Bitcoin giữ vững quanh $74K tuần này khi các ETF giao ngay tiếp tục hút tiền vào. Vừa kiểm tra số liệu - chúng ta đang thấy khoảng $155 triệu đô la dòng chảy mới, điều này duy trì chuỗi hai tuần liên tiếp với tổng cộng khoảng 1,47 tỷ đô la. Đó là một sự đảo chiều khá rõ ràng so với các khoản rút tiền trước đó mà chúng ta đã thấy.

Điều thú vị là cách câu chuyện về bitcoin đang thay đổi. Nhiều người đang nói về nó như một công cụ phòng vệ địa chính trị hơn là chỉ một tài sản rủi ro nữa. Thực tế là nó giao dịch 24/7 và di chuyển qua biên giới ngay lập tức mang lại lợi thế so với các công cụ phòng vệ truyền thống trong thời kỳ bất ổn. Sự liên quan vĩ mô này dường như đang thu hút vốn của các tổ chức trở lại thị trường.

Tuy nhiên, các tín hiệu trên chuỗi lại kể một câu chuyện khác. Dữ liệu của Glassnode cho thấy chỉ khoảng 57 phần trăm nguồn cung bitcoin hiện đang có lãi, điều này thường xuất hiện sớm trong các thị trường giảm giá. Đà mua vào cũng đã yếu đi, với lợi nhuận đã thực hiện giảm đáng kể. Vì vậy, dù các số liệu dòng chảy vào trông có vẻ khả quan trên giấy tờ, bức tranh về nhu cầu thực tế vẫn còn mong manh. Một số nhà phân tích cũng chỉ ra rằng dòng chảy vào ETF không phải lúc nào cũng chuyển thành áp lực mua trực tiếp trên thị trường giao ngay - các nhà tham gia ủy quyền có thể tạo ra cổ phiếu trước khi thực sự mua bitcoin.

Chi phí cơ sở của các nhà nắm giữ ngắn hạn quanh $70K có thể là một điểm cần theo dõi. Nếu chúng ta tăng giá từ đây, mức đó có thể trở thành vùng phân phối nơi mọi người chốt lời. Cần chú ý xem chuỗi dòng chảy này có giữ vững so với các áp lực trên chuỗi hay không.