Gần đây tôi nhận thấy có một cuộc thảo luận thú vị từ CEO Keyrock về tình hình thị trường tiền điện tử hiện tại. Kevin de Patoul nói rằng Bitcoin đáng lẽ phải được giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với hiện tại dựa trên tất cả các phát triển tích cực đã diễn ra, nhưng thực tế vẫn còn biến động mang tính đầu cơ như các tài sản rủi ro thông thường.

Anh ấy có một điểm khá thú vị. Nếu chúng ta nhìn từ năm 2025 đến nay, có rất nhiều tiến bộ về quy định và sự chấp nhận của các tổ chức đã nên thúc đẩy giá tăng vọt. Nhưng điều xảy ra ngược lại. Bitcoin vẫn còn dưới đỉnh khoảng 126.000 đô la, và hiện đang dao động quanh mức 74.000 đô la. Sự không chắc chắn vĩ mô gia tăng đáng lẽ phải làm tăng nhu cầu Bitcoin, nhưng thực tế Bitcoin vẫn bị xem như một tài sản đầu cơ sẽ bị bán ra đầu tiên khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự chắc chắn.

Theo de Patoul, dòng vốn tổ chức đổ vào trong 18 tháng qua mang tính chiến thuật nhiều hơn là ý thức hệ. Nghĩa là, họ vẫn xem Bitcoin như một công cụ đầu cơ để kiếm lợi nhuận ngắn hạn, chứ không phải là nơi lưu trữ giá trị thực sự. Khi có áp lực thị trường, họ sẽ rút ra đầu tiên. Đó là lý do tại sao khối lượng giao dịch giảm sút và độ biến động trong sáu tháng qua đã thu hẹp.

Nhưng điều thú vị là quan điểm của anh ấy về năm 2026 này. Anh ấy xem đây không phải là năm đột phá, mà là năm chuyển tiếp. Nhiều thứ từng định nghĩa về tiền điện tử bắt đầu biến mất, trong khi những điều thực sự hợp lý vẫn đang trong quá trình phát triển, như tài chính truyền thống chuyển sang onchain.

De Patoul phân biệt hai thị trường phát triển song song. Thứ nhất, hệ sinh thái tiền điện tử bản địa với DeFi và altcoin, nơi tâm lý đang dịu lại và các đợt tăng giá mang tính đầu cơ ngày càng khó duy trì. Thứ hai, số hóa tài chính truyền thống với stablecoin và các tài sản thế giới thực được token hóa, nơi ông vẫn rất lạc quan.

Theo ông, các tổ chức không mất nhiệt huyết với việc token hóa tài sản. Mục tiêu của họ không phải để đầu cơ vào đợt tăng giá tiếp theo của thị trường crypto, mà là để tái cấu trúc hạ tầng tài chính. Tuy nhiên, mặc dù các tài sản đã được token hóa, tiện ích của chúng vẫn đang trong giai đoạn phát triển. Token có, nhưng thường chỉ đóng vai trò như một lớp vỏ bọc, chứ chưa phải là công cụ chuyển đổi thực sự.

Anh ấy nhìn nhận năm 2027 và 2028 như những điểm biến đổi thực sự. Thị trường vốn truyền thống lớn hơn nhiều so với crypto, và ngay cả một tỷ lệ nhỏ chuyển sang onchain cũng có thể vượt qua đỉnh cao của thị trường crypto trước đó. Vì vậy, dù hiện tại thị trường crypto có vẻ mang tính đầu cơ và ảm đạm, thì hạ tầng đang được xây dựng phía sau lại quan trọng hơn nhiều so với biến động giá ngắn hạn.

Keyrock tự định vị là cầu nối giữa tài chính truyền thống và kỹ thuật số, với trọng tâm là cách biến token hóa thành các chức năng thực sự trên quy mô lớn. Sự rõ ràng về quy định trở thành yếu tố then chốt để thúc đẩy quá trình này.

Vì vậy, về cơ bản, mặc dù Bitcoin vẫn còn mang tính đầu cơ và thị trường có vẻ thiếu nhiệt huyết, nền tảng cho chuyển đổi số trong tài chính đang được xây dựng một cách yên tĩnh. Quy mô thực sự vẫn chưa đến, và đó là lý do tại sao de Patoul vẫn nhìn thấy đà lớn phía trước.