Tôi đã nghiên cứu về trái phiếu bearer gần đây và thành thật mà nói, chúng là một trong những di tích hấp dẫn của lịch sử tài chính. Các chứng khoán không đăng ký này về cơ bản hoạt động theo một nguyên tắc đơn giản: ai giữ chứng chỉ trái phiếu vật lý thì người đó sở hữu nó. Không đăng ký, không ghi chép hồ sơ, chỉ cần sở hữu là quyền sở hữu. Thật là điên rồ theo tiêu chuẩn ngày nay.

Cách chúng hoạt động khá đơn giản. Mỗi trái phiếu bearer đi kèm với các phiếu thưởng vật lý, và bạn sẽ thực sự tách ra và trình để nhận các khoản lãi của mình. Khi trái phiếu đáo hạn, bạn sẽ đổi lấy chính chứng chỉ để lấy lại vốn gốc. Khía cạnh ẩn danh khiến chúng cực kỳ phổ biến vào cuối thế kỷ 19 và suốt đầu thế kỷ 20, đặc biệt ở châu Âu và Mỹ. Mọi người có thể chuyển giao tài sản một cách kín đáo, điều này thu hút các nhà đầu tư quốc tế và những người lập kế hoạch di sản.

Nhưng đây là phần thú vị. Chính sự ẩn danh đã làm cho trái phiếu bearer trở nên hấp dẫn lại trở thành vấn đề lớn nhất của chúng. Các chính phủ cuối cùng nhận ra rằng các công cụ này đang bị sử dụng để trốn thuế và rửa tiền, điều này rõ ràng không phù hợp với các nhà quản lý. Chính phủ Mỹ bắt đầu siết chặt vào năm 1982 qua TEFRA, về cơ bản chấm dứt phát hành trong nước. Hiện tại, tất cả các chứng khoán Kho bạc Mỹ đều được phát hành điện tử. Hệ thống tài chính hiện đại hầu như chuyển hoàn toàn sang các chứng khoán đăng ký, trong đó quyền sở hữu được liên kết với các cá nhân hoặc tổ chức thực tế.

Ngày nay, trái phiếu bearer về cơ bản là các di tích lịch sử. Chúng hiếm khi được phát hành, mặc dù một số khu vực như Thụy Sĩ và Luxembourg vẫn cho phép phát hành hạn chế dưới các điều kiện nghiêm ngặt. Nếu bạn quan tâm đến việc đầu tư vào chúng, bạn sẽ cần làm việc với các nhà môi giới chuyên biệt hiểu rõ thị trường ngách này. Thị trường thứ cấp thỉnh thoảng có chúng qua các giao dịch tư nhân hoặc đấu giá khi các tổ chức thanh lý khoản holdings.

Câu hỏi về việc đổi lấy giá trị luôn xuất hiện. Trái phiếu Kho bạc Mỹ cũ có thể vẫn được đổi lấy bằng cách gửi chúng đến Bộ Tài chính, nhưng điều này phụ thuộc nhiều vào nhà phát hành, ngày đáo hạn của trái phiếu, và nơi phát hành. Đối với các trái phiếu chưa đáo hạn, bạn trình chứng chỉ vật lý cho nhà phát hành. Đối với trái phiếu đã đáo hạn, việc này phức tạp hơn vì nhiều nhà phát hành có hạn chót đổi, đôi khi gọi là thời hạn quy định. Bỏ lỡ khoảng thời gian đó và bạn có thể mất quyền đổi lấy hoàn toàn. Một số trái phiếu cũ từ các công ty đã phá sản có thể không có giá trị đổi lấy.

Vì vậy, trái phiếu bearer vẫn là một lựa chọn đầu tư thú vị nếu bạn thực sự hiểu rõ về chúng, nhưng chắc chắn chúng không còn là một phương thức đầu tư chính nữa. Nếu bạn vẫn còn giữ bất kỳ trái phiếu nào, hãy chắc chắn hiểu rõ chính sách của nhà phát hành cụ thể và các hạn chót liên quan. Sự ẩn danh từng làm cho các công cụ này trở nên có giá trị nay lại khiến việc xác minh và thẩm định kỹ lưỡng trở nên thiết yếu trước khi thực hiện bất kỳ bước đi nào.