗ của Cổ phần JunDa?

Báo cáo của chúng tôi (chinatimes.net.cn) phóng viên Lý Gia Gia, Lý Vĩ Lai Bắc Kinh đưa tin

Gần đây, Công ty Cổ phần Công nghệ Năng lượng Mặt trời Hainan JunDa (gọi tắt là “JunDa Cổ phần”, 002865.SZ) đã công bố báo cáo hàng năm 2025. Theo báo cáo tài chính, doanh thu cả năm của công ty đạt 7,627 tỷ nhân dân tệ, giảm 23,36% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là -1,416 tỷ nhân dân tệ, giảm 139,51% so với cùng kỳ, hiệu quả kinh doanh rõ ràng bị áp lực.

Báo cáo tài chính cũng tiết lộ rằng doanh thu trong nước của công ty giảm hơn 50% so với cùng kỳ. Về các vấn đề liên quan đến tỷ lệ khởi công trong nước, phóng viên của “Hua Xia Times” đã gửi đề cương phỏng vấn tới công ty, nhưng đến thời điểm phát hành, JunDa Cổ phần vẫn chưa phản hồi. Ngoài ra, công ty tiếp tục theo cách làm năm 2024, dự kiến không chia cổ tức, không phát hành cổ phiếu thưởng, không chuyển lợi nhuận dự trữ thành vốn điều lệ.

Hai năm thua lỗ nặng nề

Theo hiểu biết, chuỗi ngành năng lượng mặt trời bao gồm các khâu cốt lõi như nguyên liệu silicon, đúc ingot (dây kéo), cắt tấm, tế bào quang điện, mô-đun pin, hệ thống ứng dụng. Tế bào quang điện là khâu công nghệ trung tâm của chuỗi ngành năng lượng mặt trời, hiệu suất chuyển đổi quang điện của nó trực tiếp quyết định hiệu suất phát điện của mô-đun quang điện, từ đó ảnh hưởng đến sản lượng điện của trạm điện cuối cùng và lợi nhuận đầu tư.

JunDa Cổ phần là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành tế bào quang điện, hoạt động chính là nghiên cứu, sản xuất và bán tế bào quang điện. Công ty mua nguyên liệu silicon từ nhà cung cấp phía trên, qua gia công thành tế bào rồi bán cho các doanh nghiệp mô-đun phía dưới; các doanh nghiệp này sẽ ghép, đóng gói tế bào thành các mô-đun phát điện quang điện, cung cấp cho khách hàng cuối cùng.

Chuyên gia phân tích của Bộ phận Năng lượng Silicon SMM, Trần Gia Huy, nói với phóng viên rằng, năm 2025, giá tế bào trong nước trải qua đợt tăng cao rồi giảm, dao động tích lũy, cuối năm bùng nổ tăng giá, cả năm có xu hướng “đảo chiều V”, giá cuối năm đạt mức cao nhất trong năm. Ví dụ, tế bào đơn tinh thể TOPCon 183, cuối năm do ảnh hưởng của giá bạc tăng cao, giá trung bình giao dịch đạt 0,39 nhân dân tệ/W, tăng 37,8% so với cả năm.

Từ góc độ lợi nhuận, Trần Gia Huy tiếp tục phân tích, dựa trên mô hình chi phí chỉ số quang điện SMM, tế bào đơn tinh thể TOPCon 183 có xu hướng dao động “lỗ nặng - phục hồi - lỗ nặng lại - phục hồi”, lợi nhuận trung bình cả năm là -0,051 nhân dân tệ/W. Nhìn vào xu hướng lợi nhuận, các điểm chuyển biến quan trọng xảy ra vào giữa tháng 7 và cuối tháng 12.

Do ảnh hưởng của chu kỳ ngành, hoạt động kinh doanh của JunDa Cổ phần trong hai năm gần đây liên tục xấu đi. Báo cáo cho thấy, từ 2023 đến 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lần lượt là khoảng 816 triệu, -591 triệu và -1,416 tỷ nhân dân tệ, sau khi chuyển từ có lãi sang lỗ, mức lỗ ngày càng lớn. Cùng kỳ, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cũng giảm dần qua các năm, lần lượt khoảng 1,979 tỷ, 654 triệu và -486 triệu nhân dân tệ. Vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông công ty niêm yết cũng giảm mạnh, từ 4,709 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2023 xuống còn 3,66 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2025.

JunDa Cổ phần cho biết, năm 2025, thị trường năng lượng mặt trời toàn cầu duy trì xu hướng tăng trưởng, nhu cầu thị trường nước ngoài đặc biệt sôi động, nhưng ngành vẫn trong chu kỳ loại bỏ công suất và giảm giá sản phẩm, toàn bộ chuỗi ngành đối mặt với áp lực lợi nhuận, hiệu quả kinh doanh cũng chịu áp lực nhất định trong giai đoạn.

Xét theo quý, năm 2025, doanh thu của JunDa Cổ phần các quý tương đối ổn định, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty có biến động rõ rệt, quý 1 đến quý 4 lần lượt khoảng -1,06 tỷ, -1,58 tỷ, -1,55 tỷ và -9,97 tỷ nhân dân tệ. Lỗ quý 4 tăng mạnh so với quý trước, trở thành gánh nặng chính cho kết quả cả năm.

Cùng kỳ, chi phí bán hàng và chi phí nghiên cứu phát triển của công ty giảm, lần lượt giảm 19,82% và 44,35%. Công ty cho biết, giảm chi phí bán hàng là do chi phí xúc tiến thị trường và lương nhân viên bán hàng giảm. Chi phí R&D giảm chủ yếu do thắt chặt các dự án nghiên cứu trong kỳ. Đến cuối năm 2025, số nhân viên làm việc còn lại của công ty giảm xuống còn 2.712 người.

Tỷ trọng doanh thu từ nước ngoài chiếm quá nửa

Năm 2025, sự biến động doanh thu trong và ngoài nước của JunDa Cổ phần rất lớn, công ty thẳng thắn nói: “Mở rộng thị trường nước ngoài đạt bước đột phá, tỷ lệ doanh thu bán hàng nước ngoài từ 23,85% năm 2024 đã tăng mạnh lên 50,66%, chiếm lĩnh các thị trường trọng điểm như Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ, châu Âu.”

Dữ liệu cho thấy, doanh thu nước ngoài của công ty từ 23,73 tỷ nhân dân tệ năm 2024 đã tăng lên 38,64 tỷ nhân dân tệ năm 2025, tăng 62,83%. Ngược lại, doanh thu trong nước của công ty không khả quan, từ 75,79 tỷ nhân dân tệ năm 2024 giảm còn 37,63 tỷ nhân dân tệ năm 2025, giảm 50,35%.

Về tỷ suất lợi nhuận gộp, phân theo khu vực, lợi nhuận gộp của hoạt động trong nước và ngoài nước đều giảm, lần lượt là -3,46% và 0,75%, so với cùng kỳ giảm 2,42% và 5,62%. Nhìn chung, năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp của ngành tế bào quang điện của công ty là -1,65%, giảm 2,13% so với cùng kỳ.

Về phân bổ công suất, báo cáo hàng năm tiết lộ rằng, các cơ sở sản xuất trong nước tại Chuzhou và Huai’an có tổng công suất hơn 40GW, đủ để đáp ứng nhanh nhu cầu giao hàng toàn cầu; đồng thời, công ty đang lập kế hoạch mở rộng công suất tế bào hiệu quả ở nước ngoài, hiện tại Thổ Nhĩ Kỳ và các nơi khác đang tiến triển ổn định, trong tương lai sẽ thực hiện “sản xuất tại địa phương, giao hàng tại địa phương”, giúp tránh các rào cản thương mại quốc tế, giảm chi phí logistics, nâng cao hiệu quả cung ứng toàn cầu.

Cần lưu ý rằng, do ảnh hưởng của tình hình thương mại quốc tế, chính sách thuế quan phức tạp, cộng thêm tình hình bất ổn ở Trung Đông và các yếu tố địa chính trị không chắc chắn, dự án nhà máy sản xuất tế bào hiệu quả 5GW tại Oman dự kiến ban đầu của công ty đã bị ảnh hưởng phần nào.

Về cấu trúc tài chính, đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của công ty vẫn ở mức cao, đạt 77,69%. Tuy nhiên, đáng chú ý là, ngày 8 tháng 5 năm 2025, JunDa Cổ phần đã thành công niêm yết tại Hồng Kông, trở thành doanh nghiệp niêm yết trên cả hai sàn A + H đầu tiên trong ngành năng lượng mặt trời. Hiện tại, ngành năng lượng mặt trời đang đối mặt với nợ nần nặng nề, điều này thực sự là một tin tốt cho các hoạt động huy động vốn toàn cầu, xây dựng công suất ở nước ngoài, đầu tư R&D của công ty.

Dự báo thị trường phía sau, Trần Gia Huy phân tích, dựa trên xu hướng cung cầu hiện tại và dự báo chính sách, giá tế bào có thể sẽ có đợt phục hồi trong giai đoạn nhất định, đặc biệt là quý 3. Ông cho biết, lợi nhuận toàn ngành liên quan chặt chẽ đến giá kim loại chính và vật liệu phụ trợ, dự kiến, năm 2026, ngành năng lượng mặt trời sẽ chính thức bước vào giai đoạn hợp nhất công suất.

Chịu trách nhiệm biên tập: Lý Vĩ Lai Chủ biên: Trương Dung