Vì vậy, tôi đã nhìn lại cú biến động USD/JPY điên rồ từ đầu năm 2025, và thực sự đó là một ví dụ điển hình về cách bình luận chính trị có thể đảo ngược thị trường tiền tệ hoàn toàn. Trump đã đưa ra một số bình luận về thương mại và chính sách kinh tế, và bùm - đồng đô la tăng mạnh so với yên trong phiên giao dịch châu Á hôm đó. Thật là một tin tức jpy khá thú vị nếu bạn theo dõi hành động forex.

Đây là những gì thực sự thúc đẩy nó. Bạn có một khoảng cách chính sách lớn giữa việc Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất cao để chống lạm phát, trong khi Ngân hàng Nhật Bản gần như không có ý định tăng lãi suất - giữ gần mức bằng 0. Khoảng cách lãi suất như vậy giống như thuốc kích thích cho các nhà giao dịch mang theo. Họ vay yên rẻ, đổ vào các tài sản đô la, và hưởng chênh lệch. Nó mang tính cơ học, dự đoán được, và hoạt động cho đến khi không còn nữa.

Nhưng góc độ chính trị mới là thứ thu hút sự chú ý của mọi người ngày hôm đó. Thị trường hiểu lời lẽ của Trump là ủng hộ đô la, ủng hộ chính sách tài khóa thắt chặt hơn. Dù điều đó có thực sự xảy ra hay không thì gần như không quan trọng - các nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn cho điều đó rồi. Bạn luôn thấy mô hình này xuất hiện. Các nhân vật chính trị lớn đưa ra tuyên bố về thương mại hoặc chủ quyền kinh tế, và đột nhiên dòng vốn thay đổi. Nomura và Goldman Sachs đã nghiên cứu kỹ về mối liên hệ này - lời lẽ nhấn mạnh chủ nghĩa dân tộc kinh tế thường thúc đẩy sức mạnh đô la ngắn hạn, đặc biệt so với yên.

Trong khi đó, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda vẫn nói về sự thận trọng trong việc tăng lãi suất. Ông liên tục nhấn mạnh đến tăng trưởng tiền lương yếu và dữ liệu tiêu dùng mềm như lý do để duy trì chính sách nới lỏng. Vậy là có một cơn bão hoàn hảo - ngân hàng trung ương không di chuyển, các tuyên bố chính trị thúc đẩy tâm lý đô la, và các mức kỹ thuật bị phá vỡ theo chiều hướng tăng. Khối lượng mua cứ thế tăng tốc.

Vậy điều này thực sự có ý nghĩa gì đối với người bình thường? Nó phức tạp. Các nhà xuất khẩu Nhật thích đồng yên yếu hơn vì làm hàng hóa của họ rẻ hơn trên thị trường quốc tế. Nhưng đối với người tiêu dùng Nhật, điều đó thật khó khăn - năng lượng nhập khẩu, thực phẩm, nguyên vật liệu đều đắt đỏ hơn. Điều này thúc đẩy lạm phát. Trong khi đó, Mỹ được hưởng lợi từ nhập khẩu rẻ hơn nhưng xuất khẩu trở nên kém cạnh tranh hơn. Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ điều này vì nó ảnh hưởng đến nhiệm vụ của họ về lạm phát và việc làm.

Cũng luôn có câu hỏi về việc Nhật Bản có can thiệp hay không. Bộ Tài chính đã từng can thiệp khi các biến động quá dữ dội hoặc mang tính đầu cơ. Họ sẽ không để yên đồng yên bị phá hủy hoàn toàn, nhưng cũng không quản lý từng biến động nhỏ. Ngưỡng thực sự có thể là tốc độ thay đổi hơn là một mức cụ thể nào đó.

Thông điệp lớn hơn? Câu chuyện tin tức về jpy này cho thấy mọi thứ ngày nay đều liên kết chặt chẽ với nhau. Bạn không thể tách rời chính trị khỏi chính sách và dòng chảy thị trường. Xu hướng USD/JPY phản ánh sự phân kỳ kinh tế vĩ mô thực sự, nhưng các biến động ngắn hạn hoàn toàn bị chi phối bởi nhiễu loạn. Việc đồng đô la mạnh lên hay điều chỉnh sau đó phụ thuộc vào các yếu tố toàn cầu khác tái khẳng định vị thế của chúng. Đó là trò chơi - theo dõi các yếu tố cơ bản trong khi không bị cuốn vào biến động hàng ngày.