Gần đây, tôi thấy dữ liệu on-chain của Bitcoin khá thú vị. Những con cá voi gọi là những ví nắm giữ lượng lớn Bitcoin, thường là những ví có từ 10 đến 10.000 BTC. Hành vi mua bán của những con cá voi này thường phản ánh xu hướng thực sự của thị trường.

Tuần trước, tôi để ý một hiện tượng thú vị. Từ ngày 23 tháng 2 đến đầu tháng 3, Bitcoin dao động trong khoảng 62.900 đến 69.600 USD, đúng vào giai đoạn lo sợ bán tháo do xung đột Iran gây ra và sau đó là sự phục hồi. Lúc này, cá voi đang điên cuồng tích lũy, có vẻ như muốn tranh thủ mua vào ở mức thấp. Nhưng đến ngày 5 tháng 3, khi Bitcoin bật lên tới 74.000 USD, những con cá voi đột nhiên bắt đầu giảm bớt vị thế, chỉ trong vài ngày đã bán ra 66% vị trí mới mua.

Ngược lại, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì sao? Họ bắt đầu mua vào khi Bitcoin lại giảm xuống dưới 70.000 USD. Theo phân tích của công ty on-chain Santiment, đây là một tín hiệu cảnh báo điển hình — khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua đuổi theo đà tăng, trong khi cá voi lại đang bán ra, thường báo hiệu đợt tăng giá này còn xa mới kết thúc điều chỉnh.

Tình hình hiện tại thực sự có chút khó khăn. Theo dữ liệu của Glassnode, khoảng 43% số ví Bitcoin hiện đang trong trạng thái lỗ. Chỉ số Fear and Greed đã giảm xuống còn 12, đúng là vùng cực kỳ hoảng loạn. Điều này có nghĩa là mỗi lần giá phục hồi quanh mức 74.000 USD, sẽ có một lượng lớn nhà đầu tư bị kẹp, muốn cắt lỗ, tạo ra áp lực bán rất lớn.

Nhìn tổng thể, Bitcoin đã bật từ 60.000 USD vào tháng 2 lên 74.000 USD vào tháng 3, rồi lại quay về quanh 68.000 USD, hai tháng biến động này gần như bù trừ cho nhau. Tình hình biến động cao nhưng không có tiến triển rõ ràng, thường cho thấy thị trường đang tiêu hóa các bất đồng. Hoặc cá voi sẽ tiếp tục bán ra để hấp thụ áp lực, giúp Bitcoin vượt qua 74.000 USD và tiếp tục tăng. Hoặc nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ cạn kiệt sức mua, khiến giá thực sự giảm về 60.000 USD để kiểm tra mức hỗ trợ. Dựa vào hoạt động giảm bớt vị thế của cá voi tuần này, có vẻ như họ đang nghiêng về khả năng xảy ra thứ hai hơn.