Vừa xem toàn bộ cuộc tranh luận giữa Michael Saylor và Peter Schiff, và thành thật mà nói, đây là ví dụ hoàn hảo về cách chọn điểm bắt đầu có thể hoàn toàn định hình lại câu chuyện.

Schiff ngồi đó nói rằng bitcoin chỉ tăng 12% trong năm năm, chỉ ra rằng vàng đã vượt trội với 163% và bạc tăng 181%. Đúng là trên bề mặt. Nhưng lập luận phản biện của Saylor thực sự khá sắc bén—ông ấy nói đó là đo lường từ mốc cơ sở sai. Ông ấy quay lại tháng 8 năm 2020, khi MicroStrategy chính thức thông báo họ sẽ chuyển đổi kho bạc công ty thành bitcoin. Từ ngày đó? Bitcoin trung bình đạt khoảng 36% lợi nhuận hàng năm.

Thật là điên rồ so với những gì còn lại. Vàng đạt khoảng 16% lợi nhuận hàng năm trong cùng khoảng thời gian đó. Nasdaq khoảng 15%. S&P 500 khoảng 14%. Vậy nếu bạn đã theo đuổi luận điểm của MicroStrategy từ đầu, bitcoin rõ ràng đã vượt trội hơn tất cả.

Nhưng vấn đề là—MicroStrategy hiện đang nắm giữ một số con số thú vị. Họ đang sở hữu 762.099 bitcoin. Với giá hiện tại khoảng 70.740 USD, tổng giá trị khoảng 53,9 tỷ USD. Nhưng họ trung bình mua với giá khoảng 35.160 USD mỗi coin, nên họ đã có lợi nhuận thực trên khoản tích lũy ban đầu đó. Vấn đề là họ liên tục mua vào khi giá lên xuống, nên hiện tại khoản lỗ chưa thực là khoảng 5,95 tỷ USD so với tổng chi phí ban đầu.

Sự biến động chính là "con voi trong phòng". Bitcoin có thể dao động tới 70% từ đỉnh xuống đáy—điều này không dành cho những ai yếu tim. Vàng thì lặng lẽ đứng đó làm việc của nó. Cổ phiếu theo xu hướng kinh tế rộng lớn hơn. Bitcoin? Nó di chuyển theo nhịp riêng, và điều đó làm nhiều người sợ hãi.

Nhưng điều tôi nghĩ quan trọng là: giờ đây không còn thực sự về việc bitcoin an toàn hơn vàng nữa. Mà là liệu bạn có thể chịu đựng được chuyến đi này nếu bạn tin vào luận điểm dài hạn. Saylor và MicroStrategy rõ ràng có thể. Họ tiếp tục tích lũy ngay cả khi đang lỗ. Đó là niềm tin hoặc sự bướng bỉnh, tùy theo góc nhìn của bạn.

Điểm rộng hơn là các nhà đầu tư tổ chức đang bắt đầu xem bitcoin khác đi. Không còn như một meme đầu cơ nữa, mà như một quyết định phân bổ ngân sách thực sự. MicroStrategy đã chứng minh bạn có thể làm điều đó quy mô lớn, và giờ mọi người đang theo dõi để xem nó sẽ diễn ra như thế nào trong thập kỷ tới.

Bạn nghĩ sao—liệu lợi nhuận trung bình 36% mỗi năm có đủ để bào chữa cho chuyến đi đầy biến động này, hay Schiff đúng khi nói rằng bạn chỉ đang may mắn về thời điểm?