Trước đây xem RWA trên chuỗi tôi còn khá phấn khích, nghĩ rằng “tài sản thực + trên chuỗi” ít nhất có thể làm cho TVL vững chắc hơn; bây giờ nhìn càng ngày càng giống ảo giác về thanh khoản: lớp trên chuỗi trông như có thể đổi bất cứ lúc nào, nhưng thực tế khi rút tiền, phần lớn bị kẹt trong điều khoản — kỳ hạn, hạn mức, KYC, thậm chí gặp biến động thị trường thì “tạm dừng xử lý”, nói thẳng ra là bạn mua được một tấm IOU rất đẹp.

Điều ngại nhất là, nhà đầu tư nhỏ lẻ trên chuỗi cứ chăm chăm vào trượt giá, vào thu nhập của thợ mỏ/ xác thực viên và MEV, phàn nàn về việc sắp xếp không công bằng; nhưng “sắp xếp” của RWA thực ra đã được ghi trong hợp đồng ngoài chuỗi rồi, bạn hoàn toàn không có cơ hội lên chuỗi để tranh giành. Dù sao tôi bây giờ thấy TVL cao không còn hứng thú nữa, trước tiên xem điều khoản rút tiền, xem có thể rút về tiền mặt hay không mới quan trọng hơn câu chuyện.