#PreciousMetalsPullBackUnderPressure – Một phân tích sâu về sự điều chỉnh hiện tại của thị trường

Sau một đợt tăng mạnh khiến vàng và bạc đạt mức cao nhiều năm, phức hợp kim loại quý hiện đang trong trạng thái giảm mạnh. Hashtag #PreciousMetalsPullBackUnderPressure đang thịnh hành trong cộng đồng giao dịch và phân tích khi cả vàng thỏi và bạc đã mất giá đáng kể trong vài tuần qua. Đây không phải là một sự sụp đổ, nhưng là một sự điều chỉnh có ý nghĩa do một cơn bão hoàn hảo của các lực lượng vĩ mô gây ra. Hiểu rõ "tại sao" đằng sau áp lực này là điều cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ ai sở hữu kim loại vật lý, cổ phiếu khai thác hoặc quỹ ETF.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự điều chỉnh

Một số yếu tố liên kết đang gây áp lực nặng nề lên vàng, bạc, bạch kim và palladium. Hãy phân tích chúng.
#PreciousMetalsPullBackUnderPressure
1. Đồng USD mạnh mẽ (DXY)
Áp lực trực tiếp nhất đối với các hàng hóa tính theo đô la đến từ việc đồng đô la Mỹ tăng giá. Chỉ số Dollar Index đã tăng dựa trên dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan hơn dự kiến. Khi đồng dollar tăng, cần ít đô la hơn để mua một ounce vàng, do đó giá giảm. Thêm vào đó, đồng dollar mạnh làm vàng đắt hơn đối với người nắm giữ các đồng tiền khác, làm giảm nhu cầu quốc tế. Các dòng chảy trú ẩn an toàn vào đồng dollar gần đây—do lo ngại tăng trưởng toàn cầu ở nơi khác—đã vô tình gây tổn hại cho tài sản trú ẩn an toàn truyền thống: vàng.

2. Lợi suất thực tăng trên trái phiếu Mỹ
Có lẽ lực lượng mạnh nhất chống lại vàng là sự tăng của lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát). Vàng là tài sản không sinh lợi. Nó không trả lãi hoặc cổ tức. Khi các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận đảm bảo 4-5% không rủi ro từ trái phiếu Kho bạc 10 năm—đặc biệt khi lạm phát đang giảm nhiệt và lợi suất đó là "thực"—chi phí cơ hội giữ vàng trở nên cực kỳ cao. Khi lợi suất thực tăng, các nhà đầu tư tổ chức đã chuyển từ vàng sang trái phiếu. Miễn là Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách lãi suất "cao hơn trong thời gian dài", áp lực này khó có thể giảm.

3. Chính sách "cao hơn trong thời gian dài" của Fed
Thị trường bắt đầu năm 2024 kỳ vọng sẽ có tới sáu lần cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, dự báo đã thay đổi đáng kể. Các số liệu lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực nhà ở và dịch vụ đã buộc Fed phải giữ thái độ kiên nhẫn, hawkish. Với việc cắt giảm lãi suất bị đẩy xa hơn về phía sau—có thể đến cuối năm 2024 hoặc thậm chí 2025—kịch bản giảm giá cho kim loại quý đã trở nên rõ ràng hơn. Không có khả năng nới lỏng tiền tệ ngay lập tức, dòng tiền đầu cơ đã rút khỏi thị trường hợp đồng tương lai vàng và bạc, đẩy giá xuống.

4. Giảm rủi ro địa chính trị
Đầu năm, căng thẳng ở Trung Đông và chiến tranh Ukraine đã thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn đổ vào vàng. Tuy nhiên, khi các xung đột này kéo dài mà không có sự leo thang lớn sang các khu vực lân cận, "giao dịch sợ hãi" đã giảm đi. Thị trường đã phản ánh trạng thái địa chính trị hiện tại. Không có một chất xúc tác gây sốc mới, phần thưởng rủi ro đã thêm khoảng 100 đô la mỗi ounce vào vàng đã biến mất, góp phần trực tiếp vào sự điều chỉnh.

Hiệu suất của các kim loại riêng lẻ

· Vàng $150 XAU/USD(: Kim loại vàng đã phá vỡ mức hỗ trợ tâm lý quan trọng tại 2.300 đô la mỗi ounce, kiểm tra vùng 2.250-2.270 đô la. Động thái này đã kích hoạt các lệnh dừng lỗ, làm tăng tốc độ giảm. Mức hỗ trợ chính tiếp theo gần 2.200 đô la. Một đóng cửa quyết đoán dưới mức đó có thể báo hiệu một sự điều chỉnh sâu hơn về mức 2.100 đô la.
· Bạc )XAG/USD(: Bạc bị ảnh hưởng nặng hơn vàng, do vai trò kép của nó là kim loại tiền tệ và kim loại công nghiệp. Giá đã giảm từ gần )mỗi ounce xuống dưới 28 đô la. Tỷ lệ vàng/bạc đã mở rộng, cho thấy bạc hoạt động kém hơn. Nhu cầu công nghiệp yếu $32 do ngành sản xuất toàn cầu chậm lại( kết hợp với triển vọng tiền tệ giảm sút là một tổ hợp khó khăn.
· Bạch kim & Palladium: Các kim loại quý này đang chịu áp lực riêng biệt nhưng cũng rất mạnh mẽ. Chuyển đổi toàn cầu sang xe điện tiếp tục làm giảm nhu cầu lâu dài về bộ chuyển đổi xúc tác. Trong khi giá đang ở mức thấp lịch sử, không kỳ vọng có sự phục hồi cho đến khi quá trình chuyển đổi EV chậm lại hoặc nguồn cung cắt giảm sâu hơn đáng kể.

Phân tích kỹ thuật: Biểu đồ kể một câu chuyện

Từ góc độ kỹ thuật thuần túy, sự điều chỉnh đã đến hạn. Cả vàng và bạc đều đã trở nên quá mua trên chỉ số RSI hàng ngày và hàng tuần sau những đợt tăng nhanh. Sự sụp đổ gần đây đã hình thành mô hình "đỉnh thấp hơn" và "đáy thấp hơn" rõ ràng trên các biểu đồ hàng ngày.

Các mức kỹ thuật quan trọng cần theo dõi:

· Vàng: Kháng cự ngay tại mức hỗ trợ đã phá vỡ 2.300 đô la. Phục hồi trên 2.320 đô la sẽ báo hiệu đáy ngắn hạn tiềm năng. Về phía giảm, 2.200 đô la là mức giới hạn cho phe bò.
· Bạc: Kháng cự tại 28,50 đô la, sau đó là 29,00 đô la. Hỗ trợ tại 27,00 đô la, rồi mức quan trọng 26,00 đô la.

Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư khác nhau

· Người sở hữu vàng vật lý: Nếu bạn sở hữu coin hoặc thỏi vàng như một cách giữ của lâu dài, sự điều chỉnh này không phải là khủng hoảng. Đó là một sự kiện biến động. Kim loại của bạn chưa biến mất. Hãy xem đây là cơ hội mua vào tiềm năng để trung bình giá, chứ không phải lý do bán hoảng loạn.
· Nhà đầu tư cổ phiếu khai thác: Các nhà khai thác )GDX, SIL( là các khoản đầu tư đòn bẩy dựa trên giá kim loại. Chúng giảm mạnh hơn cả vàng thỏi. Nếu bạn có khả năng chịu rủi ro cao, có thể tìm kiếm các nhà sản xuất có nền tảng vững chắc, chi phí thấp, đang giao dịch ở mức định giá thấp. Nhưng hãy chuẩn bị cho sự biến động tiếp tục.
· Nhà giao dịch ngắn hạn: Xu hướng rõ ràng là giảm. "Đừng bắt dao đang rơi" là quy tắc ở đây. Chờ xác nhận đảo chiều )ví dụ, phân kỳ tăng trên RSI hoặc lấy lại một đường trung bình động quan trọng( trước khi mở vị thế mua dài hạn. Giao dịch ngắn hạn đã có lợi nhuận, nhưng thị trường đang trở nên đông đúc.

Lập luận tích cực: Tại sao sự điều chỉnh này có thể là lành mạnh

Không phải tất cả đều tiêu cực. Nhiều nhà phân tích kỳ cựu xem đây là một sự kiện làm sạch cần thiết để thiết lập lại thị trường cho bước tiến tiếp theo. Các yếu tố dài hạn cơ bản của kim loại quý vẫn còn nguyên:

· Mua vào của Ngân hàng Trung ương: Các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ, tiếp tục mua vàng với tốc độ kỷ lục để đa dạng hóa khỏi dự trữ đô la. Điều này tạo ra một sàn cầu ổn định về nhu cầu vật lý mà các nhà đầu cơ hợp đồng tương lai không thể xóa bỏ.
· Nợ và thâm hụt ngân sách: Nợ quốc gia Mỹ hiện đã vượt quá )nghìn tỷ và tiếp tục tăng. Thâm hụt ngân sách không bền vững cuối cùng sẽ buộc Fed phải mua nợ, làm sụp đổ đồng dollar và đẩy giá vàng tăng vọt. Sự điều chỉnh này là hiện tượng ngắn hạn trong một cuộc khủng hoảng nợ dài hạn.
· Thiếu FOMO của nhà đầu tư cá nhân: Khác với đỉnh cao năm 2011 hoặc 2020, hiện tại không có cơn sốt nào trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân. Các tìm kiếm trên Google về "mua vàng" thấp. Điều này cho thấy thị trường chưa hưng phấn, do đó, đỉnh thực sự có thể chưa đến. Các đợt điều chỉnh từ tâm lý thấp thường tạo ra các điểm vào tốt nhất.

Kết luận

(là thực tế của thị trường ngày nay. Đồng dollar mạnh, lợi suất thực tăng và chính sách hawkish của Fed đã kiểm soát phe bò. Trong ngắn hạn đến trung hạn, con đường ít kháng cự vẫn là đi xuống hoặc đi ngang.

Tuy nhiên, đối với vốn kiên nhẫn, áp lực này đang tạo ra giá trị tiềm năng. Các lý do cấu trúc để sở hữu kim loại quý—nợ, phi đô la hóa, và rủi ro hệ thống—vẫn còn nguyên vẹn. Dù bạn là nhà giao dịch đứng ngoài hoặc nhà tích trữ dài hạn đang chứng kiến danh mục giảm, điều quan trọng là tránh các quyết định cảm xúc. Theo dõi đồng dollar, lợi suất trái phiếu 10 năm, và mức 2.200 đô la của vàng. Động thái lớn tiếp theo có thể sẽ được quyết định tại đó.

Giữ kỷ luật, quản lý rủi ro và nhớ rằng: trong kim loại quý, lợi nhuận lớn nhất thường đến sau khi áp lực nặng nhất cuối cùng được giải phóng.)