Năm ngoái lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ giảm hơn 80% Tại sao một số quản lý cấp cao của Lubei Chemical lại "tăng lương thay vì giảm"?

Hỏi AI · Lương của lãnh đạo Tô Bắc Hóa Công tăng trái chiều, cơ chế đánh giá có minh bạch không?

Báo cáo viên: Peng Fei Biên tập viên: Xu Shaohang

Công ty hóa chất niêm yết lâu đời Lu Bắc Hóa Công (SH600727) đã công bố báo cáo tài chính năm 2025 vào tối ngày 30 tháng 3.

Dữ liệu cho thấy, năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty của Lu Bắc Hóa Công là 38,2712 triệu nhân dân tệ, giảm 85,34% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục phi lãi là còn giảm hơn 90%. Tuy nhiên, trong bối cảnh toàn bộ hoạt động kinh doanh chính của công ty đều gặp áp lực, một số lãnh đạo cấp cao lại đón nhận mức tăng lương gần 100.000 nhân dân tệ đến hơn 300.000 nhân dân tệ.

Hình ảnh của Trung Quốc thị giác

Một nhân sĩ trong thị trường vốn cho rằng, hiện tượng bất thường này khi thành tích kém mà lương lại tăng mạnh, trái ngược hoàn toàn với hướng dẫn trọng tâm của cơ quan quản lý về việc “Lương của các thành viên ban giám đốc, quản lý cấp cao phù hợp với thành tích hoạt động của công ty và thành tích cá nhân” là trái ngược.

Phóng viên Báo cáo Kinh tế hàng ngày nhận thấy, trong khi nhiều lãnh đạo cấp cao tăng lương, thì thư ký công ty chịu trách nhiệm công bố thông tin của Lu Bắc Hóa Công chỉ nhận lương khoảng 270.000 nhân dân tệ năm 2025, đứng ở mức thấp nhất trong số các lãnh đạo cấp cao của công ty. Về vấn đề này, thư ký công ty trả lời rằng “lương của tôi thuộc trường hợp đặc biệt, không có gì để nói”.

Hoạt động kinh doanh chính gặp áp lực toàn diện

Năm 2025, Lu Bắc Hóa Công đạt doanh thu 5,089 tỷ nhân dân tệ, giảm 11,43% so với cùng kỳ; lợi nhuận tổng cộng đạt 152 triệu nhân dân tệ, giảm 64,07%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty là 38,2712 triệu nhân dân tệ, giảm tới 85,34%. Ngoài ra, lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục phi lãi phản ánh khả năng sinh lời thực sự của hoạt động chính của công ty chỉ ghi nhận 26,4763 triệu nhân dân tệ, giảm 90,13% so với cùng kỳ.

Sự sụt giảm lớn về thành tích này trực tiếp do hai hoạt động kinh doanh cốt lõi — bột titan và chlorua metan — đều gặp áp lực toàn diện.

Báo cáo tài chính cho thấy, hoạt động bột titan chiếm 65,06% doanh thu hoạt động chính của Lu Bắc Hóa Công, nhưng doanh thu bán hàng của nó năm 2025 giảm 16,65% so với cùng kỳ; hoạt động chlorua metan thứ hai còn giảm tới 30,79% doanh thu.

Trong báo cáo, Lu Bắc Hóa Công giải thích nguyên nhân biến động doanh thu là: “Chủ yếu do doanh thu của sản phẩm bột titan và chlorua metan giảm trong kỳ”; đồng thời, trong phần “Giải thích nguyên nhân biến động chi phí hoạt động”, cũng nêu rõ: “Chủ yếu do giảm sản lượng bán của các sản phẩm bột titan và chlorua metan trong kỳ”.

Xét về sản lượng cụ thể, năm 2024, Lu Bắc Hóa Công bán ra 260,7 nghìn tấn bột titan, giảm 5,67% so với cùng kỳ; lượng chlorua metan bán ra là 392,2 nghìn tấn, giảm 18,96%.

Phía sau đó là sự điều chỉnh toàn diện của cấu trúc ngành công nghiệp vĩ mô. Theo số liệu thống kê do Liên minh chiến lược đổi mới công nghệ ngành bột titan công bố, từ năm 2019 đến 2025, tổng sản lượng ngành bột titan Trung Quốc tăng từ 3,18 triệu tấn lên 4,72 triệu tấn, trong đó, năm 2025, tổng sản lượng ngành giảm nhẹ 1,0% so với cùng kỳ, lần đầu tiên trong gần 20 năm xuất hiện giảm sản lượng hàng năm. Năm 2025, số lượng doanh nghiệp vận hành có khả năng sản xuất toàn quy trình trong ngành giảm còn 36, giảm 9 so với năm 2024, quá trình thanh lọc ngành diễn ra nhanh hơn, mức độ tập trung thị trường tiếp tục tăng.

Ngành chlorua metan năm 2025 thể hiện rõ tình trạng “dư cung, giá giảm sâu, xuất khẩu bị động”, cung cầu mất cân đối đã bù đắp cho lợi ích từ giảm giá nguyên liệu methanol và clo lỏng, khiến lợi nhuận doanh nghiệp bị thu hẹp. Trong bối cảnh này, hoạt động kinh doanh chính của Lu Bắc Hóa Công gặp áp lực, dẫn đến lợi nhuận ròng giảm mạnh.

Có lãnh đạo cấp cao tăng lương hơn 300.000 nhân dân tệ

Trong bối cảnh lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm hơn 80% và hoạt động kinh doanh chính gặp áp lực, biến động lương của ban lãnh đạo Lu Bắc Hóa Công lại thể hiện sự “tăng ngược” khó hiểu.

Dựa theo dữ liệu cụ thể trong phần “Thông tin về lương của thành viên ban giám đốc và quản lý cấp cao” trong báo cáo tài chính năm 2025 của Lu Bắc Hóa Công, so với thành tích của công ty năm 2025, mức lương của các lãnh đạo cấp cao lại “được đảm bảo”: Chủ tịch Chen Shuchang năm 2025 nhận lương 1,1811 triệu nhân dân tệ, tăng gần 100.000 nhân dân tệ so với 1,0846 triệu nhân dân tệ của năm 2024; Tổng giám đốc Feng Xiangyi nhận lương 1,0228 triệu nhân dân tệ, tăng 100.050 nhân dân tệ so với 920.300 nhân dân tệ của năm 2024; Các thành viên ban giám đốc, giám đốc tài chính, phó tổng giám đốc Ma Wenju có lương từ 507.600 nhân dân tệ của năm 2024 tăng lên hơn 300.000 nhân dân tệ, đạt 816.500 nhân dân tệ năm 2025.

Trong bối cảnh lợi nhuận ròng chỉ còn hơn 3,8 triệu nhân dân tệ, nhóm lãnh đạo vẫn duy trì xu hướng tăng tổng thể lương và lương cá nhân, trong năm 2025, “thành viên ban giám đốc và quản lý cấp cao rời khỏi công ty trong kỳ báo cáo” có 13 người, tổng số tiền lương trước thuế họ nhận là 6,4062 triệu nhân dân tệ, so với năm 2024 (cũng 13 người) là 6,233 triệu nhân dân tệ, tăng 173.200 nhân dân tệ.

Trong cuộc phỏng vấn với phóng viên Báo cáo Kinh tế hàng ngày, một nhân sĩ am hiểu thị trường vốn của Lu Bắc Hóa Công nhận định: “Là một doanh nghiệp nhà nước, thành tích kém như vậy, mức lương này cũng coi như khá rồi.” Ông còn nói thêm, năm nay, Ủy ban Chứng khoán đã có yêu cầu rõ ràng về chế độ lương của ban giám đốc và quản lý cấp cao của các công ty niêm yết, phải liên kết với hiệu quả công việc, “nếu lợi nhuận giảm mà lương vẫn tăng, thì không thể chấp nhận được.”

Tháng 10 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán sửa đổi ban hành “Nguyên tắc quản trị công ty niêm yết”, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. “Nguyên tắc quản trị công ty niêm yết” quy định rõ, lương của ban giám đốc và quản lý cấp cao của công ty niêm yết phải phù hợp với sự phát triển của thị trường, phù hợp với thành tích hoạt động của công ty và thành tích cá nhân, phù hợp với sự phát triển bền vững của công ty. Đồng thời, cũng yêu cầu, khi công ty niêm yết chuyển từ có lợi nhuận sang thua lỗ hoặc thua lỗ mở rộng so với năm tài chính trước, mà lương trung bình của ban giám đốc và quản lý cấp cao không giảm tương ứng, phải công bố rõ nguyên nhân.

Vào sáng ngày 31 tháng 3, phóng viên Báo cáo Kinh tế hàng ngày liên hệ với phía Lu Bắc Hóa Công về tình hình giảm thành tích của công ty nhưng lãnh đạo cấp cao vẫn tăng lương. Người phụ trách cho biết: “Tình hình kinh doanh năm ngoái tương đối bình thường. Dù thành tích có giảm, nhưng ban quản lý vẫn làm việc đạt yêu cầu, lương của ban quản lý không tăng đột biến.” Người này còn nhấn mạnh, thành tích và lương của lãnh đạo cấp cao dựa trên “khối lượng công việc cụ thể do từng người phụ trách và đánh giá hiệu quả công việc của họ”.

Điều đáng chú ý là, trong báo cáo tài chính năm 2025 của Lu Bắc Hóa Công, có đề cập: “Trong kỳ báo cáo, công ty áp dụng phương pháp đánh giá kết hợp giữa định lượng và định tính đối với các quản lý cấp cao, đồng thời thực hiện các chỉ tiêu khác nhau theo từng vị trí… Cơ chế khuyến khích của các quản lý cấp cao chủ yếu dựa trên lương theo hiệu quả công việc… Lương theo hiệu quả công việc hàng năm dựa trên mục tiêu hoạt động hàng năm, được xác định dựa trên hiệu quả hoạt động của công ty trong kỳ và thành tích công việc của cá nhân.”

Tuy nhiên, trong bối cảnh lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm mạnh, lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục phi lãi giảm hơn 90%, một số lãnh đạo cấp cao vẫn nhận lương theo hiệu quả công việc tăng, khiến cho câu hỏi về “đánh giá định lượng” và “mục tiêu hoạt động” có liên quan đến nhau trở nên đáng bàn.

Hiện tượng “Thư ký công ty lương thấp, trách nhiệm cao” còn cần giải thích

Trong khi Chủ tịch và một số lãnh đạo cấp cao được hưởng mức tăng lương gần 10 triệu nhân dân tệ hoặc hơn, thì vai trò của thư ký hội đồng quản trị, trung tâm quan trọng trong công tác công bố thông tin và quản lý tuân thủ của công ty niêm yết, lại có tình trạng khác.

Báo cáo tài chính năm 2025 của Lu Bắc Hóa Công cho biết, thư ký hội đồng quản trị Lìn Hóngbō mới nhậm chức vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, lương thực lĩnh trong năm là 269.700 nhân dân tệ, đứng ở mức thấp nhất trong số các lãnh đạo cấp cao của công ty.

Theo Báo cáo dữ liệu thư ký hội đồng quản trị các công ty niêm yết A-Share năm 2024 của Sina Finance, trung bình lương của thư ký hội đồng quản trị các công ty niêm yết A-Share năm 2024 khoảng 754.300 nhân dân tệ. Báo cáo cho thấy, so với Lu Bắc Hóa Công, mức lương của các thư ký hội đồng quản trị các công ty niêm yết khác ở thành phố Binh, như Thương nghiệp Bột Hải (Bohai Auto) nhận lương 902.600 nhân dân tệ năm 2024, Công ty cổ phần Binh Hóa (BinHua) nhận 819.200 nhân dân tệ, Tứ Nguyên Sinh Vật (Sany Bio) nhận 600.000 nhân dân tệ, đều cao hơn nhiều.

Đáng chú ý, theo quy định của Luật Doanh nghiệp Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa và Nguyên tắc Quản trị công ty niêm yết, thư ký hội đồng quản trị là cán bộ quản lý cấp cao hợp pháp, đảm nhận các trách nhiệm cốt lõi như công bố thông tin, quản lý quan hệ nhà đầu tư, vận hành hàng ngày của hội đồng quản trị, chịu trách nhiệm trực tiếp về tính xác thực, chính xác, đầy đủ của các báo cáo định kỳ.

Cùng với việc các cơ quan quản lý tăng cường kiểm soát vi phạm về công bố thông tin trong năm 2025, yêu cầu về trách nhiệm thực hiện công bố thông tin của thư ký hội đồng quản trị ngày càng nghiêm ngặt hơn, từ phạt tiền lớn đến cấm thị trường, các hình phạt đối với thư ký hội đồng quản trị vì các vấn đề liên quan đến công bố thông tin ngày càng nặng nề. Theo thống kê của iFinD của Tonghuashun, năm 2025, hơn 200 công ty niêm yết bị điều tra về vi phạm công bố thông tin, bao gồm các thị trường chính, thị trường khởi nghiệp và thị trường khoa học sáng tạo.

Vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến đã đồng loạt xử phạt hai công ty niêm yết là Yahui Long và Yingji Xin, lý do đều là dựa vào việc khai thác các chủ đề nóng như giao diện não bộ để thực hiện công bố thông tin sai lệch, và các thư ký hội đồng quản trị của hai công ty này bị phạt 1,5 triệu nhân dân tệ và dự kiến bị phạt 800.000 nhân dân tệ.

Nếu dựa trên mức lương của thư ký hội đồng quản trị Lu Bắc Hóa Công năm 2025, thì nếu công ty bị xử phạt do các vấn đề liên quan đến báo cáo tài chính năm 2025 hoặc các vấn đề công bố thông tin khác, thì cá nhân thư ký hội đồng quản trị sẽ đối mặt với rủi ro phạt tiền lớn, có thể ảnh hưởng lớn đến cá nhân.

Về hiện tượng “Thư ký hội đồng quản trị lương thấp, trách nhiệm cao” của các công ty niêm yết, phóng viên Báo cáo Kinh tế hàng ngày đã đặt câu hỏi với thư ký hội đồng quản trị Lu Bắc Hóa Công Lìn Hóngbō: “Từ sau khi tăng cường xử phạt quản lý, vị trí thư ký hội đồng quản trị trở nên nguy hiểm, nếu công ty niêm yết gặp vấn đề bị xử phạt, trong khi lương thấp, thì làm thế nào để nhìn nhận về rủi ro lớn của vị trí này?”

Lìn Hóngbō trả lời: “Lương của tôi thuộc trường hợp đặc biệt, không có gì để nói.” Ông còn bổ sung: “Dù có những cân nhắc này, tôi tin rằng ban quản lý công ty công nhận việc tôi thực hiện nhiệm vụ, sẽ có các cân nhắc phù hợp trong vấn đề này.”

Báo cáo Kinh tế hàng ngày