Gần đây tôi đã suy nghĩ về cổ phiếu dược phẩm, và có điều gì đó thú vị về lý do tại sao phần lớn trong số chúng gặp khó khăn khi giữ lâu dài.

Bạn còn nhớ Pfizer năm 2020 không? Cổ phiếu tăng từ $33 đến gần $60 chỉ trong vài tháng nhờ vào cơn sốt vaccine COVID. Có vẻ như đó là cổ phiếu dược phẩm tuyệt vời nhất để sở hữu vào thời điểm đó. Nhưng vấn đề là - khi nhu cầu giảm đi, giá cổ phiếu cũng giảm theo. Hiện tại, nó đang quanh mức 28 đô la, thấp hơn mức ban đầu. Đó chính là vấn đề của ngành: nhu cầu thuốc có thể rất biến động.

Cũng có vấn đề về vách đá bằng sáng chế. Hầu hết các bằng sáng chế thuốc kéo dài 20 năm, nhưng vì quá trình phát triển mất hơn một thập kỷ, nên thực tế bạn chỉ có khoảng 10-12 năm độc quyền thị trường trước khi các loại thuốc generic tràn vào. Đó là một khoảng thời gian hẹp.

Vì vậy, nếu bạn muốn một cổ phiếu dược phẩm có thể thực sự tăng trưởng trong thập kỷ tới, bạn cần điều gì đó khác biệt. Bạn cần một công ty liên tục bổ sung các loại thuốc mới vào danh mục của mình, chứ không chỉ dựa vào một thành công duy nhất.

Đó chính là điểm nổi bật của Eli Lilly. Họ đã thống trị lĩnh vực GLP-1 - những loại thuốc giảm cân và kiểm soát đường huyết mà mọi người đang nói đến. Nhưng họ không dừng lại ở đó. Mới đây, họ đã công bố mua lại Orna Therapeutics với giá 2,4 tỷ đô để phát triển các phương pháp điều trị dựa trên gene. Trước đó, họ đã chi $350 triệu đô cho một hợp tác với một công ty công nghệ sinh học Trung Quốc về điều trị miễn dịch và ung thư. Đầu năm nay, họ còn ký một thỏa thuận trị giá một tỷ đô với một công ty Đức về liệu pháp gene điều trị mất thính lực.

Đó là kiểu tư duy tiên phong giúp cổ phiếu dược phẩm duy trì tính liên quan lâu dài. Thay vì đặt cược tất cả vào một sản phẩm đột phá, họ đang xây dựng một danh mục đa dạng các phương pháp điều trị thế hệ tiếp theo.

Đây là cách tiếp cận khác biệt so với phần lớn ngành. Liệu điều này có giúp cổ phiếu vượt trội hơn hay không là một câu hỏi khác, nhưng ít nhất chiến lược này hợp lý cho một quỹ đạo 10 năm.