Con đường thứ hai trong ngành sáng tạo bán "nghề cha" cho Carlyle: 3,6 tỷ!

Hỏi AI · Ảnh hưởng của thuế thừa kế cao đến quyết định truyền thừa doanh nghiệp gia đình như thế nào?

Hướng Dẫn

THECAPITAL

Hình ảnh này do AI tạo ra

Thuế thừa kế hoặc vượt quá 2000 tỷ won Hàn Quốc, người thừa kế chọn bán cho Carlyle.

Bài viết 1709 từ, khoảng 2.4 phút đọc

Tác giả | Vệ Á Quân

Nguồn | PE Planet

(ID: PE-China)

Gần đây, theo báo chí Hàn Quốc đưa tin, việc bán cổ phần của công ty lọc nước hàng đầu Hàn Quốc ChungHo Nais đã có bước tiến quyết định.

Theo đó, gia đình cổ đông lớn của ChungHo Nais đang tiến hành đàm phán sâu với tập đoàn cổ phần tư nhân Mỹ Carlyle Group, thị trường dự đoán giá trị doanh nghiệp khoảng 8000 tỷ won Hàn Quốc (tương đương hơn 36.64 tỷ nhân dân tệ).

Nguồn tin cho biết, hai bên đang thảo luận gắt gao về các điều khoản cốt lõi như giá trị giao dịch, phương thức chuyển giao cổ phần, hoạt động sau này của doanh nghiệp, và thỏa thuận cuối cùng còn cần đàm phán thêm.

Hiện tại, hai bên đã đạt được thỏa thuận sơ bộ gồm: Sau khi giao dịch hoàn tất, ChungHo Nais sẽ giữ lại đội ngũ điều hành cốt lõi, Carlyle Group sẽ không can thiệp vào hoạt động hàng ngày của doanh nghiệp, chỉ hỗ trợ về chiến lược, đầu tư R&D, mở rộng thị trường, đặc biệt thúc đẩy chuyển đổi số và tối ưu cấu trúc sản phẩm, nâng cao năng lực cạnh tranh toàn cầu của doanh nghiệp.

Đồng thời, Carlyle cam kết trong vòng 3 năm tới không cắt giảm nhân sự, không đóng cửa nhà máy sản xuất hiện có, đảm bảo sự ổn định phát triển của doanh nghiệp. Nếu mọi việc suôn sẻ, dự kiến sẽ hoàn tất chuyển giao cổ phần vào nửa cuối năm 2026.

Thuế thừa kế có thể vượt quá 2000 tỷ won

Người thừa kế chọn “bán”

Thông tin công khai cho thấy, ChungHo Nais thành lập vào tháng 5 năm 1993, người sáng lập Chung Hui Dong đã thành lập “ChungHo International” (sau đổi tên thành ChungHo Nais) trong một văn phòng đơn sơ tại Dongjak-dong, quận Gangnam, Seoul.

Ban đầu, ChungHo Nais chỉ tập trung vào công nghệ lọc nước, là doanh nghiệp đầu tiên tại Hàn Quốc đạt chứng nhận của Hiệp hội Nước Mỹ (WQA). Trải qua hơn 30 năm phát triển, hoạt động của công ty đã mở rộng từ lĩnh vực lọc nước và làm sạch không khí cốt lõi sang các sản phẩm đa chức năng kết hợp chế biến cà phê, cùng lĩnh vực mỹ phẩm.

Trong hơn 30 năm sau đó, công ty liên tục ra mắt các sản phẩm khác biệt như máy pha cà phê kết hợp máy lọc nước đá, tủ rượu tích hợp máy lọc nước, và mở rộng hoạt động sang các sản phẩm tích hợp chức năng pha cà phê, mỹ phẩm, xuất khẩu sang Mỹ, châu Âu, Đông Nam Á, châu Phi và 66 quốc gia, khu vực.

Chính ông Chung Hui Dong cũng vì theo đuổi thiết kế sản phẩm tối ưu, được giới ngành gọi là “CEO công nghệ” và “thợ thủ công điện gia dụng”. Đến tháng 6 năm ngoái, người sáng lập 67 tuổi này qua đời.

Trong đời, ông Chung Hui Dong nắm giữ 75.1% cổ phần công ty. Theo Luật Thuế Thừa kế và Tặng cho của Hàn Quốc, cổ phần của ông Chung Hui Dong áp dụng quy định “lợi nhuận cổ phần của cổ đông lớn nhất”, cần cộng thêm 20% phí kiểm soát quyền lực.

Theo báo cáo của Korea Economic Daily, Cục Thuế Quốc gia Hàn Quốc đã bắt đầu điều tra đặc biệt về thuế đối với ChungHo Nais từ tháng 3 năm 2026, dự đoán thuế thừa kế của góa phụ và con trai ông Chung Hui Dong có thể lên tới 2000-2200 tỷ won Hàn Quốc. Trong bối cảnh này, việc bán cổ phần kiểm soát trở thành lựa chọn thực tế để gia đình ông Chung giảm bớt gánh nặng thuế và thúc đẩy thanh khoản tài sản.

Giá trị 8000 tỷ won dựa trên hiệu quả tài chính ổn định của ChungHo Nais trong những năm gần đây, phù hợp với mức giá mà công ty xử lý nước Mỹ Culligan đề xuất mua lại ChungHo Nais vào năm 2022.

Theo báo cáo kiểm toán năm 2024 của công ty, ChungHo Nais đạt doanh thu 4782 tỷ won (khoảng 25.8 tỷ nhân dân tệ), tăng 5.6% so với cùng kỳ; lợi nhuận hoạt động đạt 649-670 tỷ won, tăng 44.4%-49.3% so với năm trước, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động từ 9.9% năm 2023 lên 13.5%-14.2%, mức cao nhất kể từ năm 2000.

Tập đoàn PE hàng đầu Carlyle

Hoạt động tại Hàn Quốc hơn 20 năm

Đến cuối năm 2025, quỹ quản lý tài sản của Carlyle Group (AUM) đạt 474 tỷ USD, trong đó hoạt động cổ phần tư nhân toàn cầu chiếm khoảng 34% (khoảng 161 tỷ USD).

Carlyle có hơn 24 tỷ USD kinh nghiệm đầu tư cổ phần trong lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng, đã tham gia hơn 135 thương vụ. Các khoản đầu tư tại châu Á trong lĩnh vực nhà hàng (bao gồm McDonald’s Trung Quốc, Chimney Nhật Bản, Dây Thừng, v.v.) cho thấy Carlyle giỏi trong việc nâng cao giá trị doanh nghiệp qua hợp nhất chuỗi cung ứng, marketing số và tối ưu mạng lưới cửa hàng.

Là một tập đoàn PE toàn cầu, Carlyle đã hoạt động tại thị trường Hàn Quốc hơn 20 năm, danh mục đầu tư bao gồm từ chuỗi cà phê đến công nghệ tài chính, dịch vụ an ninh, tiêu dùng và nền tảng vận chuyển.

Cụ thể, chiến lược đầu tư của Carlyle tại Hàn Quốc bắt nguồn từ đầu những năm 2000, thể hiện rõ đặc trưng “mua vào - cải tạo - bán ra” của PE.

Năm 2013, Carlyle hợp tác với công ty PE châu Âu Triton mua lại công ty dịch vụ bảo vệ thứ hai của Hàn Quốc, ADT Caps, với giá khoảng 1.5 nghìn tỷ won (khoảng 13 tỷ USD).

Sau 5 năm vận hành tối ưu, năm 2018, Carlyle bán lại ADT Caps cho liên doanh giữa SK Telecom và Macquarie Group với giá 2.8 nghìn tỷ won (khoảng 26 tỷ USD), đạt tỷ suất lợi nhuận hơn 80%. Đây là ví dụ thành công của chiến lược “mua - sửa - bán” của Carlyle tại thị trường Hàn Quốc.

Năm 2021, quỹ Carlyle Asia Partners V của Carlyle mua lại chuỗi cà phê thứ hai của Hàn Quốc, A Twosome Place, với giá khoảng 875 triệu USD (khoảng 8000-8760 tỷ won Hàn Quốc), là một trong những khoản đầu tư lớn nhất của Carlyle trong lĩnh vực tiêu dùng tại Hàn Quốc.

Gần đây nhất, vào tháng 12 năm 2025, Carlyle dự kiến mua lại toàn bộ cổ phần của KFC Korea từ Orchestra Private Equity với giá khoảng 200 tỷ won.

Carlyle dự định hợp nhất hoạt động của KFC Korea với A Twosome Place, dựa trên kinh nghiệm toàn cầu trong lĩnh vực fast food và cà phê, để thúc đẩy mở rộng chuỗi cửa hàng và đổi mới thực đơn. Sau khi hợp nhất, doanh thu hàng năm của A Twosome Place dự kiến tăng từ khoảng 5200 tỷ won hiện tại lên hơn 8000 tỷ won, tăng hơn 50%.

Nếu Carlyle thành công trong việc mua lại ChungHo Nais, ngành công nghiệp lọc nước tại Hàn Quốc sẽ bước vào giai đoạn mới do “quỹ PE nước ngoài chi phối”. Hiện tại, các thương hiệu hàng đầu như Coway (Ungjin) đã thuộc sở hữu của các quỹ PE Mỹ như Advent International và tập đoàn gia đình Kim Jung Hwan của Hàn Quốc.

Nếu ChungHo Nais gia nhập Carlyle, có nghĩa là hai thương hiệu lọc nước hàng đầu của Hàn Quốc đều do các quỹ PE quốc tế kiểm soát.

# 线索爆料 # rzcj@thecapital.com.cn

Hợp tác truyền thông: 010-84464881