Bình luận nhanh về công ty︱Lợi nhuận ròng giảm gần 87%, rủi ro kiểm soát nội bộ thường xuyên bị phơi bày, Hongye Futures cần nhanh chóng phá vỡ thế cục đa chiều

Hỏi AI · Tăng trưởng toàn ngành vì sao hiệu quả của Hồng Nghiệp Giao Dịch Hàng Hóa lại giảm sút trái chiều?

Bình luận viên Đỗ Duy

Ngày 31 tháng 3, Hồng Nghiệp Giao Dịch Hàng Hóa (SZ001236) công bố báo cáo tài chính năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ 3,9927 triệu nhân dân tệ, giảm 86,61% so với cùng kỳ năm trước, tỷ suất lợi nhuận trên vốn bình quân chỉ 0,21%. Kể từ năm 2022, năm đầu tiên niêm yết trên thị trường A-shares, hiệu quả kinh doanh của công ty đã biến đổi, lần nữa xuất hiện sự sụt giảm lớn về lợi nhuận ròng. Trong bối cảnh lợi nhuận ròng toàn ngành tăng trưởng 16% so với cùng kỳ, bảng thành tích của công ty niêm yết “A+H” đầu tiên trong nước này chắc chắn khiến người ta phải tiếc nuối.

Doanh thu tổng năm 2025 của Hồng Nghiệp Giao Dịch Hàng Hóa là 287 triệu nhân dân tệ, giảm 20,53% so với cùng kỳ, khác biệt rõ rệt so với xu hướng tăng trưởng toàn ngành. Xét theo từng lĩnh vực, doanh thu phí môi giới là 167 triệu nhân dân tệ, giảm 3,8%; doanh thu lãi từ tiền gửi của khách hàng là 47,4905 triệu nhân dân tệ, giảm 44,37%; lợi nhuận từ quyền lợi khách hàng trung bình hàng ngày giảm 8,36% so với cùng kỳ, thị phần giao dịch chỉ 0,37%. Quy mô quản lý tài sản còn giảm mạnh xuống còn 1,059 tỷ nhân dân tệ, giảm 93,43% so với cùng kỳ; doanh thu từ quản lý tài sản là 2,9866 triệu nhân dân tệ, giảm 50,24%; lợi nhuận từ hoạt động quản lý rủi ro là 8,8871 triệu nhân dân tệ, giảm hơn một nửa. Nhiều chỉ số cốt lõi đều giảm sút, khả năng tự tạo lợi nhuận gần như suy yếu.

Kể từ khi niêm yết trên thị trường A-shares, Hồng Nghiệp Giao Dịch Hàng Hóa và các công ty con đã bị cơ quan quản lý xử phạt ít nhất 6 lần. Tôi cho rằng, đối mặt với tình hình hiệu quả kinh doanh liên tục xấu đi, khoảng cách với các đối thủ cạnh tranh ngày càng lớn, rủi ro kiểm soát nội bộ thường xuyên xảy ra, niềm tin của cổ đông giảm sút, Hồng Nghiệp Giao Dịch Hàng Hóa cần phải phá vỡ tình thế bế tắc từ nhiều góc độ. Ở cấp độ kinh doanh môi giới, công ty cần tập trung nâng cao quy mô quyền lợi khách hàng và thị phần giao dịch, đảo ngược xu hướng giảm 8,36% quyền lợi khách hàng trung bình hàng ngày; đồng thời có thể học hỏi kinh nghiệm kinh doanh quốc tế của các đối thủ, phát triển dịch vụ tài chính quốc tế thành điểm cạnh tranh khác biệt — doanh thu của lĩnh vực này năm ngoái tăng 38,82% so với cùng kỳ, có nền tảng nhất định; ngoài ra còn cần tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn của khách hàng, giảm thiểu tác động của việc doanh thu lãi giảm đột ngột 44,37%.

Về lĩnh vực quản lý tài sản, quy mô quản lý từ 15,8 tỷ nhân dân tệ giảm mạnh xuống còn 1,059 tỷ nhân dân tệ, giảm 93,43%, phản ánh khả năng cạnh tranh sản phẩm và kênh phân phối đều suy yếu, công ty cần xem xét lại vị trí của hoạt động quản lý tài sản, hoặc thu hẹp quy mô, tập trung vào các chiến lược đặc thù, hoặc đưa đội ngũ chuyên nghiệp vào để xây dựng lại năng lực nghiên cứu đầu tư, tránh tình trạng “quy mô — doanh thu” giảm dần theo cấp số nhân.

Về cấp độ sử dụng vốn, Hồng Nghiệp Giao Dịch Hàng Hóa đã huy động gần 700 triệu nhân dân tệ qua hai đợt IPO, ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn bình quân) năm ngoái chỉ 0,21%, hiệu quả sử dụng vốn đứng cuối ngành, công ty cần xác định rõ hướng đầu tư, hoặc mở rộng hoạt động quốc tế, hoặc phát triển quy mô hoạt động quản lý rủi ro, hoặc thông qua mua bán sáp nhập để nâng cao thị phần, biến nền tảng niêm yết thành đòn bẩy thúc đẩy mở rộng kinh doanh, chứ không phải là kênh thoái vốn của cổ đông. Về quản trị tuân thủ, sau khi ban lãnh đạo điều chỉnh, các hình phạt lại liên tục xảy ra, phản ánh văn hóa tuân thủ chưa ăn sâu, cần xây dựng hệ thống kiểm soát rủi ro thống nhất bao phủ trong và ngoài nước, bao gồm giám sát hành vi nhân viên, quản lý chi nhánh, phối hợp các công ty con, để tránh bị xử phạt trong môi trường quản lý “có răng có móng”.

Báo cáo Kinh tế Thường nhật