Gần đây tôi chú ý đến một hiện tượng thị trường thú vị. Giá vàng tuần này đột nhiên tăng vọt, vượt qua ngưỡng 4.450 đô la Mỹ, từ London đến các phòng giao dịch ở New York đều đang bàn luận về đợt phục hồi này. Nguyên nhân rõ ràng về mặt bề nổi — tình hình Trung Đông lại bắt đầu nóng lên, rủi ro địa chính trị lại trở thành tâm điểm của thị trường.

Tôi nghĩ rằng điều này phản ánh không chỉ tác động ngắn hạn của các tin tức. Các nhà đầu tư đang đánh giá lại rủi ro toàn cầu, các quỹ tổ chức bắt đầu dòng chảy mạnh mẽ vào các tài sản trú ẩn truyền thống. Khối lượng giao dịch ETF vàng rõ ràng tăng lên, nhu cầu về vàng vật chất cũng đang tăng. Hiện tượng này thực ra rất có quy luật — mỗi khi địa chính trị xuất hiện bất ổn, vàng sẽ trở thành lựa chọn hàng đầu của nhà đầu tư.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, đây không phải lần đầu tiên xảy ra. Vào đầu cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, vàng đã tăng 18% trong vòng 3 tháng; năm 2020, trong tình hình căng thẳng Mỹ-Iran, giá vàng tăng 12% trong 6 tuần. Đợt phục hồi hiện tại dù có các yếu tố thúc đẩy tương tự, nhưng bối cảnh thực sự khác — mức nợ cao hơn, chính sách thương mại phân tán hơn, điều này có thể làm độ nhạy cảm của vàng càng thêm tăng lên.

Điều thú vị là, việc giá vàng tăng sẽ gây ra phản ứng dây chuyền trong toàn bộ hệ thống kinh tế. Chỉ số đồng đô la thường sẽ chịu áp lực, vì vàng và đô la thường di chuyển ngược chiều nhau. Đồng thời, điều này cũng phản ánh sự lo ngại của thị trường về lạm phát trong tương lai. Nhiều ngân hàng trung ương các quốc gia trong những năm gần đây đã tăng dự trữ vàng, môi trường giá cao xác nhận chiến lược của họ, có thể còn thúc đẩy nhiều ngân hàng trung ương hơn nữa mua vào.

Về mặt kỹ thuật, 4.450 đô la đã trở thành một ngưỡng tâm lý. Nếu tiếp tục vượt qua, mục tiêu tiếp theo có thể là mức kháng cự trên 4.500 đô la. Nhưng tất cả đều phụ thuộc vào việc tình hình địa chính trị không nhanh chóng hạ nhiệt. Một khi ngoại giao có tiến triển, khả năng chốt lời sẽ rất nhanh xuất hiện.

Tổng thể, đợt tăng giá vàng này phản ánh những lo ngại thực sự của thị trường về bất ổn toàn cầu. Dù ngắn hạn có biến động thế nào, nhu cầu mang tính cấu trúc và sự không chắc chắn kinh tế kéo dài đều tạo nền tảng cho vị trí của vàng trong danh mục đầu tư. Những thời điểm như thế này thường là cơ hội tốt để xem xét lại phân bổ tài sản của chính mình.