Ngân hàng Cathay Haitong: Công nghệ nén TurboQuant của Google không thay đổi tình trạng thiếu hụt lưu trữ, hợp đồng dài hạn và mở rộng sản xuất là xu hướng chính

Cathay Haidong phát hành báo cáo nghiên cứu cho rằng, lưu trữ là ngành công nghiệp chu kỳ mạnh, nhìn lại lịch sử chu kỳ kinh tế thường duy trì 3-4 năm, đó cũng là lý do gần đây các nhà sản xuất toàn cầu tích cực ký hợp đồng dài hạn. Công nghệ nén bộ nhớ TurboQuant của Google gây xáo trộn thị trường, trong ngắn hạn vẫn không thay đổi xu hướng thiếu hụt lưu trữ, một là do năng lực sản xuất của các nhà máy gần như đã kín, đặc biệt là về máy chủ, hai là thuật toán của Google chỉ dành cho giai đoạn suy luận và là dữ liệu phòng thí nghiệm, ngay cả khi thực hiện cũng không có nghĩa là nhu cầu sẽ co lại, ngược lại, do giảm chi phí suy luận, có thể mở ra không gian thị trường lớn hơn.

Quan điểm chính của Cathay Haidong như sau:

Lưu trữ: Dùng hợp đồng dài hạn để chống đỡ biến động chu kỳ, mở rộng sản xuất để chiếm lĩnh chu kỳ kinh tế

Baiwei Storage công bố hợp đồng dài hạn trị giá 1,5 tỷ USD, trong vòng 24 tháng từ (2026 năm Q2 đến Q1), giao hàng đều đặn qua 8 quý, khóa giá toàn bộ, để chống rủi ro biến động giá.

Google ra mắt thuật toán nén bộ nhớ TurboQuant, nhưng không thay đổi xu hướng thiếu hụt lưu trữ, nguyên nhân chính là do năng lực sản xuất của các nhà máy gần như đã kín, đặc biệt là về máy chủ, thứ hai là thuật toán của Google chỉ dành cho giai đoạn suy luận và là dữ liệu phòng thí nghiệm, ngay cả khi thực hiện cũng không có nghĩa là nhu cầu sẽ co lại, ngược lại, do giảm chi phí suy luận, có thể mở ra không gian thị trường lớn hơn.

Kinh khí, SanDisk, SK Hynix cùng Solidigm và Cisco đã đăng ký mua vào cổ phần tư nhân của South Asia Technology trị giá 17,2 tỷ nhân dân tệ để khóa cung cấp DRAM trong tương lai.

Logic: Căng thẳng công nghệ của Mỹ gia tăng

Ngày 27 tháng 3, Mỹ chính thức thông qua Luật An ninh Vi mạch, yêu cầu một số bán dẫn tiên tiến chịu kiểm soát xuất khẩu phải trang bị “Cơ chế an ninh chip”, trong đó bao gồm chức năng xác thực vị trí. Luật này nhằm đảm bảo các chip bị kiểm soát không “đường vòng” vào Trung Quốc bằng các biện pháp kỹ thuật.

Gia công wafer và đóng gói thử nghiệm: Ba nhà máy gia công wafer lớn công bố báo cáo năm 2025

SMIC đạt doanh thu 67,323 tỷ nhân dân tệ năm 2025, tăng 16,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về mẹ là 5,041 tỷ nhân dân tệ, tăng 36,3%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cơ bản là 0,63 nhân dân tệ; tỷ lệ lợi nhuận gộp là 21,0%, tăng 3,0 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Tỷ lệ sử dụng năng lực trung bình hàng năm là 93,5%, tăng 8 điểm phần trăm.

Hua Hong đạt doanh thu 17,291 tỷ nhân dân tệ năm 2025, tăng 20,18% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về mẹ là 377 triệu nhân dân tệ; dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là 5,065 tỷ nhân dân tệ, tăng 40,38%. Tổng tỷ lệ sử dụng năng lực đạt 106,1%.

Jinghe Integration đạt doanh thu khoảng 10,885 tỷ nhân dân tệ năm 2025, tăng 17,69% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về mẹ là 704 triệu nhân dân tệ, tăng 32,16%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cơ bản là 0,36 nhân dân tệ, tăng 33,33%.

Thiết bị bán dẫn: Đơn hàng tăng vọt, ngành hưởng lợi

SK Hynix ký hợp đồng thiết bị bán dẫn trị giá 81,56 tỷ won Hàn Quốc với công ty VM, nhà cung cấp thiết bị khắc etch duy nhất của Hàn Quốc, trị giá hợp đồng tương đương 116% doanh thu hợp nhất của VM trong năm 2024. Các đơn hàng liên quan của VM từ các nhà sản xuất lưu trữ như SK Hynix đã tích lũy đạt 224,6 tỷ won. Công ty liên kết hàn gắn wafer Qinghe Jingyuan hoàn thành huy động chiến lược 500 triệu nhân dân tệ, do Microchip và Futu Capital đồng dẫn đầu, Bắc Cảng Tập Đoàn đầu tư theo sau; các cổ đông cũ InnoFund tiếp tục bổ sung đầu tư.

Rủi ro cảnh báo

Biến động nhu cầu cuối cùng vượt quá dự kiến, kiểm soát công nghệ quốc tế vượt quá dự kiến.