Bạn biết cảm giác khi kiểm tra giá của một sản phẩm nhập khẩu và đột nhiên nó đắt hơn nhiều? Thường thì có một khoản thuế quan đi kèm, và hiểu cách hoạt động của thuế quan theo giá trị có thể giải thích rất nhiều về những gì đang diễn ra trên thị trường toàn cầu hiện nay.

Vì vậy, đây là ý tưởng cơ bản: thuế quan theo giá trị (ad valorem tariff) về cơ bản là một loại thuế mà chính phủ áp lên hàng nhập khẩu dựa trên giá trị thực của chúng, không dựa trên trọng lượng hoặc số lượng. Thuật ngữ này xuất phát từ tiếng Latin nghĩa là "theo giá trị." Khác với thuế cố định tính theo mức cố định bất kể giá, loại thuế này tỷ lệ theo giá trị thị trường của hàng hóa bạn nhập khẩu.

Hãy nghĩ theo cách này - nếu chính phủ đặt thuế quan theo giá trị 15% đối với phô mai nhập khẩu, và bạn nhập khẩu phô mai trị giá 1.000 đô la, bạn sẽ phải trả $150 trong thuế quan. Nhưng nếu cùng loại phô mai đó trị giá 2.000 đô la vào tháng sau, bạn đột nhiên phải trả 300 đô la. Thuế quan thay đổi theo thị trường.

Tôi nhận thấy mô hình này rất phổ biến trong nhiều lĩnh vực. Nhập khẩu nông sản, hàng xa xỉ, sản phẩm công nghệ - tất cả đều bị ảnh hưởng bởi các loại thuế dựa trên giá trị này. Lấy ví dụ về ô tô: thuế 10% trên một chiếc xe nhập khẩu trị giá 30.000 đô la có nghĩa là thêm 3.000 đô la vào giá bán. Điều này ngay lập tức thay đổi hành vi của người tiêu dùng và bảo vệ các nhà sản xuất trong nước khỏi cạnh tranh từ nước ngoài rẻ hơn.

Điều thú vị về thuế quan theo giá trị là chúng khá linh hoạt. Khi giá cả biến động, số tiền thuế tự động điều chỉnh theo. Vì vậy, chính phủ không cần phải liên tục điều chỉnh mức thuế - hệ thống tự làm điều đó cho họ. Đó là lý do tại sao bạn thấy chúng áp dụng cho mọi thứ từ rượu vang (thuế 25% cộng thêm $10 mỗi chai) đến các sản phẩm điện tử (thuế 5% trên một chiếc laptop trị giá 2.000 đô la = $100 phần thêm).

Đối với các doanh nghiệp nhập khẩu hàng hóa, điều này tạo ra những thách thức thực sự. Cấu trúc chi phí của bạn trở nên ít dự đoán hơn. Bạn có thể dự tính một khoản thuế nhất định, rồi giá thị trường thay đổi và đột nhiên biên lợi nhuận của bạn bị thu hẹp. Các công ty phải liên tục tính toán lại xem có nên chịu đựng chi phí, chuyển chúng cho người tiêu dùng hay tìm nguồn cung ứng thay thế.

Điều tôi thấy quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư là cách thuế quan theo giá trị tạo ra các người chiến thắng rõ ràng và người thua rõ rệt. Các nhà sản xuất trong nước trong các ngành được bảo vệ như nông nghiệp hoặc công nghệ có lợi thế cạnh tranh. Giá cổ phiếu của họ có thể hưởng lợi. Nhưng các công ty phụ thuộc vào nguyên vật liệu nhập khẩu? Họ phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận, điều này có thể kéo giảm lợi nhuận và hiệu suất cổ phiếu.

Tuy nhiên, sự đánh đổi là có thật. Chắc chắn, thuế quan theo giá trị bảo vệ các ngành trong nước và tạo nguồn thu cho chính phủ. Nhưng chúng cũng làm tăng giá cho người tiêu dùng, có thể kích hoạt các biện pháp trả đũa từ các quốc gia khác, và thậm chí có thể làm giảm động lực đổi mới của các công ty trong nước vì họ được bảo vệ khỏi cạnh tranh.

Nếu bạn quản lý danh mục đầu tư, điều này rất quan trọng. Chính sách thuế quan ảnh hưởng trực tiếp đến chuỗi cung ứng, chi phí sản xuất và cuối cùng là giá trị cổ phiếu. Chìa khóa là hiểu rõ các ngành nào được hưởng lợi (các ngành tập trung vào nội địa) và ngành nào chịu thiệt hại (các nhà sản xuất và nhà bán lẻ phụ thuộc vào nhập khẩu). Đó là cách bạn định vị các khoản đầu tư của mình khi chính sách thương mại thay đổi.