Gần đây tôi chú ý đến một hiện tượng thị trường khá thú vị. Các ông lớn bên Wall Street dường như đang điều chỉnh chiến lược của mình, họ cho rằng những ngày ôm giữ cổ phiếu công nghệ lớn trong vài năm qua có thể thực sự sắp kết thúc.

Các giám đốc đầu tư của các tổ chức hàng đầu như BlackRock, UBS gần đây đều bày tỏ quan điểm tương tự — tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể kéo dài đến năm 2026, nhưng giai đoạn dễ kiếm lợi nhuận dựa trên trí tuệ nhân tạo đã kết thúc. Giờ đây nhà đầu tư cần chọn cổ phiếu tinh vi hơn, dòng vốn đang chuyển từ các cổ phiếu công nghệ lớn đông đúc sang các lĩnh vực công nghiệp, điện khí hóa, y tế. Các quỹ phòng hộ cũng theo xu hướng này, đặc biệt là một số quản lý quỹ lớn đã bắt đầu thực hiện chọn lọc cổ phiếu sâu hơn, thậm chí chuyển hướng sang các doanh nghiệp cung cấp hạ tầng trí tuệ nhân tạo ở châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc.

Sự chuyển đổi này thực sự rất thú vị đối với Bitcoin. Khi dòng vốn phân tán ra khỏi các giao dịch đông đúc theo chủ đề đơn lẻ, vị trí của Bitcoin cũng thay đổi. Trước đây, nó thường được xem như một công cụ chống mất giá của đô la Mỹ, nhưng gần đây vàng mới thực sự là nhân vật chính. Tuy nhiên, khi thị trường Bitcoin ngày càng trưởng thành, tình hình có thể sẽ thay đổi.

Hiện tại, Bitcoin đang đối mặt với một tình thế khó xử. Tăng trưởng kinh tế mạnh cộng với lãi suất thấp thường có lợi cho các tài sản rủi ro, nhưng nếu lạm phát duy trì ở mức thấp, hoạt động kinh tế thực sự cải thiện, nhà đầu tư có thể không còn vội vàng tìm kiếm các tài sản thay thế nữa. Lúc này, giá trị của Bitcoin cần chuyển từ "hedge vĩ mô" sang "đa dạng hóa danh mục đầu tư" và "phân bổ cho các tổ chức". Nói cách khác, Bitcoin cần chứng minh rằng nó là một lựa chọn thay thế đơn giản, thanh khoản hơn so với việc đặt cược vào các phần mềm trí tuệ nhân tạo phức tạp.

Hiện tại, giá BTC ở mức 73.74 nghìn USD, giảm 1.05% trong 24 giờ, vốn hóa lưu hành là 1.48 nghìn tỷ USD. Ngược lại, ETH ở mức 2.32 nghìn USD. Thú vị là, một số công ty đã bắt đầu đặt cược vào tương lai của Bitcoin và Ethereum. Ví dụ, một số công ty chuyển từ khai thác sang đã nắm giữ gần 5% tổng lượng Ethereum, trở thành các nhà sở hữu Ethereum doanh nghiệp lớn nhất, dù lỗ lũy kế trong quý lên tới 3.8 tỷ USD, nhưng phần lớn là do kế toán theo giá trị hợp lý, chứ không phải do thực tế vị thế bị lỗ.

Từ góc nhìn của các quản lý quỹ phòng hộ, thị trường đang trở nên khó nắm bắt hơn. Giao dịch theo xu hướng đơn giản ngày càng ít hiệu quả, Bitcoin cần dựa nhiều hơn vào đặc tính chống rủi ro của chính nó, giá trị đa dạng hoặc cung cấp các giải pháp thanh khoản thay thế trong thị trường phân tán. Điều này có thể đồng nghĩa với việc trong tương lai, hiệu suất của Bitcoin sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu phân bổ của các tổ chức, chứ không còn chỉ dựa vào tâm lý hoảng loạn vĩ mô nữa. Nếu bạn cũng đang theo dõi những biến động này, có thể theo dõi trực tiếp trên Gate các biến động giá của BTC, ETH và các tài sản khác để xem vòng xoáy này sẽ diễn biến như thế nào.