Tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị khi quan sát các mức giá vàng gần đây. Nếu nhìn vào dự báo giá vàng trong những tháng tới và xa hơn nữa, bức tranh nổi lên khá hấp dẫn về mặt kỹ thuật. Vàng không chỉ đang tăng giá, mà còn đang phá vỡ các mức đỉnh lịch sử gần như trong tất cả các đồng tiền toàn cầu cùng lúc. Điều này đã xảy ra vào đầu năm 2024 và xu hướng vẫn tiếp tục.

Điều mà nhiều người đánh giá thấp là cách mà giá vàng chủ yếu bị dẫn dắt bởi kỳ vọng lạm phát, chứ không phải bởi cung cầu như nhiều người nghĩ. Nhìn vào biểu đồ 50 năm, chúng ta thấy hai mô hình đảo chiều tăng giá lớn: hình tam giác giảm dần của những năm 80-90 và hình cốc có tay cầm từ 2013-2023. Những mô hình dài hạn này tạo ra các thị trường tăng giá kéo dài tương tự. Không phải ngẫu nhiên.

Dựa trên phân tích các động thái tiền tệ và kỳ vọng lạm phát, các dự báo về giá vàng trong những tháng tới vẫn tiếp tục gợi ý một quỹ đạo tăng nhẹ nhưng đều đặn. M2 và chỉ số giá tiêu dùng đang tăng trưởng ổn định. Đồng euro duy trì vị thế tích cực theo chu kỳ dài hạn, và các trái phiếu kho bạc có vẻ hỗ trợ thêm cho đà tăng. Tất cả những điều này tạo ra một môi trường thuận lợi cho kim loại quý.

Nói vậy, quan điểm cá nhân của tôi là chúng ta vẫn còn trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá này. Các dự báo về giá vàng trong những tháng tới và năm 2026 dao động quanh mức 3.100-3.900 đô la, nhưng tiềm năng thực sự sẽ xuất hiện khi nhìn về năm 2030, khi vàng có thể tiến gần tới 5.000 đô la. Tuy nhiên, đó không phải là một bước nhảy thẳng đứng. Sẽ có các đợt điều chỉnh giảm và giai đoạn tích lũy.

Một khía cạnh kỹ thuật thú vị liên quan đến các vị thế bán ròng ròng trong thị trường hợp đồng tương lai: vẫn còn rất cao. Điều này có nghĩa là tiềm năng tăng giá có thể bị hạn chế trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy không có quá nhiều áp lực giảm giá. Đó là một cân bằng tinh tế.

Nhìn vào các dự báo về giá vàng trong những tháng tới từ các tổ chức lớn, chúng ta thấy sự hội tụ quanh mức 2.700-2.800 đô la, mặc dù một số nhà phân tích như ANZ dự báo cao hơn, khoảng 2.805 đô la. Sự khác biệt giữa các ước lượng phản ánh sự không chắc chắn về cách các yếu tố vĩ mô sẽ diễn biến. Cá nhân tôi nghĩ rằng kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng, nhưng sẽ ít biến động hơn so với quá khứ.

Bạc xứng đáng được chú ý riêng. Trong lịch sử, kim loại xám này thường bùng nổ trong giai đoạn tiếp theo của thị trường tăng giá vàng. Tỷ lệ vàng bạc trong 50 năm cho thấy mức 50 đô la cho bạc là mục tiêu hợp lý, nhưng điều này sẽ đến muộn hơn trong chu kỳ.

Tổng kết lại, nếu bạn đang xem xét các dự báo về giá vàng trong những tháng tới, thì sự đồng thuận khá tích cực nhưng có kỷ luật. Đừng mong đợi các đợt tăng giá thẳng đứng, mà là sự tăng trưởng từ từ và đều đặn. Các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc, các mô hình biểu đồ tích cực, và các chỉ số vĩ mô hỗ trợ luận điểm tăng giá. Đây là một trong những thời điểm thị trường đang gửi đi thông điệp rõ ràng, nhưng theo cách có trật tự.