Chứng khoán quản lý tài sản năm 2025 báo cáo thành tích: Hai công ty có doanh thu trên 2 tỷ, còn tổ chức này lỗ hơn 600 triệu, tình hình ra sao?

Hỏi AI · Lỗ lũy kế của GF Fund mở rộng, liệu việc bù đắp hiệu suất là nguyên nhân chính?

Phóng viên Meijing: Li Na    Biên tập viên Meijing: Peng Shuiping

Khi báo cáo thường niên năm 2025 của công ty mẹ chứng khoán được công bố, nhiều công ty con quản lý tài sản của các công ty chứng khoán cũng lộ diện về hiệu quả hoạt động và chiến lược tương lai. Nhìn chung, hiệu ứng dẫn đầu ngành rõ rệt, Huatai Asset Management và Guotai Haitong Asset Management đều vượt qua doanh thu 2 tỷ nhân dân tệ, giữ vững vị trí hàng đầu; về lợi nhuận ròng, Huatai Asset Management đứng đầu với 1,142 tỷ nhân dân tệ.

Trong khi đó, các công ty quản lý tài sản của chứng khoán có giấy phép quỹ công cộng đều lấy chiến lược thúc đẩy song song quỹ công cộng và quỹ tư nhân làm chủ đạo, sự phân hóa và chuyển đổi ngành vẫn đang diễn ra nhanh chóng.

Hai công ty quản lý tài sản của chứng khoán hàng đầu có doanh thu vượt 2 tỷ nhân dân tệ

Xét về quy mô doanh thu, hiệu ứng dẫn đầu ngành rõ rệt, Huatai Asset Management và Guotai Haitong Asset Management là hai công ty duy nhất vượt qua doanh thu 2 tỷ nhân dân tệ, lần lượt đạt 2,206 tỷ và 2,057 tỷ nhân dân tệ, giữ vững vị trí hàng đầu.

Dữ liệu cho thấy, tính đến cuối năm 2025, quy mô quản lý tài sản của Huatai là 7,084.65 tỷ nhân dân tệ, tăng 27.36% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo thường niên của Guotai Haitong Securities cho biết, năm 2025, Guotai Haitong Asset Management tận dụng cơ hội hợp nhất, thúc đẩy phát triển vượt bậc của các quỹ công cộng, quy mô quỹ phi tiền tệ cuối kỳ vượt 720 tỷ nhân dân tệ, tăng gần 50% so với cuối năm trước, đồng thời các sản phẩm FOF, các sản phẩm định lượng quỹ công cộng và quản lý tài sản doanh nghiệp đều đạt tăng trưởng nhanh.

Trong số các công ty đã công bố dữ liệu, Đông chứng quản lý đạt doanh thu 1,599 tỷ nhân dân tệ, CITIC Securities Asset Management đạt 1,534 tỷ nhân dân tệ, nằm trong nhóm doanh thu khoảng 1,5 tỷ, tạo thành tầng thứ hai; China Merchants Asset Management đạt 948 triệu nhân dân tệ, Guangzheng Asset Management đạt 743 triệu nhân dân tệ, gần mức 1 tỷ nhân dân tệ.

Xét theo tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ, đa số các công ty đều đạt tăng trưởng tích cực, trong đó HuAn Asset Management nổi bật nhất, doanh thu năm 2025 tăng 159.04% so với cùng kỳ, từ 249 triệu lên 645 triệu nhân dân tệ. Đáng chú ý, theo tài liệu công khai, ngày 26 tháng 8 năm 2024, công ty con quản lý tài sản của HuAn Securities là HuAn Asset Management chính thức khai trương, điều này có nghĩa là doanh thu của HuAn Asset Management năm 2024 không phải dữ liệu cho cả năm. Ngoài ra, Xingzheng Asset Management tăng 66.06% so với cùng kỳ, Guolian Asset Management tăng 47.37%, Zhongtai Asset Management tăng 27.43%, đều đạt tăng trưởng nhanh.

Tuy nhiên, cũng có các công ty quản lý tài sản chứng khoán ghi nhận doanh thu giảm. Shenwan Hongyuan Asset Management giảm 9.08% so với cùng kỳ năm 2025, từ 595 triệu xuống 541 triệu nhân dân tệ.

Một số nhân viên quản lý tài sản chứng khoán cho biết, nhìn chung, ngành quản lý tài sản chứng khoán năm 2025 duy trì đà tăng trưởng ổn định, các công ty hàng đầu tiếp tục củng cố lợi thế, một số tổ chức nhỏ và trung đều đạt tăng trưởng nhờ chiến lược phân biệt.

Lỗ lũy kế của các công ty quản lý tài sản chứng khoán vượt 600 triệu nhân dân tệ

Trong số 13 công ty quản lý tài sản chứng khoán đã công bố hiệu quả hoạt động, GF Fund là công ty duy nhất có doanh thu và lợi nhuận ròng liên tiếp hai năm đều âm. Năm 2025, doanh thu của GF Fund là -276 triệu nhân dân tệ, năm 2024 là -274 triệu nhân dân tệ, lỗ nhỏ hơn một chút; lợi nhuận ròng là -670 triệu nhân dân tệ, năm 2024 là -593 triệu nhân dân tệ, lỗ mở rộng thêm 77 triệu nhân dân tệ.

Thực tế, từ nửa đầu năm 2025, lợi nhuận ròng của GF Fund đã âm 486 triệu nhân dân tệ đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Thị trường cho rằng, nguyên nhân chính liên quan đến việc xử lý bù đắp hiệu suất theo chuẩn mực kế toán, tức là khi giá trị ròng của sản phẩm giảm mạnh, thấp hơn mức đã trích lập hiệu suất trước đó, công ty phải hoàn trả lại phần hiệu suất chưa thực sự thu được, thể hiện trực tiếp trên sổ sách thành doanh thu âm.

Mặt khác, báo cáo thường niên của GF Securities cho thấy, quy mô quản lý của GF Fund đã giảm rõ rệt.

Tính đến cuối năm 2025, quy mô ròng của các kế hoạch quản lý tài sản đơn lẻ và kế hoạch quản lý tài sản chuyên biệt của GF Fund lần lượt tăng 12.61% và 38.08% so với cuối năm 2024, nhưng quy mô của các kế hoạch quản lý tài sản tập hợp giảm 38.68%, tổng quy mô đạt 2,108.74 tỷ nhân dân tệ, giảm 16.82% so với cuối năm 2024.

Ngược lại, các công ty con quản lý tài sản của các công ty chứng khoán khác thể hiện ổn định hơn. Xét về quy mô lợi nhuận ròng, Huatai Asset Management đứng đầu với 1,142 tỷ nhân dân tệ, là công ty duy nhất vượt mốc 10 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận ròng. CITIC Securities Asset Management đạt 508 triệu nhân dân tệ, Đông chứng đạt 428 triệu nhân dân tệ, Guotai Haitong đạt 408 triệu nhân dân tệ, tạo thành nhóm lợi nhuận 4-5 tỷ nhân dân tệ. HuAn Asset Management đạt 334 triệu nhân dân tệ, China Merchants Asset Management đạt 316 triệu nhân dân tệ, đứng sau.

Xét theo tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ, đa số các công ty đều đạt tăng trưởng tích cực, trong đó Xingzheng Asset Management tăng mạnh nhất, tăng 666.67%, từ 90 triệu lên 690 triệu nhân dân tệ. Cần lưu ý, quy mô cơ sở của Xingzheng còn thấp. Báo cáo của Industrial Securities cho biết, năm 2025, Xingzheng Asset Management thúc đẩy chuyển đổi sang quản lý chủ động và các dịch vụ có giá trị gia tăng cao; tiếp tục phát triển chiến lược “thu nhập cố định+”, mở rộng hợp tác khách hàng tổ chức; các sản phẩm tài chính xanh đạt mức cao kỷ lục. Ngoài ra, Zhongtai Asset Management tăng 200%, từ 48 triệu lên 144 triệu nhân dân tệ; Guolian Asset Management tăng 48.84%, từ 43 triệu lên 64 triệu nhân dân tệ; Galaxy Jin Hui tăng 21.43%, từ 56 triệu lên 68 triệu nhân dân tệ.

Dữ liệu của Hiệp hội Quản lý Quỹ Trung Quốc cho thấy, cuối năm 2025, quy mô tồn kho các sản phẩm quản lý tài sản của các công ty chứng khoán tư nhân là 5.8 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 6.06% so với đầu năm.

Một nhân viên quản lý tài sản của một công ty chứng khoán trung bình phân tích với phóng viên rằng, trong bối cảnh hoạt động phi tiêu chuẩn tiếp tục giảm, quy mô ngành quản lý tài sản chứng khoán năm 2025 vẫn duy trì xu hướng tăng, doanh thu và lợi nhuận ròng đều đạt tăng trưởng. Khi việc cải tạo các quỹ tập hợp lớn của các công ty chứng khoán gần như hoàn tất vào năm 2025, ngành sẽ phân hóa rõ rệt hơn vào năm 2026, các tổ chức có giấy phép quỹ công cộng sẽ đón nhận nhiều cơ hội phát triển hơn.

Chứng khoán có giấy phép quản lý tài sản quỹ công cộng và tư nhân cùng thúc đẩy

Trong khi các công ty quản lý tài sản chứng khoán năm 2025 lần lượt công bố tình hình hoạt động, các công ty cũng hé lộ kế hoạch phát triển cho năm 2026. Một xu hướng rõ ràng là các công ty có giấy phép quỹ công cộng đều đồng loạt nhấn mạnh chiến lược thúc đẩy song song quỹ công cộng và quỹ tư nhân.

Zhongtai Asset Management rõ ràng đề xuất, củng cố lợi thế truyền thống về các sản phẩm cổ phần, đồng thời bổ sung các điểm yếu của các sản phẩm chỉ số, mở rộng kênh bán hàng qua ngân hàng, chứng khoán, internet, toàn diện phát huy.

China Merchants Asset Management tập trung vào các sản phẩm đầu tư thụ động và phân bổ, dự định hoàn thiện hệ thống nghiên cứu đầu tư, thúc đẩy xây dựng mô hình hợp tác phát triển giữa quỹ công cộng và tư nhân. Xingzheng Asset Management tiếp tục đẩy mạnh chiến lược “thu nhập cố định+”, dựa trên giấy phép quỹ công cộng để dự đoán phát triển dòng sản phẩm, đồng thời đẩy mạnh chuyển đổi số, xây dựng năng lực cạnh tranh khác biệt.

So với đó, Huatai Asset Management và CITIC Securities Asset Management nhấn mạnh hơn về nền tảng và ứng dụng công nghệ.

Xét về chiến lược của từng công ty, thúc đẩy song song quỹ công cộng và tư nhân đã trở thành lựa chọn chung của các công ty quản lý tài sản chứng khoán có giấy phép quỹ công cộng. Một mặt, mở rộng thị trường quản lý tài sản phổ thông qua quỹ công cộng, phát triển các sản phẩm tiêu chuẩn như quỹ hưu trí, quỹ chỉ số, thu nhập cố định+; mặt khác, tận dụng lợi thế tùy chỉnh, khác biệt trong lĩnh vực tư nhân, sâu sát khách hàng tổ chức và khách hàng cao cấp.

Phóng viên Báo Kinh tế hàng ngày