Quy mô đăng ký mua giảm 1485 tỷ nhân dân tệ! Các công ty niêm yết không còn thích đầu tư tài chính nữa?

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Nguồn: Báo Tài chính Quốc tế

Vào năm 2026, vẻ như nhiệt huyết của các công ty niêm yết trong việc mua các sản phẩm tài chính đã bắt đầu giảm nhiệt.

Phóng viên Báo Tài chính Quốc tế tổng hợp dữ liệu Wind phát hiện, so với cùng kỳ năm ngoái, số lượng, số tiền và số lượng công ty niêm yết mua sản phẩm tài chính trong năm nay đều giảm rõ rệt. Xét về dòng vốn phân bổ, tiền gửi có kỳ hạn chiếm khoảng 58%, nhưng quy mô và tỷ lệ này đều giảm so với năm ngoái, trong khi các sản phẩm tài chính ngân hàng, chứng khoán và tín thác chiếm tỷ lệ tăng lên.

Tuy nhiên, trong kế hoạch quản lý tài chính ủy thác công bố gần đây năm 2026, cũng có nhiều tổ chức nâng mức giới hạn đầu tư. Nhìn về tương lai, các chuyên gia tham gia khảo sát cho rằng, nhu cầu sử dụng tài chính như một công cụ quản lý tiền mặt của doanh nghiệp vẫn còn tồn tại, khả năng quy mô tiếp tục giảm mạnh là thấp. Dự kiến sẽ bước vào giai đoạn tổng thể ổn định hơn, cấu trúc ngày càng tối ưu.

Số lượng và quy mô mua giảm

Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 25 tháng 3, trong năm có tổng cộng 453 công ty niêm yết mua sản phẩm tài chính, tổng cộng sở hữu 2173 sản phẩm, với tổng số tiền đăng ký mua khoảng 1331,01 tỷ nhân dân tệ.

Phóng viên Báo Tài chính Quốc tế nhận thấy, so với cùng kỳ năm 2025, số lượng công ty niêm yết mua tài chính từ đầu năm đến nay gần như bị cắt giảm một nửa so với cùng kỳ năm ngoái, số lượng sản phẩm sở hữu cũng như quy mô mua tài chính đều giảm rõ rệt. Dữ liệu cho thấy, cùng kỳ năm 2025, có 808 công ty niêm yết sở hữu 4207 sản phẩm tài chính, với tổng số tiền đăng ký mua lên tới 2816,44 tỷ nhân dân tệ. So sánh hai con số này, quy mô tài chính đã giảm tổng cộng 1485,43 tỷ nhân dân tệ.

Theo phân loại của Wind, các loại sản phẩm tài chính mà các công ty niêm yết mua chủ yếu gồm tiền gửi, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi cấu trúc, cùng các sản phẩm quản lý tài sản như tài chính ngân hàng, chứng khoán, tín thác. Xét về cấu trúc dòng vốn, dòng tiền của các công ty niêm yết năm nay ngày càng đa dạng hơn.

Trong đó, tiền gửi cấu trúc vẫn là sản phẩm được ưa chuộng nhất, tổng đăng ký mua trong năm khoảng 776,12 tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 58% tổng số tiền mua sản phẩm tài chính của các công ty niêm yết, nhưng so với quy mô 1774,15 tỷ nhân dân tệ của cùng kỳ năm ngoái, đã giảm gần 1000 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ này cũng giảm xuống. Đồng thời, quy mô đăng ký mua các sản phẩm tài chính ngân hàng, chứng khoán và tín thác có tỷ lệ tăng nhẹ, lần lượt từ 8,39%, 6,80% và 2,46% của cùng kỳ năm ngoái lên 8,48%, 8,44% và 3,91%.

Theo ông Zhu Runkang, quản lý sản phẩm quỹ công cộng của PiaoPiao Wang, quy mô tài chính của các công ty niêm yết giảm chung chủ yếu do sự thay đổi trong mục đích sử dụng vốn của doanh nghiệp. Việc điều chỉnh cấu trúc sản phẩm phản ánh sự thay đổi trong sở thích rủi ro của thị trường.

“Với việc môi trường kinh tế cải thiện, các doanh nghiệp ngày càng thích đầu tư vốn nhàn rỗi vào mở rộng hoạt động chính hoặc thị trường chứng khoán, đồng thời yêu cầu về tính thanh khoản trong hoạt động cũng tăng lên, dẫn đến quy mô vốn có thể dùng để đầu tư tài chính thu hẹp lại.” Ông Zhu Runkang phân tích, “Lợi ích của tiền gửi cấu trúc giảm do lợi suất giảm, các sản phẩm phi tiêu chuẩn như tín thác, quản lý tài sản dần phá vỡ nguyên tắc cố định, rủi ro và lợi nhuận ngày càng rõ ràng hơn, doanh nghiệp cũng thận trọng hơn trong phân bổ tài sản. Việc tăng cường đầu tư vào các sản phẩm tài chính ngân hàng cho thấy, lý luận đầu tư đang chuyển từ ‘theo đuổi lợi nhuận cao’ sang ‘cân nhắc an toàn và tính thanh khoản’, ưa chuộng các sản phẩm tiêu chuẩn, có giá trị ròng rõ ràng hơn.”

Ưa chuộng các sản phẩm tài chính rủi ro thấp

Kể từ tháng 12 năm 2025, đã có nhiều công ty niêm yết như Tập đoàn Jianghe, Công nghệ Anfu, Era of Ningde công bố kế hoạch quản lý tài chính ủy thác năm 2026. Về mục đích đầu tư ủy thác, phần lớn tổ chức cho biết là nhằm đảm bảo an toàn vốn, tính thanh khoản và không ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của công ty, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, hợp lý hóa việc sử dụng vốn nhàn rỗi và tăng lợi nhuận vốn.

Điều đáng chú ý là, phóng viên phát hiện, một số tổ chức đã nâng mức kế hoạch đầu tư so với năm trước, trong đó đa số xác nhận loại hình đầu tư tài chính ủy thác là các sản phẩm rủi ro thấp.

Ví dụ, trong thông báo, Ningde Era cho biết, công ty và các công ty con dự kiến sử dụng không quá 1800 tỷ nhân dân tệ vốn nhàn rỗi để quản lý tài chính ủy thác, trong phạm vi hạn mức và thời hạn quyết định, có thể luân chuyển vòng quanh, tăng mạnh so với hạn mức 400 tỷ nhân dân tệ của năm ngoái. Thông báo cũng nói rõ, số vốn này sẽ dùng để mua các sản phẩm tài chính rủi ro thấp, an toàn, tính thanh khoản cao. Các sản phẩm quản lý tài chính ủy thác do công ty và các công ty con đầu tư không được dùng để đầu tư vào cổ phiếu, các sản phẩm phái sinh của cổ phiếu, quỹ đầu tư chứng khoán hoặc các khoản đầu tư nhằm mục đích đầu tư chứng khoán.

Công nghệ Anfu duy trì hạn mức đầu tư tài chính ủy thác năm 2026 bằng mức của năm ngoái, không quá 25 tỷ nhân dân tệ trong thời hạn ủy thác, đồng thời xác nhận các sản phẩm đầu tư là các sản phẩm tài chính ngắn hạn, rủi ro thấp, không dùng để đầu tư vào cổ phiếu hoặc các sản phẩm có lợi nhuận cao khác. Tập đoàn Jianghe cũng trong thông báo đã giới hạn loại hình đầu tư là “sản phẩm tài chính an toàn, tính thanh khoản tốt, rủi ro thấp”, và nâng hạn mức đầu tư từ 7 tỷ nhân dân tệ của năm 2025 lên 10 tỷ nhân dân tệ.

Phóng viên nhận thấy, so với năm ngoái, lợi nhuận trung bình của các công ty niêm yết mua tài chính cũng giảm chung. Dữ liệu Wind cho thấy, cùng kỳ năm 2025, lợi nhuận tối đa dự kiến trung bình và lợi nhuận tối thiểu dự kiến trung bình của các sản phẩm tài chính mua bởi các công ty niêm yết có thể đạt tới 15,70% và 6,57%, còn năm 2026 lần lượt là 6,94% và 4,00%.

Ông Zhu Runkang chỉ ra, mức lợi nhuận của các sản phẩm tài chính giảm chung là kết quả trực tiếp của việc lãi suất thị trường giảm, đồng thời phản ánh sự lựa chọn chủ động kiểm soát rủi ro của doanh nghiệp. Trong trường hợp xuất hiện rủi ro của một số sản phẩm, doanh nghiệp đặt an toàn vốn lên hàng đầu, điều chỉnh yêu cầu về lợi nhuận, từ đó ảnh hưởng đến mức lợi nhuận chung.

“Nhìn về tương lai, nhu cầu sử dụng tài chính như một công cụ quản lý tiền mặt của doanh nghiệp vẫn còn, quy mô sẽ ít có khả năng giảm mạnh. Dự kiến sẽ bước vào giai đoạn tổng thể ổn định hơn, cấu trúc ngày càng tối ưu, dòng vốn sẽ linh hoạt điều chỉnh theo cơ hội đầu tư thực thể, cân bằng giữa thị trường tài chính và kinh tế thực.” Ông Zhu Runkang nói.