Nvidia(NVDA.US)Triển lãm GTC sắp tới: Liệu ông vua AI có thể giữ vững ngai vàng, thị trường đang chú ý đến chiến lược mới của "kỷ nguyên hậu huấn luyện"

Khi sự kiện GTC của Nvidia(NVDA.US), hội nghị dành cho nhà phát triển hàng năm, chuẩn bị khai mạc vào tuần tới, sự kiện này được mệnh danh là “Chỉ số xu hướng hàng năm của lĩnh vực AI”, mức độ nóng và tầm quan trọng của nó trong năm nay còn tăng cao hơn nữa. Khi CEO của công ty, ông Huang Renxun, bước vào sân khúc côn cầu đầy ắp khán giả vào thứ Hai tới, ngày 16 tháng 3 theo giờ địa phương, tất cả các nhà đầu tư toàn cầu sẽ tập trung vào những chiến lược ông sẽ trình diễn để đối phó với cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường, đồng thời củng cố vị thế của Nvidia như một nhà lãnh đạo trong lĩnh vực chip AI.

Hội nghị GTC kéo dài bốn ngày này không chỉ là sân khấu để Nvidia trình diễn những tiến bộ mới nhất trong các lĩnh vực vật lý AI như chip, trung tâm dữ liệu, nền tảng phần mềm CUDA, AI đại lý và robot, mà còn là một cuộc kiểm tra chiến lược quan trọng của công ty. Sau khi báo cáo tài chính vượt kỳ vọng nhưng không thúc đẩy giá cổ phiếu tăng rõ rệt trước đó, các nhà đầu tư hy vọng nhận được sự đảm bảo: chiến lược Nvidia đẩy lợi nhuận trở lại hỗ trợ hệ sinh thái AI đang có hiệu quả.

Nhà phân tích Jacob Bourne của tổ chức nghiên cứu thị trường eMarketer cho biết: “Tôi dự đoán Nvidia sẽ trình bày cập nhật lộ trình toàn bộ hệ thống từ Rubin đến Feynman, đồng thời nhấn mạnh vào suy luận, AI tác nhân, công nghệ mạng và hạ tầng nhà máy AI.”

“Thời kỳ hậu huấn luyện”: Trọng tâm cạnh tranh: chip suy luận

Khi ngành AI chuyển tiếp từ giai đoạn “huấn luyện” của các mô hình lớn sang giai đoạn “suy luận”, nơi AI đại lý thực hiện nhiệm vụ trong ứng dụng, cấu trúc cạnh tranh trên thị trường đang thay đổi sâu sắc. Mặc dù Nvidia hiện vẫn chiếm hơn 90% thị phần trong cả lĩnh vực huấn luyện và suy luận, nhưng các nhà phân tích đều cho rằng, việc mất thị phần này là điều khó tránh khỏi, đặc biệt trong lĩnh vực suy luận.

Người sáng lập kiêm CEO của công ty khởi nghiệp chip suy luận d-Matrix, Sid Sheth, cho biết: “Dù Nvidia vẫn giữ vị trí thống lĩnh trong lĩnh vực huấn luyện, nhưng ‘suy luận hoàn toàn là chuyện khác’. Ông bổ sung, CUDA, phần mềm cốt lõi giúp Nvidia hỗ trợ phần lớn các mô hình AI huấn luyện và giữ chân các nhà phát triển trong hệ sinh thái của mình, lại có vai trò yếu hơn trong lĩnh vực suy luận. Các nhà phát triển có thể chuyển sang các đối thủ cạnh tranh ngoài Nvidia, vì việc chạy các mô hình AI đã hoàn chỉnh không đòi hỏi phải lập trình phức tạp như khi huấn luyện chúng.”

Để đối phó với xu hướng này, Nvidia dự kiến sẽ ra mắt các sản phẩm mới tối ưu cho khối lượng công việc suy luận tại hội nghị. Có tin đồn rằng, một chip suy luận tích hợp công nghệ của công ty khởi nghiệp AI Groq, được mua lại với giá 1,7 tỷ USD vào tháng 12 năm ngoái, sẽ ra mắt, nhằm cung cấp khả năng suy luận nhanh chóng và tiết kiệm chi phí. Công nghệ AI siêu nhanh của Groq sẽ được tích hợp vào hệ sinh thái CUDA rộng lớn của Nvidia, nhằm củng cố “bức tường thành phần mềm” của họ.

Mối đe dọa tiềm tàng và “tường thành phòng thủ” của Nvidia

Tuy nhiên, thách thức vẫn còn rất lớn. Một mặt, các khách hàng lớn chủ chốt của Nvidia như OpenAI và Meta(META.US) đã bắt đầu tự phát triển chip của riêng họ, trong đó Meta còn rõ ràng dự định ra mắt một dòng chip AI mới mỗi nửa năm. Sự trỗi dậy của các mạch tích hợp tùy chỉnh(ASIC) được xem là mối đe dọa lâu dài đối với GPU(GPU) của Nvidia, vì các chip này được thiết kế đặc thù cho các chức năng nhất định, thể hiện hiệu quả cao hơn trong các kịch bản suy luận.

Giám đốc điều hành của Summit Insights Group, KinNgai Chan, cho biết: “So với một năm trước, Nvidia chắc chắn sẽ đối mặt với cạnh tranh gay gắt hơn trên thị trường. Dự kiến đến năm 2027, khi các doanh nghiệp tự phát triển ASIC quy mô lớn, thị phần của Nvidia sẽ giảm, đặc biệt trong lĩnh vực chip suy luận.”

Để đối phó với thách thức này, Nvidia đang thực hiện nhiều biện pháp phòng thủ. Ngoài việc mua lại Groq, công ty gần đây còn đầu tư 2 tỷ USD vào công ty truyền thông quang học Lumentum(LITE.US) và Coherent(COHR.US), nhằm thúc đẩy ứng dụng công nghệ “công gói quang học”(CPO). Công nghệ này sử dụng ánh sáng thay vì tín hiệu điện để truyền dữ liệu giữa các chip, hứa hẹn nâng cao hiệu quả kết nối của các trung tâm dữ liệu quy mô lớn và giảm tiêu thụ năng lượng. Nhà phân tích Sebastien Naji của William Blair dự đoán, CPO sẽ là bước đột phá chính của kiến trúc chip Feynman thế hệ tiếp theo.

Bourne của eMarketer bổ sung, Nvidia có khả năng sẽ định vị công nghệ CPO như một yếu tố then chốt để kết nối hiệu quả các cụm AI quy mô lớn tại GTC, nhưng hiện tại quy mô sản xuất của công nghệ này vẫn chưa đủ để đáp ứng lượng hàng Nvidia xuất kho, và chi phí cũng như khả năng triển khai quy mô lớn của công nghệ này sẽ là điểm mà các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm.

Mặt khác, vị trí của CPU(CPU) do Intel(INTC.US) và AMD(AMD.US) lâu nay thống trị trong các nhiệm vụ AI đang dần được khôi phục. Nhà phân tích William McGonigle của Third Bridge nhận định: “Khi AI đại lý ngày càng phát triển, ‘lớp điều phối đại lý’ do CPU đảm nhiệm đang trở thành nút thắt hiệu suất mới. Vì vậy, ông dự đoán Nvidia sẽ trình diễn các sản phẩm máy chủ chỉ dùng CPU của họ để đáp ứng xu hướng mới này.”

AI đại lý và robot: thúc đẩy làn sóng tăng trưởng tiếp theo

Ngoài cạnh tranh về phần cứng, thị trường cũng rất quan tâm đến khả năng ứng dụng AI có thể duy trì nhu cầu tính toán liên tục hay không. Trước đó, Huang Renxun nhấn mạnh rằng AI tác nhân sẽ trở thành động lực chính tiếp theo cho nhu cầu suy luận. Sheth của d-Matrix cho biết, khi tiềm năng của các AI đại lý dựa trên giọng nói, video và đa chế độ dần được khai thác, lĩnh vực này hứa hẹn sẽ tạo ra làn sóng tính toán suy luận mới.

Công nghệ robot được xem là một không gian tăng trưởng khác. Giám đốc điều hành Daniel Newman của The Futurum Group cho biết, trong quý trước, Nvidia đã báo cáo doanh thu liên quan đến robot khoảng 6 tỷ USD, và dự đoán rằng lộ trình phát triển robot hình người sẽ rất “mạnh mẽ”. Điều này cho thấy AI vật lý có thể sẽ trở thành hiện thực nhanh hơn dự kiến.

Chính trị địa lý: Thanh kiếm Damocles treo trên đầu các ông lớn chip

Ngoài cạnh tranh công nghệ, các yếu tố địa chính trị ngày càng trở thành biến số quan trọng ảnh hưởng đến tương lai của Nvidia. Khi Mỹ xem xét mở rộng hạn chế xuất khẩu chip AI, và các thị trường trọng điểm như Trung Quốc bị hạn chế tiếp cận, quy mô thị trường toàn cầu của Nvidia đang thay đổi. Theo các báo cáo, sau khi thị trường Trung Quốc trở nên lạnh nhạt, Nvidia đã ngừng sản xuất chip H200 và chuyển đổi năng lực sản xuất sang nền tảng Rubin thế hệ tiếp theo.

Trong bối cảnh này, các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng AI của các quốc gia như Ả Rập Saudi và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có ý nghĩa quan trọng đối với Nvidia. Tuy nhiên, các xung đột khu vực, chi phí năng lượng và tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu đều tạo ra những bất định cho nhu cầu của các thị trường mới nổi này.