Gần đây tôi phát hiện nhiều người vẫn còn hiểu nhầm về hợp đồng vĩnh viễn, đặc biệt là chưa rõ nó khác gì so với hợp đồng tương lai truyền thống. Tôi sẽ nói về chuyện này từ góc độ của nhà giao dịch.

Hợp đồng tương lai truyền thống có một vấn đề chí tử — phải đến kỳ hạn để giao hàng. Ví dụ bạn mua hợp đồng vàng tương lai, khi hợp đồng đến hạn, vàng phải được giao theo điều khoản, điều này đồng nghĩa bạn phải chịu chi phí lưu kho. Hơn nữa, khi ngày giao hàng đến gần, chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai sẽ ngày càng lớn, tất cả đều làm tăng chi phí giữ vị thế của bạn.

Hợp đồng vĩnh viễn thì hoàn toàn khác. Nó không có ngày hết hạn, cũng không cần giao hàng thực vật phẩm. Điều này có nghĩa là bạn có thể giữ vị thế vô hạn định, miễn là đủ ký quỹ. Nghe có vẻ rất tuyệt phải không? Thật vậy, điều này mang lại cho nhà giao dịch đòn bẩy cao hơn và sự linh hoạt lớn hơn. Nhưng đây cũng là con dao hai lưỡi — vì không có ngày hết hạn, rủi ro đối tác giao dịch sẽ cao hơn, và các công cụ tài chính này thường không được quản lý chặt chẽ.

Vậy hợp đồng vĩnh viễn làm sao để đảm bảo giá không bay loạn? Câu trả lời là cơ chế phí tài chính. Khi giá hợp đồng lệch khỏi giá của tài sản cơ sở, các khoản phí này sẽ được thanh toán giữa các vị thế mua và bán. Ví dụ, nếu giá hợp đồng cao hơn giá giao ngay của Bitcoin, các vị thế mua sẽ phải trả phí cho các vị thế bán, điều này sẽ khuyến khích người ta bán hợp đồng, cuối cùng giá sẽ trở về mức hợp lý. Cơ chế này được thực hiện mỗi tám giờ một lần, đảm bảo giá của hợp đồng vĩnh viễn luôn theo sát giá trị thực của tài sản cơ sở.

Trong thực tế giao dịch, lợi thế lớn nhất của hợp đồng vĩnh viễn là bạn không cần phải điều chỉnh vị thế thường xuyên. Hợp đồng tương lai phải liên tục gia hạn, còn hợp đồng vĩnh viễn thì không. Bạn có thể dùng nó để phòng ngừa rủi ro hoặc để đầu cơ, tùy theo chiến lược giao dịch của bạn. Và vì không có giao hàng, nên phù hợp đặc biệt với giao dịch đòn bẩy cao.

Nhưng tôi phải nói thật, hợp đồng vĩnh viễn cũng có những nhược điểm rõ rệt. Trước hết, sản phẩm này có rủi ro rất cao, đặc biệt là trong trường hợp đòn bẩy lớn. Thứ hai, do không được các cơ quan quản lý nào cấp phép, nếu xảy ra vi phạm hợp đồng, nhà đầu tư có thể không được bảo vệ. Vì vậy, trước khi tham gia giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, bạn cần thực hiện đánh giá rủi ro kỹ lưỡng và nghiên cứu cẩn thận.

Tổng thể, hợp đồng vĩnh viễn mang lại nhiều tự do và linh hoạt hơn cho nhà giao dịch, nhưng đổi lại là phải chấp nhận rủi ro cao hơn. Nếu bạn là nhà giao dịch có kinh nghiệm, hợp đồng vĩnh viễn thực sự là một công cụ tốt; còn nếu bạn còn mới, tốt nhất nên bắt đầu với giao dịch giao ngay cơ bản, tích lũy đủ kinh nghiệm rồi hãy nghĩ đến hợp đồng vĩnh viễn.