Lợi nhuận đầu tư cũng điên cuồng, đóng góp lợi nhuận ròng của sáu ngân hàng lớn đều vượt quá 14%

Báo chí (chinatimes.net.cn) phóng viên Lý Minh Hội Bắc Kinh đưa tin

Gần đây, sáu ngân hàng quốc doanh lớn đã lần lượt công bố báo cáo hàng năm 2025.

Phóng viên của 《Hoa Hạ Thời Báo》 nhận thấy, đối mặt với môi trường thị trường lãi suất thấp, biến động cao, dù khó khăn trong đầu tư gia tăng, nhiều ngân hàng quốc doanh vẫn đạt thành tích đầu tư khá ấn tượng, trong đó bốn ngân hàng có mức tăng lợi nhuận đầu tư vượt quá 30%, trong đó ba ngân hàng đóng góp lợi nhuận từ đầu tư chiếm hơn 20% vào lợi nhuận ròng.

Trong đó, Ngân hàng Xây dựng dẫn đầu ngành, năm ngoái đạt lợi nhuận đầu tư 491 tỷ nhân dân tệ, tăng 129% so với cùng kỳ, ngân hàng thẳng thắn thừa nhận, chủ yếu nhờ lợi nhuận từ bán trái phiếu và xử lý các khoản đầu tư cổ phần tăng so với cùng kỳ.

Không chỉ có vậy, nhiều ngân hàng quốc doanh khác cũng quy cho sự tăng trưởng mạnh mẽ của lợi nhuận đầu tư là do lợi nhuận từ đầu tư trái phiếu tăng lên, trong đó có năm ngân hàng dựa vào bán trái phiếu để thu lợi nhuận chênh lệch, lợi nhuận liên quan tăng mạnh, Ngân hàng Postal Savings còn dẫn đầu với mức tăng trưởng so với cùng kỳ 540%, lợi nhuận từ xử lý trái phiếu đạt hơn 19,5 tỷ nhân dân tệ.

Các chuyên gia trong ngành khi trả lời phỏng vấn 《Hoa Hạ Thời Báo》 cho biết, do ảnh hưởng của việc thu hẹp liên tục chênh lệch lãi suất ròng ngành, các ngân hàng chỉ dựa vào mở rộng quy mô đã khó có thể duy trì tăng trưởng lợi nhuận, mô hình lợi nhuận truyền thống dựa vào chênh lệch lãi suất tiền gửi và cho vay rõ ràng đã yếu đi. Vì vậy, các ngân hàng chủ động điều chỉnh chiến lược kinh doanh, mở rộng nguồn thu ngoài lãi qua các khoản đầu tư như trái phiếu, điều này cũng đánh dấu mô hình lợi nhuận của ngành đang chuyển từ “chênh lệch lãi suất độc tôn” sang “động lực đa dạng”.

Lợi nhuận đầu tư đóng góp hơn 14% vào lợi nhuận ròng của sáu ngân hàng lớn

Trong bối cảnh chênh lệch lãi suất liên tục thu hẹp, hoạt động trung tâm của các ngân hàng chịu áp lực tăng trưởng, khả năng đầu tư của ngân hàng ngày càng thu hút sự chú ý của thị trường, các chỉ số tài chính như lợi nhuận đầu tư, biến động giá trị hợp lý cũng trở thành các cửa sổ quan trọng để đánh giá năng lực cạnh tranh tổng thể của ngân hàng.

Phóng viên 《Hoa Hạ Thời Báo》 nhận thấy, năm 2025, lợi nhuận đầu tư của sáu ngân hàng quốc doanh lớn đều đạt tăng trưởng dương, mức trung bình của mức tăng này vượt quá 46%, góp phần làm tăng đáng kể lợi nhuận của ngân hàng.

Xét về mức tăng lợi nhuận đầu tư, Ngân hàng Xây dựng cao nhất, tăng 129,18% so với cùng kỳ, Ngân hàng Công Thương theo sát, tăng 54,6%. Về giá trị tuyệt đối, Ngân hàng Công Thương dẫn đầu với lợi nhuận 632,86 tỷ nhân dân tệ, Ngân hàng Trung Quốc theo sau, năm ngoái đạt lợi nhuận 532,95 tỷ nhân dân tệ.

Qua phân tích báo cáo tài chính, không khó nhận thấy, đằng sau đó là nhờ đóng góp của các khoản đầu tư trái phiếu.

Theo các chuẩn mực tài chính liên quan, ngân hàng phân loại các khoản đầu tư trái phiếu thành ba loại dựa trên “mô hình kinh doanh” và “đặc điểm dòng tiền hợp đồng”: tài sản tài chính đo lường theo giá gốc (AC), tài sản tài chính đo lường theo giá trị hợp lý và biến động ghi nhận vào lợi nhuận khác (FVOCI), và tài sản tài chính đo lường theo giá trị hợp lý và biến động ghi nhận vào lợi nhuận hoặc lỗ trong kỳ (FVTPL).

Trong đó, tài khoản AC thường được xếp vào mục “lợi nhuận đầu tư”. Thông thường, đây là các khoản đầu tư trái phiếu của ngân hàng, tức ngân hàng mua trái phiếu và giữ đến hạn, mục đích chính là thu lãi ổn định, chứ không phải kiếm lời từ giao dịch mua bán thường xuyên. Tuy nhiên, một số chuyên gia cũng chỉ ra rằng, tài khoản AC không hoàn toàn không thể động đến. “Khi ngân hàng cần tăng lợi nhuận trong kỳ, bán trái phiếu trong tài khoản AC là phương pháp phổ biến — vì sau khi bán, chênh lệch giá mua bán sẽ trực tiếp ghi nhận vào lợi nhuận đầu tư, giúp nâng cao lợi nhuận một lần.”

Phóng viên nhận thấy, báo cáo tài chính cho thấy, năm 2025, nhiều ngân hàng quốc doanh đã có sự bùng nổ lợi nhuận từ các tài khoản AC.

Cụ thể, lợi nhuận từ các khoản tài sản tài chính đo lường theo giá gốc của Ngân hàng Postal Savings, Ngân hàng Công Thương, Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Giao thông, Ngân hàng Nông nghiệp và Ngân hàng Trung Quốc lần lượt tăng 539,93%, 452,03%, 340,82%, 300,88%, 219,63% và 77,51% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, khi thị trường trái phiếu sôi động năm 2024 bắt đầu giảm nhiệt vào năm 2025, biến động của thị trường trái phiếu gia tăng, điều này cũng làm cho các khoản giao dịch trái phiếu trong tài khoản FVTPL gặp khó khăn trong việc thu lợi nhuận vượt trội, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả của tài khoản này. Tài khoản này cùng với lợi nhuận từ kim loại quý, công cụ phái sinh, bất động sản đầu tư, đều được xếp vào mục “biến động giá trị hợp lý”, cùng với “lợi nhuận đầu tư”, nằm trong mục “thu nhập phi lãi”.

Theo báo cáo tài chính, năm 2025, chỉ riêng Ngân hàng Nông nghiệp đạt lợi nhuận biến động giá trị hợp lý tăng hai chữ số, tăng 23,09% lên 9,837 tỷ nhân dân tệ.

Đáng chú ý, thống kê của phóng viên cho thấy, nếu chỉ xem xét lợi nhuận đầu tư, mức đóng góp của nó vào lợi nhuận ròng của sáu ngân hàng đều vượt quá 14%, trong đó Ngân hàng Postal Savings thể hiện rõ nét nhất, lợi nhuận đầu tư chiếm tới 50,8% lợi nhuận ròng.

Trong bối cảnh hoạt động đầu tư liên tục mang lại lợi nhuận đáng kể, mô hình lợi nhuận của ngành ngân hàng trong tương lai có thể sẽ có sự điều chỉnh cấu trúc?

Về vấn đề này, nghiên cứu viên đặc biệt của Ngân hàng Thương mại Tư nhân Su Thương, Vũ Tường Vĩ, khi trả lời phỏng vấn 《Hoa Hạ Thời Báo》 cho biết, hiện tại, mô hình truyền thống dựa vào chênh lệch lãi suất gửi tiết kiệm và cho vay để “tiền sinh ra tiền” của các ngân hàng chưa bị phá vỡ, nhưng vị trí chủ đạo đã rõ ràng yếu đi. Nguyên nhân chính là do chênh lệch lãi suất ròng liên tục thu hẹp về mức thấp nhất trong lịch sử, dựa vào mở rộng quy mô đơn thuần khó có thể duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Đồng thời, tầm quan trọng của các nguồn thu ngoài lãi như đầu tư trái phiếu, tài sản tài chính giao dịch đã tăng rõ rệt, một số ngân hàng quốc doanh linh hoạt điều chỉnh danh mục trái phiếu, thu lợi nhuận chênh lệch, góp phần đáng kể vào lợi nhuận sau thuế của ngân hàng. Điều này cho thấy mô hình lợi nhuận của ngân hàng đang chuyển từ “chênh lệch lãi suất độc tôn” sang “động lực đa dạng”.

Nghiên cứu viên của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bưu chính Trung Quốc, Lâu Phi Phong, cũng nói với phóng viên 《Hoa Hạ Thời Báo》 rằng, việc mở rộng thu nhập ngoài lãi phản ánh quá trình chuyển đổi của ngân hàng từ phụ thuộc vào thu nhập từ chênh lệch lãi suất đơn thuần sang cấu trúc thu nhập đa dạng hơn. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh, hoạt động tín dụng vẫn là nền tảng và là yếu tố then chốt trong quản lý rủi ro của ngân hàng.

Tăng cường đầu tư trái phiếu

Là lực lượng quan trọng trong phân bổ trái phiếu của thị trường trái phiếu Trung Quốc, hiện quy mô trái phiếu ngân hàng nắm giữ đã chiếm hơn nửa toàn thị trường.

Báo cáo của Viện Nghiên cứu Huayuan Securities cho biết, năm 2025, thị trường trái phiếu chủ yếu dựa vào việc ngân hàng tự đầu tư tăng cường phân bổ. Dữ liệu cho thấy, 11 tháng đầu năm 2025, dư nợ trái phiếu Trung Quốc tăng 19,7 nghìn tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, từ phía đầu tư, 11 tháng đầu năm, các ngân hàng tự đầu tư trái phiếu tăng thêm 14,3 nghìn tỷ, vượt quá mức tăng của cả năm 2024, chiếm 72,7% tổng mức tăng của quy mô trái phiếu trong cùng kỳ.

Nhiều ngân hàng quốc doanh cũng thừa nhận trong báo cáo tài chính, năm 2025 tích cực mở rộng đầu tư trái phiếu, tăng cường đầu tư trái phiếu chính phủ, trái phiếu địa phương. Theo công bố, tính đến cuối năm 2025, quy mô đầu tư trái phiếu của Ngân hàng Nông nghiệp, Ngân hàng Công Thương, Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Giao thông và Ngân hàng Postal Savings lần lượt chiếm 98,3%, 96,5%, 96,38%, 90,46% và 79,78% trong danh mục đầu tư tài chính.

Việc ngân hàng tự mua bán trái phiếu không chỉ giúp tăng lợi nhuận trong kỳ, mà còn đóng vai trò như một bộ ổn định thị trường trái phiếu.

Trước đó, có ý kiến của các chuyên gia cho rằng, khi lãi suất trái phiếu cao hơn lãi suất cho vay và giá trái phiếu thấp, ngân hàng sẽ mua trái phiếu để ổn định thị trường; ngược lại, khi lãi suất trái phiếu thấp, giá trái phiếu cao, ngân hàng bán ra một phần trái phiếu để thu lợi nhuận, đồng thời duy trì khả năng hỗ trợ nền kinh tế thực của ngân hàng.

Tuy nhiên, xét trong bối cảnh môi trường thị trường hiện tại với lãi suất thấp, biến động cao, trong tương lai, các ngân hàng sẽ làm thế nào để cân bằng phân bổ tài sản và xây dựng mô hình lợi nhuận đầu tư bền vững hơn?

Về vấn đề này, Vũ Tường Vĩ cho rằng, trong tương lai, các ngân hàng cần xây dựng hệ thống phân bổ tài sản “động cân bằng”. Trước tiên, cần nâng cao khả năng dự báo lãi suất, linh hoạt điều chỉnh kỳ hạn và tỷ lệ phân bổ trái phiếu trong bối cảnh biến động của thị trường trái phiếu, kéo dài kỳ hạn trong chu kỳ giảm để cố định lợi nhuận, kiểm soát rủi ro khi biến động mạnh. Thứ hai, duy trì việc cấp tín dụng hợp lý, tập trung vào các lĩnh vực trọng điểm của nền kinh tế thực như tài chính toàn diện, tài chính xanh, đổi mới công nghệ, nâng cao khả năng định giá rủi ro và quản lý khách hàng. Đồng thời, đẩy mạnh phát triển các dịch vụ quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư, ngân hàng giao dịch, tăng tỷ trọng thu nhập ngoài lãi. Thông qua phối hợp đa tài sản, đa chiến lược, cân bằng lợi nhuận và rủi ro, hình thành mô hình lợi nhuận ổn định và bền vững hơn.

Lâu Phi Phong cũng nhấn mạnh, đối với ngân hàng, điều then chốt là xây dựng cơ chế phân bổ tài sản động, linh hoạt điều chỉnh tỷ lệ các loại tài sản theo chu kỳ kinh tế và môi trường lãi suất, tăng cường quản lý liên kết tài sản và nợ phải trả, nâng cao tỷ lệ lợi nhuận rủi ro toàn diện, từ đó đạt được đa dạng hóa nguồn thu nhập, phân tán rủi ro và duy trì lợi nhuận bền vững.

Ông cũng nhấn mạnh, trong bối cảnh thay đổi của môi trường bên ngoài, các ngân hàng cần tập trung cấp tín dụng vào các lĩnh vực trọng điểm của nền kinh tế thực, nâng cao khả năng định giá rủi ro. Trong đầu tư trái phiếu, cần tăng cường quản lý kỳ hạn và phòng chống rủi ro lãi suất, tránh phụ thuộc quá nhiều vào lợi nhuận giao dịch; đồng thời mở rộng các dịch vụ trung gian như quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư, ủy thác.