Chỉ mới nhận ra điều gì đó đáng chú ý trong lĩnh vực năng lượng. Các trung tâm dữ liệu AI đang trở thành những "kẻ tiêu thụ điện năng" tuyệt đối, và điều này đang tạo ra một vấn đề cung cấp thực sự bắt đầu định hình lại cách hoạt động của các cổ phiếu năng lượng.

Hãy nghĩ về nó - một trung tâm dữ liệu AI điển hình tiêu thụ lượng điện bằng 100.000 hộ gia đình. Những trung tâm lớn hơn? Gấp đôi mươi lần như vậy. Mạng lưới không thể theo kịp, và chi phí năng lượng đang trở thành một nút thắt thực sự cho sự mở rộng của AI. Vì vậy, các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn đang làm điều gì đó thú vị: họ không chờ đợi các nhà cung cấp dịch vụ tiện ích xây dựng hạ tầng. Họ tự mang nguồn điện của riêng mình.

Bloom Energy và NextEra Energy về cơ bản đang đứng ngay trung tâm của sự chuyển đổi này, đó là lý do tại sao tôi đã theo dõi cả hai khá sát sao.

Cách tiếp cận của Bloom Energy rất thông minh. Họ triển khai các hệ thống pin nhiên liệu tiên tiến mà các nhà vận hành trung tâm dữ liệu có thể lắp đặt tại chỗ. Công ty vừa hợp tác với Brookfield Corporation trong một thỏa thuận trị giá $5 tỷ đô la để mở rộng quy mô này trên các dự án hạ tầng AI. Đó không phải là nhỏ. Brookfield cam kết vốn lớn để xây dựng các nhà máy AI này với công nghệ pin nhiên liệu của Bloom. Ngoài Brookfield, Bloom còn hợp tác với các tên tuổi như Equinix, Oracle và AEP. Năm ngoái, công ty đạt doanh thu hơn $2 tỷ đô la - tăng 37% so với năm 2024 - và hiện có đơn hàng tồn đọng trị giá $20 tỷ đô la. Đó là gấp 2,5 lần so với năm trước. Thêm vào đó, họ còn có dòng tiền dương, điều này rất quan trọng.

NextEra Energy tiếp cận theo cách khác nhưng cũng đang theo đuổi xu hướng tương tự. Giám đốc điều hành của họ nói rằng các công ty trung tâm dữ liệu đang chuyển từ việc mua điện sang tự xây dựng nguồn điện của riêng mình - gọi là BYOG. NextEra đã đi sâu vào lĩnh vực này với Google, phát triển các khu trung tâm dữ liệu nhiều gigawatt. Họ thậm chí đang khám phá các nhà máy hạt nhân mới cùng nhau, và Google đã ký hợp đồng để khởi động lại một nhà máy hạt nhân đang bỏ hoang, dự kiến hoạt động vào năm 2029. NextEra cũng hợp tác với Exxon về một nhà máy khí đốt 1,2 GW để cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu.

Quy mô thật điên rồ. NextEra đặt mục tiêu có 15 GW trung tâm dữ liệu hoạt động vào năm 2035, và giám đốc điều hành của họ nói rằng họ sẽ thất vọng nếu không đạt được 30 GW qua kênh này. Hiện tại, họ đang thảo luận về 20 trung tâm, có thể đạt 40 vào cuối năm.

Điều đang diễn ra ở đây là mang tính cấu trúc. Nhu cầu hạ tầng AI đang thúc đẩy một sự suy nghĩ hoàn toàn mới về cách cung cấp điện, và các cổ phiếu năng lượng này về cơ bản là các "đồ dùng và dụng cụ" trong ngành. Mô hình "đem nguồn điện của riêng bạn" từ một thứ tốt đẹp trở thành một điều kiện kinh doanh cần thiết. Đó là dạng chuyển đổi dài hạn theo xu hướng, tích tụ qua nhiều năm. Đáng để theo dõi nếu bạn quan tâm đến phía hạ tầng của cơn sốt AI.