Vừa mới phát hiện một diễn biến thú vị trong lĩnh vực staking ETH dành cho các tổ chức. BlackRock và một sàn giao dịch tiền điện tử lớn đang lên kế hoạch ra mắt một quỹ ETF staking Ethereum, và cấu trúc phí mà họ tiết lộ đáng để chú ý.

Đây là điều khiến tôi chú ý: họ lấy 18% phần thưởng staking, trong khi nhà đầu tư nhận phần còn lại là 82%. Thêm vào đó, còn có phí nhà tài trợ hàng năm dao động từ 0,12% đến 0,25%. Vậy nên, nếu tính lợi nhuận thực sau phí, nó sẽ thấp hơn nhiều so với lợi nhuận staking thuần túy.

Mô hình này khá tích cực về phía staking. Họ dự định stake từ 70-95% số ETH của quỹ, phần còn lại giữ để rút vốn khi cần. BlackRock đã bắt đầu cấp vốn cho quỹ với 100.000 USD để khởi động. Dựa trên điều kiện mạng hiện tại, lợi suất staking ETH khoảng 3% mỗi năm, nhưng sau khi trừ 18% phí và các khoản phí khác, nhà đầu tư sẽ nhận về lợi nhuận thực tế thấp hơn rõ rệt.

Điều thú vị là góc nhìn từ các tổ chức lớn. Đây gần như mang lại lợi nhuận từ yield farming cho các nhà đầu tư truyền thống, những người không muốn xử lý ví hoặc vận hành các validator. Đối với nhóm này, sự hấp dẫn là rõ ràng. Nhưng phần chia phí 18%? Điều đó đang gây chú ý trong cộng đồng. Khi ngày càng có nhiều sản phẩm ETF cạnh tranh trong lĩnh vực này, cấu trúc phí kiểu này có thể sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn.

Cũng có mối lo ngại về sự tập trung hóa đang lan truyền. Vitalik gần đây đã cảnh báo về điều này — việc các tổ chức tài chính lớn của Wall Street tham gia ngày càng nhiều vào Ethereum có thể dần dần chuyển ảnh hưởng về phía các tổ chức tài chính lớn. Rủi ro tập trung là có thật khi nghĩ đến lượng ETH có thể bị stake qua các sản phẩm tổ chức này.

Tuy nhiên, tôi hiểu lý do tại sao các tổ chức lại quan tâm. Điều này mang lại tính hợp pháp và thanh khoản cho thị trường staking. Liệu phí này có hợp lý hay nó sẽ thúc đẩy các mối lo về tập trung hóa hơn nữa là điều mà thị trường sẽ phải tự giải quyết. Dù sao đi nữa, đây là một dấu hiệu khác cho thấy vốn đầu tư tổ chức đang định hình lại cảnh quan tiền điện tử.