Giá tăng gấp đôi trong bốn tháng, thẻ nhớ còn tăng bao lâu nữa?

Tiêu đề gốc: Giá tăng gấp đôi trong bốn tháng, thẻ nhớ còn tăng bao lâu nữa?

Tác giả gốc: Lục Động BlockBeats

Nguồn gốc gốc:

Chuyển thể: Phương Tinh Tài Chính

Kể từ đầu năm nay, giá NAND flash đã bước vào chu kỳ tăng nhanh mới, trong đó giá bán lẻ các sản phẩm lưu trữ tiêu dùng bị ảnh hưởng đầu tiên. Tháng 10 năm 2025, một thẻ microSD SanDisk Extreme 128GB bán trên Amazon với giá 17 USD. Tháng 2 năm nay, cùng loại thẻ này có giá gần 40 USD. Chỉ chưa đầy bốn tháng, đã tăng 130%.

Trước tiên cần làm rõ sự khác biệt giữa thanh RAM và thẻ nhớ, hai loại này không phải cùng một loại sản phẩm. Thanh RAM (bộ nhớ trong) là bộ nhớ tạm thời bên trong máy tính, dùng để đọc ghi dữ liệu khi chạy chương trình, mất điện dữ liệu sẽ biến mất. Thẻ nhớ (như microSD) là bộ nhớ mở rộng bên ngoài, dùng để lưu trữ lâu dài ảnh, video và các tập tin khác, mất điện dữ liệu không bị mất. Bài viết này bàn về việc giá tăng, nhắm vào loại thứ hai, tức thẻ nhớ và chip NAND flash phía sau nó.

Việc giá thẻ nhớ liên tục tăng là do thị trường NAND flash toàn diện điều chỉnh giá theo hệ thống, điểm xuất phát của việc điều chỉnh giá là các trung tâm dữ liệu AI đang cạnh tranh cùng một đợt wafer.

Giá hợp đồng tăng 50%, đến tay bạn đã tăng 130%

Nói về chuyện gì đang xảy ra.

Giá hợp đồng NAND flash toàn cầu bắt đầu tăng nhanh từ cuối năm ngoái. Theo báo cáo của tổ chức nghiên cứu thị trường TrendForce công bố tháng 2 năm nay, giá hợp đồng NAND tổng thể trong quý I năm 2026 tăng khoảng 55–60% so với quý IV năm 2025, trong đó mức tăng của ổ cứng thể rắn doanh nghiệp (Enterprise SSD) đạt 53–58%, lập kỷ lục tăng trong một quý. TrendForce cũng dự đoán, giá hợp đồng NAND trong quý II sẽ còn tăng thêm 70–75%.

Những con số này là giá hợp đồng ký theo số lượng lớn giữa các khách hàng lớn, không trực tiếp bằng giá bán lẻ trên các nền tảng thương mại điện tử. Nhưng giá bán lẻ tiêu dùng lại tăng mạnh hơn giá hợp đồng. Cột cuối cùng trong Hình 1, thể hiện mức tăng 130%, chính là tác động thực sự mà người tiêu dùng cảm nhận được về giá.

Tại sao mức tăng giá bán lẻ vượt xa hợp đồng? Bởi vì thị trường tiêu dùng là “thị trường phân phối dư thừa”. Các nhà sản xuất NAND khi lập kế hoạch giao hàng ưu tiên đáp ứng các khách hàng ký hợp đồng khung dài hạn, bao gồm các trung tâm dữ liệu AI, nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn. Sau khi giao hết lô hàng này, phần tồn kho còn lại mới vào các kênh phân phối thị trường tiêu dùng. Cung cấp bị thu hẹp, khả năng chống đỡ giá tăng của thị trường hàng lẻ gần như bằng không, do đó mức tăng giá bán lẻ còn cao hơn cả hợp đồng.

Công ty Kingston năm nay công khai xác nhận, chi phí mua wafer NAND của họ đã tăng 246% so với một năm trước. Đây là tác động từ chi phí nguyên vật liệu, cuối cùng truyền qua từng cấp độ sản phẩm đến tay người tiêu dùng.

Giá của một thẻ lưu trữ bị AI đẩy lên như thế nào

Hình này có hai điểm mấu chốt đáng nói riêng.

Điểm đầu là khoảng trước và sau tháng 10 năm 2025, thị trường có thể mua được thẻ lưu trữ với giá tương đối thấp. Thời điểm đó là giai đoạn cuối của chu kỳ cung vượt quá cầu trước đó. Từ năm 2023 đến 2024, các nhà sản xuất lưu trữ lớn tích trữ lượng lớn hàng tồn kho trong bối cảnh nhu cầu yếu đi, giá liên tục giảm. Các nhiếp ảnh gia, nhà sáng tạo nội dung, game thủ đã mua bổ sung hàng loạt thẻ nhớ với giá thấp kỷ lục trong giai đoạn này.

Điểm thứ hai là quý IV năm 2025. Samsung, Kioxia, Micron, SK Hynix liên tiếp công bố cắt giảm sản lượng và tăng giá, tình hình trong thời gian ngắn đã hoàn toàn đảo chiều. Samsung tăng giá cho khách hàng doanh nghiệp hơn 100%, Kioxia rõ ràng cho biết toàn bộ năng lực sản xuất năm 2026 đã được bán trước cho các khách hàng lớn, lượng hàng về thị trường tiêu dùng bị cắt đứt trực tiếp.

Từ đó trở đi, giá bán lẻ thẻ nhớ liên tục leo thang, dự kiến giữa năm 2026 sẽ chạm mức 50–60 USD, cả năm không có khả năng điều chỉnh giảm. Đây không phải là thị trường đầu cơ, mà là sự điều chỉnh cơ cấu phân phối nguồn cung. Trước khi trung tâm dữ liệu AI trở thành khách hàng ưu tiên hàng đầu của thị trường NAND, các sản phẩm tiêu dùng và doanh nghiệp đều tham gia phân bổ năng lực sản xuất gần như ngang nhau. Hiện tại, thị trường tiêu dùng là người nhận cuối cùng trong chuỗi phân phối.

Lần này, khác hoàn toàn so với năm 2017

Ngành NAND khoảng mỗi ba đến bốn năm lại trải qua một chu kỳ giá. Lần tăng giá tiêu biểu trước đó là từ 2016 đến 2017, kéo dài gần hai năm. Nguyên nhân là do quá trình chuyển đổi công nghệ từ NAND 2D sang NAND 3D. Quy trình xếp chồng mới trong giai đoạn tỷ lệ thành công còn thấp đã làm chậm lại sản lượng hiệu quả, cung bị thu hẹp đẩy giá lên. Nhưng khi các nhà máy NAND 3D ổn định tỷ lệ thành công, Samsung, SK Hynix, Micron đồng loạt mở rộng sản xuất, tồn kho nhanh chóng từ thiếu hụt chuyển sang dư thừa, giá bắt đầu giảm trở lại vào đầu năm 2018.

Lần này, động lực hoàn toàn khác, con đường phục hồi cũng khác biệt rõ rệt.

Theo dữ liệu của TrendForce, dự kiến tăng trưởng nhu cầu NAND toàn cầu năm 2026 đạt 20–22%, trong khi tốc độ tăng cung chỉ là 15–17%. Khoảng cách chênh lệch tuyệt đối không lớn, nhưng trong thị trường quy mô lớn, chênh lệch vài phần trăm cung cầu có thể gây ra phản ứng giá cực kỳ mạnh mẽ. Quan trọng hơn, khoảng cách này không do vấn đề kỹ thuật gây ra, mà là chuyển dịch cấu trúc nhu cầu. Trung tâm dữ liệu AI tiêu thụ NAND liên tục, với khối lượng lớn, ưu tiên cao, và không có giới hạn về quy mô.

Việc bổ sung năng lực sản xuất để giảm bớt căng thẳng cung ứng sẽ phải đợi đến cuối 2027 hoặc 2028. Các nhà máy NAND của Samsung tại P4 Pyeongtaek, Micron tại Idaho, Mỹ, và mở rộng nhà máy của Kioxia tại Iwate đều hướng tới khoảng thời gian này. Năm 2026 là năm thiếu hụt cung cầu lớn nhất, không phải là điểm đổi chiều của giá.

Các nhà sản xuất không thiếu năng lực, họ chủ động bán năng lực cho người trả giá cao nhất

Dưới đây là hình thể hiện cơ chế bản chất của đợt tăng giá này. Trong cấu trúc doanh thu của ngành NAND, tỷ trọng các sản phẩm doanh nghiệp (ổ cứng thể rắn trung tâm dữ liệu AI, lưu trữ máy chủ chung) đang mở rộng nhanh chóng. Theo ước tính của các tổ chức ngành, tỷ lệ các sản phẩm doanh nghiệp trong tổng doanh thu NAND đã từ khoảng 45% năm 2024 lên khoảng 62% năm 2026, trong khi thị phần thị trường tiêu dùng và khách hàng cá nhân giảm từ 55% xuống còn khoảng 38%.

Cơ chế thúc đẩy sự dịch chuyển này rất rõ ràng: cùng diện tích wafer, lợi nhuận trên mỗi đơn vị của ổ cứng thể rắn QLC cao cấp dành cho doanh nghiệp cao gấp 3–5 lần so với thẻ nhớ tiêu dùng. Các nhà sản xuất như Kioxia, Samsung phân bổ năng lực theo nguyên tắc tối đa hóa lợi ích thương mại, ưu tiên wafer tốt nhất cho khách hàng trả giá cao nhất.

Cơ chế này còn có một hiệu ứng ngầm khác: Khi lượng tồn kho thị trường tiêu dùng giảm, các nhà phân phối và bán lẻ sẽ đẩy nhanh việc tích trữ để đối phó với khả năng tăng giá trong tương lai, từ đó thúc đẩy quá trình giảm tồn kho tiêu dùng, tạo thành vòng phản ứng tự củng cố giá tăng.

Đối với người tiêu dùng, giá thẻ nhớ sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian dài, không phải vì năng lực wafer không đủ, mà vì thứ tự ưu tiên phân phối trong hệ thống đã bị giảm xuống. Khi tốc độ xây dựng hạ tầng tính toán AI chậm lại, lượng wafer dư thừa mới có thể trở lại chuỗi cung ứng hàng tiêu dùng, nhưng đó là chuyện của sau năm 2027.

Chiếc thẻ SD trong máy ảnh của bạn, và trung tâm dữ liệu AI lớn nhất thế giới, đều dùng cùng một wafer. Bây giờ bạn đã biết ai thắng rồi.